【风口研报·洞察】快递涨价趋势迎来空中加“油”，监管“反内卷”与燃油附加费双重驱动，龙头有望步入份额与盈利双升的业绩上修通道；4月市场潜在拐点的方向-20260404

2026.04.0221:55星期四 风口研报 【宏观策略·机构观点】 4月市场潜在拐点的方向 光大证券张宇生认为，当前市场调整已经反映了一定程度海外风险的影响，展望4月份，市场的渣在拐点可能来自于以下： 1）上市公司业绩超预期，4月份上市公司2025年年报以及2026年一季报将陆续公布；2）前期市场的回调有望再度触发中长期资金入市；3）外部风险因素缓和。 美伊冲突爆发以来，两类行业调整最为明显，一类是前期高位的成长相关方向；另一类是产品价格受到了显著影响的资源品方向。结构上建议关注前期超跌方向，或主要集中在资源品与科技相关行业，以及业绩可能超预期的行业 【产业跟踪】 快递物流「行业张价空中加“油”，板块业绩有望上修 近期，四部门联合印发指导文件以保障快递员劳动权益，此举正推动区域快递价格加快修复 自3月23日起，通达系已上调贵州、四川、云南等地的快递价格，首重单票价格上涨约0.1元。此外，为应对因地缘政治波动导致的国际原油价格升，快递公司拟于4月1日起正式征收燃油附加费。 长江证券指出，成品油价格年初以来累计上张1.91元开升，张幅约31%，给物流运输带来压力。然而，由于燃油成本在单票成本中占比仅约20%-30%，总部拟征收的燃油附加费有望超额覆盖油价压力。 这种"空中加油"式的提价不仅能对冲成本，更通过动前端涨价释放了更大的盈利弹性。数据显示，3月23日至3月29日，邮政快递揽收量达39.0亿件，2026年累计增速为+5.2%，稳步增长的需求为提价提供了市场基础。 当前快递行业正呈现出集中度"被动提升"的独特格局。在强监管环境下，非规范经营的小型企业因无法分摊难上升的人工与燃油成本而面临出清，资源向龙头企业倾斜。头部企业在执行提价策略的同时，凭借更优的未端保障能力，市场份额反而得到巩固。分析师认为，这种"涨张价与扩份额并行"的状态反映出行业已进入红利期，领先企业的溢价能力和经营稳定性将持续增强。 A股相关公司：申通快递、圆通速递、顺丰控股、中国外运、韵达股份等 【风口研报数据雷达】 风口研报