新能源产业趋势跟踪（24年7月上）：韩国电池厂商SK On陷入“危机”，成本压力大

五矿证券研究所新能源行业 分析师：蔡紫豪登记编码：S0950523070002邮箱：caizihao@wkzq.com.cn 分析师：张斯恺登记编码：S0950523110002邮箱：zhangsikai@wkzq.com.cn 分析师：张鹏登记编码：S0950523070001邮箱：zhangpeng1@wkzq.com.cn 联系人：张娜威邮箱：zhangnawei@wkzq.com.cn 联系人：钟林志邮箱：zhonglinzhi@wkzq.com.cn Contents目录 03 01 新能源产业趋势点评 能源金属电池及材料新能源车光伏/风电储能/电网电力（新能源/传统能源） 行业指数涨跌幅细分板块行情回顾 01 新能源产业趋势点评 新能源产业趋势点评（2024年6月29日-2024年7月12日） 能源金属 锂：锂盐外采需求疲软，碳酸锂价格继续下跌。7月上旬锂盐产量并没有因为低价产生大幅减产情况，碳酸锂继续累库至8万吨。需求无明显提振，大厂客供比例仍维持高位，外采需求稀少，多数企业依赖长单和客供维持生产，锂盐价格继续下跌。 钴：电解钴价格继续小幅回调。本周电解钴价格小幅回调，钴盐及四氧化三钴价格偏稳。钴市行情弱势运行，终端三元电车需求不及预期，消费市场进入淡季，需求量下滑，钴价上涨动力不足。 镍：镍价维稳止跌。7月上旬美联储降息预期加强，镍宏观面有支撑。菲律宾镍矿供应进入旺季，对原料紧张的担忧有所缓解。精炼镍需求仍处弱势，新能源三元产业链企业持续去库，企业减产，对硫酸镍需求下滑，基本面对价格支撑力度较弱。 电池及材料 我国动力和其他电池销量为92.2GWh，环比增长18.4%，同比增长51.2%。上游碳酸锂价格的下行带动产品价格总体下行，我们认为对产业链二季度的业绩不宜过于乐观。需求侧，三季度需求有望环比改善，带动中游材料出货，但环比改善幅度相比以往可能相对有限。韩国电池厂商SK On陷入“危机”，成本压力大。 新能源产业趋势点评（2024年6月29日-2024年7月12日） 新能源汽车 中国：6月中国新能源乘用车零售渗透率48.4%，持续创新高。6月恰逢汽车半年度冲销量，增速保持在30%左右，但是纯电出现环比微降，增长以插混为主；智能化方面，北京、上海、福建平潭等地政府加速推进无人驾驶技术和应用，智能化进程加速；新能源出口同增环降，7月5日起欧盟正式对中国出口的电动汽车征收临时反补贴税，叠加海外新能源汽车销量瓶颈，出口增速滑落。 海外：海外新能源车销量遇到瓶颈，美国同增5%，欧洲7国合计同比下降4%。6月美国新能源汽车销量约13万辆，同增5.2%，渗透率8.3%，连续三个月下滑，2024H1累计销量同增17.8%，渗透率9%；6月欧洲主要7国新能源汽车销量同比下降4%，2024H1累计销量微增0.1%。 光伏/风电 光伏：部分光伏企业披露中报，盈利压力持续，同时存货减值计提，业绩承压严重。工信部发布2024年版光伏制造行业规范条件，在资本金比例、转化效率、知识产权等部分给予要求提升，旨在提升行业供给质量，缓解低效竞争。 风电：海缆公司中标海外海缆订单，强化欧洲海缆可能面临紧缺局面的逻辑，同时随距离提升，送出缆电压等级提升，海缆价值量提高；海外管桩也进入供应紧张，缺口已现，海风产品出口逻辑持续强化。 新能源产业趋势点评（2024年6月29日-2024年7月12日） 储能/电网 储能：上半年国内储能并网不及预期，考虑招标情况展望全年无需悲观。国内储能24年1-6月累计并网10.0GW/25.5GWh，同增12%/39%；24年1-6月累计招标22.7GW/62.9GWh，同增81%/94%，并网增速不及预期，意味着国内大储企业Q2业绩表现不会太好，但考虑招标持续高增长，我们认为对下半年国内装机无需太悲观，维持全年装机增速50%以上的判断。 电网：第3批主网招标维持高位，特高压出海开启序幕。24年第3批输变电招标153.5亿，同增31%，主网招标维持高位，对核心一次设备企业业绩有足够支撑。直流特高压是近两年电网投资主要增量，相关企业业绩将在25年后持续兑现，特高压后续增长将更多来自出海和深远海海风，近期中电装与沙特签订2条500kV柔直线路合同，开启特高压出海序幕。 电力（新能源/传统能源） 电力：各省电力市场持续完善中，推动灵活调节资源发展目标一致。甘肃、山西等多个省份出台电力市场相关新规，我国电力市场建设更多以省为单位推进，虽然节奏零散、规则各异，但推进现货市场及推动储能等灵活调节资源发展的目标是一致的，储能商业模式完善需要等待量变到质变。 产业动态&数据跟踪 能源金属 近期产业动态（2024年6月29日-7月12日） 公司动态 06/30，Lake Resources宣布采取战略措施，优化财务支出，并出售非核心锂资产，以求最大限度提高其阿根廷旗舰项目Kachi的价值。为缓解财务压力，Lake Resources宣称正在不影响Kachi项目的进展的前提下，削减成本，精简超半数全球员工，包括六名高管团队成员，推迟支付部分首席执行官的薪水。 07/02，德国化工巨头巴斯夫宣布放弃在智利投资锂资产的计划，退出与Wealth Minerals Ltd.的初步谈判。Wealth Minerals总部位于温哥华，在智利有锂盐湖勘探项目。 07/02，LG Energy Solution与Liontown Resources宣布加深长期战略合作伙伴关系，加强双方在全球锂行业的合作。该协议包括LGES通过可转换票据向Liontown投资2.5亿美元，延长现有承购协议，并探索建立下游锂冶炼厂的可行性。 07/05，南京公用公告，与赣锋锂业、南京环境集团有限公司签订《战略合作协议》，拟在江苏省投资建设30万吨废旧电池回收基地。初步计划项目一期规模3万吨，项目二期规模7万吨，项目三期规模20万吨，并可根据市场情况调整产能规划。项目总投资预计10亿元。 07/09，赣锋锂业公告，预计上半年净利亏损7.6亿元–12.5亿元，上年同期盈利58.5亿元。报告期内，公司持有的金融资产PLS股价下跌，产生较大的公允价值变动损失；受锂行业周期下行影响，锂盐及锂电池产品价格持续下跌，虽然产品出货量同比增加，但公司经营业绩同比大幅下跌。 07/09，天齐锂业公告，预计上半年净利亏损55.3亿元–48.8亿元，上年同期盈利64.52亿元，预计Q2净亏损9.83亿元-16.33亿元。07/09，盐湖股份公告，预计上半年净利润17亿元-23亿元，同比下降66.65%-54.88%，预计Q2归母净利润7.66~13.66亿元。07/10，盛新锂能公告，预计上半年净利润亏损1.3~1.9亿元，同比下降121%~131%。 能源金属-中国月度供需平衡表 产业数据跟踪-能源金属中国月度供需平衡表 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM,五矿证券研究所 能源金属-镍钴：下游需求压制镍钴价格弹性 产业数据跟踪-资源高频价格 资料来源：MySteel,五矿证券研究所 资料来源：亚洲金属网,五矿证券研究所 资料来源：亚洲金属网,五矿证券研究所 资料来源：亚洲金属网,五矿证券研究所 能源金属-锂：锂盐冶炼厂累库，7月供需矛盾持续存在 产业数据跟踪-锂行业月度数据 资料来源：SMM，五矿证券研究所 资料来源：亚洲金属网,五矿证券研究所 资料来源：SMM，五矿证券研究所 资料来源：亚洲金属网,五矿证券研究所 能源金属-锂：7月锂盐平均价格继续下跌 产业数据跟踪-锂行业月度数据 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：上海钢联,五矿证券研究所 资料来源：中国海关,五矿证券研究所 电池及材料 近期产业动态（2024年6月29日-7月12日） 行业动态：6月，我国动力和其他电池销量为92.2GWh，环比增长18.4%，同比增长51.2%。6月，我国动力电池装车量42.8GW h，同比增长30.2%，环比增长7.3%。 行业动态：全球重要电动汽车电池制造商SK On近期表示，作为削减成本措施的一部分，其将冻结所有高管级员工的年薪，直到公司扭亏为盈。行业动态：7月4日，宁德时代正式推出商用动力电池品牌——“宁德时代天行”，同时发布“宁德时代天行轻型商用车（L）-超充版”和“宁德时代天行轻型商用车（L）-长续航版”两款产品，可实现4C超充能力和500km的实况续航。公司动态：天赐材料发布业绩预告，预计公司2024半年度归母净利润2.1亿元至2.6亿元，同比下降83.70%-79.82%公司动态：格林美发布业绩预告，预计公司2024半年度归母净利润66,138.26万元-76,472.36万元，同比增长60%-85%。公司动态：蔚蓝锂芯发布业绩预告，预计公司2024半年度归母净利润14,500万元-17,500万元，同比增长248.14%-320.17%。公司动态：多氟多发布业绩预告，预计公司2024半年度归母净利润6,000万元-9,000万元，同比下降77.63%-66.44%。公司动态：恩捷股份发布业绩预告，预计公司2024半年度归母净利润25,814.12万元-35,814.12万元，同比下降74.50%-81.62%。公司动态：湖南裕能公告，拟在贵州省福泉市双龙园区投资建设50万吨/年铜冶炼项目及新增30万吨/年磷酸铁、30万吨/年超长循环和超高能量密度磷酸盐正极材料生产项目。 电池及材料：6月国内动力电池装车量同比增速约+30% 产业数据跟踪-量 资料来源：wind，动力电池产业创新联盟，五矿证券研究所 资料来源：wind，动力电池产业创新联盟，五矿证券研究所 资料来源：wind，动力电池产业创新联盟，五矿证券研究所 资料来源：动力电池产业创新联盟，五矿证券研究所 电池及材料：三元和铁锂电池价格2023年以来持续下滑 产业数据跟踪-价 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 电池及材料：近期铜箔加工费价格有所上涨 产业数据跟踪-价 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 新能源汽车 近期产业动态（2024年6月29日-7月12日） 行业新闻：五部门公布智能网联汽车“车路云一体化”首批应用试点城市名单，北上广深等20城在列。7月3日，工信部等五部门确定了20个城市（联合体）为智能网联汽车“车路云一体化”应用试点城市，包括北京、上海、重庆、南京、苏州、无锡、杭州-桐乡-德清联合体、武汉、广州、深圳、成都等。 行业新闻：北京、上海、福建平潭等地政府加速推进无人驾驶技术和应用。6月30日，北京市经济和信息化局公开征集对《北京市自动驾驶汽车条例（征求意见稿）》的意见；7月7日，在2024世界人工智能大会上，上海发放了首批无驾驶人智能网联汽车示范应用许可，赛可智能、百度智行、裹动科技、小马易行四家获证企业可在浦东部分路段实现无驾驶人载人车辆应用；7月10日，福建平潭官微消息称“福建平潭城市出行与物流服务自动驾驶先导应用试点”项目将启动实施。 公司新闻：理想汽车举办2024智驾夏季发布会，宣布7月内无图NOA全量推送。7月5日，理想汽车举行2024智能驾驶夏季发布会，宣布7月内全国都能开的无图NOA将正式推送给ADMax全量用户；下一代理想自动驾驶系统将采用端到端+VLM的快慢系统，实现端到端模型的上车。 公司新闻：赛力斯25亿元收购华为持有的问界等系列文字、图形商标和专利。7月2日，赛力斯公告称拟收购持有的已注册或申请中的919项问界等系列文字和图形商标，以及44项相关外观设计专利，收