新能源产业趋势跟踪（24年6月上）：电网投资提速加强，特高压新线路启动可研

五矿证券研究所新能源行业 分析师：蔡紫豪登记编码：S0950523070002邮箱：caizihao@wkzq.com.cn 分析师：张斯恺登记编码：S0950523110002邮箱：zhangsikai@wkzq.com.cn 分析师：张鹏登记编码：S0950523070001邮箱：zhangpeng1@wkzq.com.cn 联系人：张娜威邮箱：zhangnawei@wkzq.com.cn 联系人：钟林志邮箱：zhonglinzhi@wkzq.com.cn Contents目录 03 01 新能源产业趋势点评 能源金属电池及材料新能源车光伏/风电储能/电网电力（新能源/传统能源） 行业指数涨跌幅细分板块行情回顾 01 新能源产业趋势点评 新能源产业趋势点评（2024年6月1日-2024年6月14日） 能源金属 锂：锂供需矛盾持续，碳酸锂价格跌破10万元/吨。6月上旬澳矿及巴西矿价格小幅回落，国内盐湖开工率76.68%，出货量维持在较高水平，江西及四川地区增产明显，整体供应端继续回升。需求端6月正极材料排产环比下降，锂盐冶炼厂大幅累库，供应过剩格局持续，碳酸锂价格下跌至10万元/吨之内。 钴：下游需求无明显改善，钴价弱势运行。6月上旬电解钴新增产能持续释放，钴盐开工率维持低位，下游三元前驱体需求走弱，价格支撑较弱。 镍：美联储降息预期走弱，镍价承压。6月上旬美联储降息预期走弱，伦镍价格承压。近期新喀里多尼亚动乱暂时告一段落，印尼公布最新RKAB审批进度，发放未来三年约2.4亿吨的镍矿石年度生产配额，较5月公布数据边际增加0.23亿吨，叠加下游需求无明显提振，镍价小幅走弱。 电池及材料 5月，我国动力和其他电池销量为77.9GWh，环比增长14.3%，同比增长40.7%。供给侧上，近期出现部分负极招标价的上涨，以及铜箔加工费的上涨，我们认为这是产业链供给侧的负反馈，本次部分产品供给侧的“涨价”行为代表了供需未来有望触底好转。需求侧上，4月份商务部、财政部等联合印发《汽车以旧换新补贴实施细则》。展望Q3，需求有望环比改善，带动中游材料出货，但环比改善幅度相比以往可能相对有限。锂电板块盈利经历2022年以来的下滑，产业链去库存或将结束，且开始出现供给的出清，当前锂电板块或将进入底部区间。 新能源产业趋势点评（2024年6月1日-2024年6月14日） 新能源汽车 中国：5月中国新能源乘用车零售渗透率47%，创下新高，燃油车购买者即将成为少数派。5月国内市场纯电和插混都贡献较大增量，纯电增速有所恢复，插混增速仍然保持较高水平。智能化方面，9家车企进入智能网联汽车试点，对高级别自动驾驶法规标准的制定积累经验，意义重大；出口方面，欧盟对中国出口的纯电车型加征反补贴税，略微影响出口销量，但中国电车出海利润空间仍大于国内。 海外：5月英美两国新能源汽车同比增速处于10%左右量级，欧洲大部分地区同比下降。5月美国渗透率环比下滑0.4pct至8.7%，前4个月累计渗透率9.2%，渗透率水平同比23年5月仅增长0.3pct；5月美国新能源汽车销量同增9.3%，前5个月累计同增20.9%。5月欧洲主要7国新能源汽车销量同降12.3%，前5个月累计同增2.2%。 光伏/风电 光伏：主产业链价格持续下降，短期难以看到明显回暖，较低的行业价格可能持续较长时间，盈利压力下行业整体收缩资本开支，新技术推进也可能更加缓慢，短期内行业排产下降进行去库，需求有望在24H2重启。 风电：阳江三山岛海风柔直项目获得核准，将使用223km柔直海缆，海上风电项目逐渐由近海向深远海发展，500kv以及柔性直流送出方案也会持续提升，龙头海缆公司更加受益这一趋势。 新能源产业趋势点评（2024年6月1日-2024年6月14日） 储能/电网 储能：行业竞争白热化，看好头部企业脱颖而出。5月储能系统招标价格创新低，2h系统均价约0.66元/Wh，意味着行业竞争进入白热化阶段。从近期发电集团集采和独立储能招标看，对投标方自研能力、历史业绩门槛、产品寿命的要求在不断提高，投标门槛提高，行业加速洗牌。 电网：电网投资整体提速预期加强，直流特高压又一新增线路启动可研。近期，能源局随新能源消纳工作通知下发了70个新能源配套电网重点项目清单，电网建设主要解决源荷空间错配问题，是新能源消纳的基础。本次通知对电网发展提出了较高要求，目前电网投资大幅滞后于电源，未来输配电价有望迎来调整，电网投资整体提速的预期进一步加强。此外，近期国网启动了烟威交流特高压、甘电入川直流特高压可研招标，24年以来已有2条十四五规划以外的新增直流线路落地。 电力（新能源/传统能源） 电力：促进新能源消纳及调节资源发展是当前电力体制改革的主要方向。近期，能源局发布关于新能源消纳的通知，明确了四大重点任务；华东区域辅助服务两个细则出台，明确调峰调频补偿标准；山东分布式光伏上网电价调整为以集中式光伏现货市场均价结算，目前山东光伏现货结算电价低于0.1元/kwh。以上行业动态均表明，目前新能源消纳问题严峻，促进调节资源发展是当务之急。 产业动态&数据跟踪 能源金属 近期产业动态（2024年6月1日-6月14日） 公司动态 06/02，巴西Latin Resources更新其在Salinas项目科利纳（Colina）矿床资源量，这是公司在一年半时间里第四次更新资源量。根据公司最新钻探结果，目前科利纳的矿石资源量为7090万吨，锂品位1.25%。 06/07，赣锋锂业以自有资金对赣锋国际增资6亿美元，为获取更多优质的海外锂资源，推动公司海外上游资源项目的开发建设。 06/11，盛新锂能在印尼的6万吨锂盐项目回转窑成功投料，正式进入试生产阶段。印尼盛拓项目的顺利实施将大幅增加公司锂盐产能规模至13.7万吨。 行业动态 06/07，印尼能源与矿业资源部部长ArifinTasrif称，印尼已发放未来三年约2.4亿吨的镍矿石年度生产配额。印尼从今年开始将采矿配额文件(RKAB)的有效期改为三年。 06/13，澳大利亚皮尔巴拉港口管理局（PPA）数据显示，黑德兰港口5月锂辉石精矿出口13.21万吨，其中向中国出口10.61万吨；4月份锂精矿出口总量为6.25万吨，其中向中国出口5.16万吨。 能源金属-中国月度供需平衡表 产业数据跟踪-能源金属中国月度供需平衡表 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM,五矿证券研究所 能源金属-镍钴：下游需求压制镍钴价格弹性 产业数据跟踪-资源高频价格 资料来源：MySteel,五矿证券研究所 资料来源：亚洲金属网,五矿证券研究所 资料来源：亚洲金属网,五矿证券研究所 资料来源：亚洲金属网,五矿证券研究所 能源金属-锂：锂盐冶炼厂累库，6月供需矛盾持续存在 产业数据跟踪-锂行业月度数据 资料来源：亚洲金属网,五矿证券研究所 资料来源：SMM，五矿证券研究所 资料来源：SMM，五矿证券研究所 资料来源：亚洲金属网,五矿证券研究所 能源金属-锂：6月锂盐平均价格小幅下跌 产业数据跟踪-锂行业月度数据 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：上海钢联,五矿证券研究所 资料来源：中国海关,五矿证券研究所 电池及材料 近期产业动态（2024年6月1日-6月14日） 行业动态：5月，我国动力和其他电池销量为77.9GWh，环比增长14.3%，同比增长40.7%。5月，我国动力电池装车量39.9GW h，同比增长41.2%，环比增长12.6%。 行业动态：6月7日，美中战略竞争特别委员会网站披露了由该特别委员会主席约翰·穆勒纳尔等多位众议院议员共同发起的一项议案，要求禁止美国国土安全部从包括宁德时代、比亚迪在内的六家中国电池企业采购电池。 行业动态：据上海钢联消息，某大型电池厂启动新一轮负极材料招标，较上一次招标价格均价上浮约10%至15%，单价上涨约1500-2000元/吨。截至6月5日下午，预计招标量13万吨。 行业动态：深圳市发展和改革委员会发布了一系列支持虚拟电厂发展的措施，其中包括鼓励虚拟电厂关键设备如V2G充电桩、分布式资源智能控制终端等规模化量产，每个项目最高可以获取1500万元的政策支持。 电池及材料：5月国内动力电池装车量同比增速约+41% 产业数据跟踪-量 资料来源：wind，动力电池产业创新联盟，五矿证券研究所 资料来源：wind，动力电池产业创新联盟，五矿证券研究所 资料来源：wind，动力电池产业创新联盟，五矿证券研究所 资料来源：动力电池产业创新联盟，五矿证券研究所 电池及材料：三元和铁锂电池价格2023年以来持续下滑 产业数据跟踪-价 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 电池及材料：近期电解液价格有所下降 产业数据跟踪-价 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 新能源汽车 近期产业动态（2024年6月1日-6月14日） 行业新闻：9家车企获批进入智能网联汽车准入和上路通行试点。6月4日，工信部等四部门宣布，按照《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知》，经汽车生产企业和使用主体组成联合体自愿申报、车辆拟运行城市人民政府同意、所在地省级主管部门审核推荐，工信部等四部门组织专家评审，确定9个进入试点的联合体，包括长安汽车、比亚迪、广汽乘用车、上汽、北汽蓝谷麦格纳、一汽、上汽红岩、宇通客车和蔚来汽车。 行业新闻：欧盟宣布对中国纯电动汽车加征临时反补贴税。6月12日，欧盟委员会宣布对从中国进口的纯电动汽车征收临时反补贴税，额度分别为：（1）对抽样的三家企业分别征收比亚迪17.4%、吉利汽车20%、上汽集团38.1%；（2）对参与调查但未被抽样的企业征收21%；（3）对未配合调查的企业征收38.1%。后续如无法与中方达成解决方案将从7月4日起实施，11月确认是否成为最终关税。确认最终关税时，特斯拉可能会获得单独计算的税率。 公司新闻：极氪2024Q1营收147.4亿元，净亏损20.2亿元。极氪披露2024年一季报，公司实现营收147.4亿元，同增71%，环降9.9%；其中汽车销售、电池和其他零部件销售收入分别为81.7亿元、63.2亿元，同增73%、82%，环比-22.8%、+56.5%；总毛利率、汽车销售毛利率分别为11.8%、14.0%；净亏损20.2亿元，同环比分别减少18%、31.2%，亏损幅度收窄；交付汽车3.3万辆，同增117%。 公司新闻：蔚来2024Q1营收99.1亿元，净亏损51.8亿元。蔚来汽车披露2024年一季报，公司实现营收99.1亿元，同环比分别下降7.2%、42.1%；汽车销售收入83.8亿元，同环比分别下降9.1%、45.7%；总毛利率、汽车销售毛利率分别为4.9%、9.2%；净亏损51.8亿元，亏 损 同 比 扩 大5.5%，环 比 收 窄18.6%； 交 付 汽 车3.0万 辆，同 环 比 下 降3.2%、39.9%；24Q2交 付 指 引5.4~5.6万 辆，同 增129.6%~138.1%，营收指引165.87亿元~171.35亿元，同增89.1%~95.3%。 新能源汽车：2024年5月中国新能源汽乘用车零售渗透率47%，创下新高 产业数据跟踪-中国 新能源汽车：5月美国渗透率8.7%，环比下降 产业数据跟踪-海外 资料来源：各国汽车工业协会，五矿证券研究所 资料来源：各国汽车工业协会，五矿证券研究所 新能源产业：2024年美国新能源产业链已累计宣布投资82亿美元，其中电池占比67% 产业数据跟踪 资料来源：EV Jobs，五