新能源产业趋势跟踪（24年4月上）：新兴市场的电池需求有望逐步打开

五矿证券研究所新能源行业 分析师：张斯恺登记编码：S0950523110002邮箱：zhangsikai@wkzq.com.cn 分析师：张鹏登记编码：S0950523070001邮箱：zhangpeng1@wkzq.com.cn 分析师：蔡紫豪登记编码：S0950523070002邮箱：caizihao@wkzq.com.cn 联系人：张娜威邮箱：zhangnawei@wkzq.com.cn 联系人：钟林志邮箱：zhonglinzhi@wkzq.com.cn Contents目录 月度专题聚焦02 附录04 03 01 产业动态&数据跟踪 新能源产业趋势点评 能源金属电池及材料新能源车风电/光伏储能/电网电力（新能源/传统能源） 行业指数涨跌幅细分板块行情回顾 新兴市场的电池需求有望逐步打开 01 新能源产业趋势点评 新能源产业趋势点评（2024年3月30日-2024年4月12日） 能源金属 锂：4月下旬车展或将提振新能源需求，支撑锂价。4月上旬江西地区环保影响逐渐消退，部分厂商陆续拿到环保审批，计划于近期复工复产，下游对云母需求有小幅增长，推动拿货高价运行。3月碳酸锂产量同比增长31.8%至4.28万吨，得益于锂盐企业检修后的生产恢复和利润空间修复。我们预计伴随着4月下旬车展将进一步提振新能源需求，支撑锂价。 钴：需求不振，钴价下跌。4月上旬四氧化三钴厂家以交付前期订单为主，新增订单较少，需求不振下现货价格承压下跌。 镍：下游亏损，镍价承压。4月上旬硫酸镍供需紧张逐步缓解，但下游前驱体持续亏损，对镍盐价格形成压力，镍价上涨动力不足。4月13日，美国宣布制全球交易所和场外衍生品交易中对俄罗斯镍金属的使用，同时禁止从俄罗斯进口镍金属，这一举措或将进一步加剧全球供应链波动以及期现价格市场波动。 电池及材料 电池：根据中汽协，3月我国新能源汽车产销分别完成86.3万辆和88.3万辆，同比分别增长28.1%和35.3%，市场占有率达到32.8%。4月11日，国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会，中央财政将重点支持推动汽车以旧换新，对报废高排放乘用车或符合条件的新能源乘用车，并购买符合节能要求或新能源汽车的消费者给予定额补贴。展望2024Q2，我们认为下游需求有望逐步回暖。近期广汽埃安、上汽智己的相关固态电池技术发布，电池的技术迭代仍在继续。 材料等：中共中央政治局第十二次集体学习时强调，要加快构建充电基础设施网络体系，支撑新能源汽车快速发展。 新能源产业趋势点评（2024年3月30日-2024年4月12日） 新能源汽车 中国：2024年3月中国新能源汽车销量88.3万辆，同比增长35.3%，环比增长85.2%，渗透率32.8%；激进的价格策略下，比亚迪3月份零售端市场份额显著提升至36.7%。4月底车展临近，新车密集发布，叠加中央财政对以旧换新的支持，预计销售端将继续回暖。 海外：2024年3月海外新能源汽车销量增速放缓。美国新能源汽车3月渗透率9.4%，相较2月有所恢复；欧洲新能源汽车销量增速缓慢，统计的7国中仅英国、法国同增，其他国家均呈现同比下降的趋势，整体上微增3%左右。 光伏/风电 光伏：硅料硅片因去库，价格价格快速下降，致密料价格达到4.9万元/吨，已基本处于价格底部区间，短期可能有超跌现象，电池组件盈利短期可能好转，中期维度看格局优化及供给出清速度。 风电：前乡万村计划启动，初步估计可用空间达到1000GW，相比2021年的版本，此次规划针对土地、合作模式等前期痛点，对陆风年装机量带来抬升。 新能源产业趋势点评（2024年3月30日-2024年4月12日） 储能/电网 储能：国内储能招标增长较快，对全年装机增长保持乐观。从前3月数据看，国内储能招标仍保持较高增速，1-3月累计招标25.8gwh，同增160%。但由于竞争激烈，储能招标单价仍在下行。随着风光利用率下降，以及示范项目不断上马，我们认为可以对24年国内储能装机增长保持乐观。除锂电储能外，压缩空气、液流电池、钠电等储能技术路线工程化应用有加速趋势。 电网：特高压板块催化不断，配网设备招标明显提速。近期国网南网签订跨经营区直流输电工程战略框架合作协议，同时国家电网签下巴西第三条特高压项目特许经营权，特高压板块催化不断，二级市场表现较好。我们认为不管是国内还是海外市场，特高压仍存在较大预期差，建议重点关注。此外，24年各省配网设备招标有明显提速趋势，同时增量配电相关政策持续推进，配网标的处在低估区间，有较大弹性。 电力（新能源/传统能源） 电力：风光消纳率大幅下滑，24年发电集团开工速度可能放缓。24年2月全国风光利用率分别为93.7%和93.4%，分别同比下降4.8pct和5.5pct。国家能源集团23年新能源开工33GW，投产26GW；24年计划为开工28GW，投产27GW。从发电集团规划目标看，24年风光装机并网端可能不会出现大幅下降的情况，但开工端有下降的趋势。 02 月度专题聚焦：新兴市场的电池需求有望逐步打开 当前电池主要需求来自新能源车和储能，长期看新兴市场需求有望打开 资料来源：德勤、五矿证券研究所 电池作为能源的一种载体，下游需求的爆发推动了电池产业发展。从需求领域来看，不断提升的质量能量密度和体积能量密度、和成本的下行满足了不同的需求场景。 82010年以来锂电池经历了成本的下行。自2010年以来，锂离子电动汽车电池组的平均价格已从1200美元/千瓦时降至2021年的132美元/千瓦时 不同的需求场景对电池特性要求不一 不同的需求场景对电池的特性要求不一：储能领域对电池成本敏感性高；新能源车需要能量密度高，且成本低；低空飞行等对能量密度的要求较大，对成本的敏感性较低。 新兴需求—电动船舶 资料来源：中国旅游报、五矿证券研究所 资料来源：EV tank、五矿证券研究所 2023年国内电动船舶电池需求0.61GWh。截至2023年年底，中国电动船舶保有量已经超过700艘，当年新增船舶数量已经超过200艘，带动船舶用锂电池出货量达到0.61GWh，同比增长80%以上。 102022年3月29日，“长江三峡1”纯电动游轮启航，搭载电池7.5MWh，综合续航里程达到150公里。2022年末全国拥有水上运输船舶12.19万艘，考虑到未来部分船舶锂电化，空间也较为可观。GGII预计2035年船舶锂电出货规模将超50GWh。 新兴需求—商用车 资料来源：新京报贝壳财经、五矿证券研究所 商用车的电动化处于初期阶段：2023年新能源商用车销量为3.5万辆，同比增长6.1%，整体渗透率为11.3%，与2022年基本持平。 商用车对电池长期的需求预期空间较大：我们假设按照单车带电量150kwh，100万辆商用车即为150Gwh需求。 新兴需求—低空飞行器eVTOL 低空飞行需要高能量密度的电池体系的配合：宁德时代在2023年4月发布凝聚态电池，最高单体能量密度500Wh/kg。 低空飞行未来有较大的市场空间。据罗兰贝格预测，2030年全球投入商业运营的eVTOL数量将达5千架，2040年达4.5万架。 新兴需求—人形机器人 资料来源：新浪财经、五矿证券研究所 人形机器人迎关键节点：2022年特斯拉发布人形机器人，其工作时的功耗是500W，包含一个2.3千瓦时的电池组；2023年12月发布Optimus二代，比上一代具有更大的灵活性，包括更优雅的行走姿势以及自由度更大的双手，甚至可以用它来完成煮鸡蛋等精细活。 13人形机器人对电池长期需求预期较大：按照马斯克的长期设想，未来人形机器人需求的有望是100亿台。我们假设3kwh的带电量/台，1亿台对应300Gwh的电池需求。 03 产业动态&数据跟踪 能源金属 近期产业动态（2024年4月1日-4月14日） 公司动态 04/02，中矿资源发布公告，依据2022年至2023年度Bikita矿山补充及加密勘查工作成果，截至2023年低，Bikita矿山西区与东区保有（探明+控制+推断类别）锂矿产资源量为11335.17万吨矿石量，折合288.47万吨LCE，较上一报告期（2022年12月31日）锂矿产资源量增加4793.24万吨矿石量，折合LCE增加104.69万吨。 04/11，Core Lithium发布公告，Finniss矿产资源量增加58%至4820万吨（Li2O品位1.26%）。 04/12，雅化集团下属KMC公司卡玛蒂维锂矿一期项目投产仪式在津巴布韦举行。据雅化集团介绍，卡玛蒂维是公司在非洲的第一个大型矿山建设项目，公司从2022年9月开始卡玛蒂维矿山资源勘探、可选性试验研究，项目第一期投产运营后，项目第二期计划于2024年6月投产，届时该项目将拥有每年230万吨锂原矿加工生产能力。 行业动态 04/13，美国宣布对俄罗斯铝、铜、镍实施新的交易限制。新规定限制全球交易所和场外衍生品交易中对俄罗斯金属的使用，适用于4月13日或之后生产的俄罗斯铝、铜和镍。该日期之前生产的金属不受限制。美国还禁止从俄罗斯进口这3种金属。 能源金属：锂精矿价格继续上涨 产业数据跟踪-资源高频价格 能源金属-中国月度供需平衡表 产业数据跟踪-能源金属中国月度供需平衡表 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM,五矿证券研究所（注：均不含VAT） 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM,五矿证券研究所 能源金属-镍钴：下游需求压制镍钴价格弹性 产业数据跟踪-资源高频价格 资料来源：MySteel,五矿证券研究所 资料来源：亚洲金属网,五矿证券研究所 资料来源：亚洲金属网,五矿证券研究所 资料来源：亚洲金属网,五矿证券研究所 能源金属-锂：锂盐库存仍处高位，3月锂盐产量略有回升 产业数据跟踪-锂行业月度数据 资料来源：SMM，五矿证券研究所 资料来源：亚洲金属网,五矿证券研究所 资料来源：亚洲金属网,五矿证券研究所 资料来源：SMM，五矿证券研究所 能源金属-锂：4月锂盐价格小幅上涨 产业数据跟踪-锂行业月度数据 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：上海钢联,五矿证券研究所 资料来源：中国海关,五矿证券研究所 电池及材料 近期产业动态（2024年4月1日-4月14日） 行业动态：3月，我国动力和其他电池合计销量为73.2GWh，环比增长96.1%，同比增长49.5%。其中动力电池销量为62.3GWh，占比85%，环比增长85.6%，同比增长41.3%。 行业动态：根据中汽协，中汽协数据显示，3月我国新能源汽车产销分别完成86.3万辆和88.3万辆，同比分别增长28.1%和35.3%，市场占有率达到32.8%。 行业动态：近期，广汽集团发布全固态电池技术，采用了高面容量固态正极技术与第三代海绵硅负极片技术（采用新型纳米硅复合负极），实现了400瓦时/千克以上的能量密度，此技术预计2026年搭载于昊铂车型上。 行业动态：4月8日晚，智己汽车发布智己L6，其搭载了量产上车的超快充固态电池，智己称其为“第一代光年固态电池”。以智己L6Max光年版搭载的固态电池为例，其单体能量密度达到368Wh，续航可以达到1000公里。 公司动态：璞泰来发布一季报，实现营收30.34亿元，同比减少约18%；实现归母净利润4.45亿元，同比减少约37%。 电池及材料：3月国内动力电池装车量同比增速约+26% 产业数据跟踪-量 资料来源：wind，动力电池产业创新联盟，五矿证券研究所 资料来源：wind，动力电池产业创新联盟，五矿证券研究所 资料来源：wind，动力电池产业创新联盟，五矿证券研究所 资料来源：动力电池产业创新联盟，五矿证券研究所 电池及材料：三元和铁锂电池价格2023年以来持续下滑 产业