新能源产业趋势跟踪（24年1月下）：23年风光新增装机破纪录，消纳或成新能源主线

五矿证券研究所新能源行业 分析师：蔡紫豪登记编码：S0950523070002邮箱：caizihao@wkzq.com.cn 分析师：张斯恺登记编码：S0950523110002邮箱：zhangsikai@wkzq.com.cn 分析师：张鹏登记编码：S0950523070001邮箱：zhangpeng1@wkzq.com.cn 联系人：张娜威邮箱：zhangnawei@wkzq.com.cn 联系人：钟林志邮箱：zhonglinzhi@wkzq.com.cn Contents目录 03 01 新能源产业趋势点评 能源金属电池及材料新能源车光伏/风电储能/电网电力（新能源/传统能源） 行业指数涨跌幅细分板块行情回顾 01 新能源产业趋势点评 新能源产业趋势点评（2024年1月13日-2024年1月26日） 能源金属 锂：供需两弱，碳酸锂价格僵持运行。本周碳酸锂供应略有减量，智利的SQM公司已经恢复了生产，Core公司暂停了采矿活动只保留选矿业务。普遍厂家表示要2月春节前后停产，停产周期在一周到一个月不等。但下游需求端疲软，终端电池去库存不及于预期，所以供应减量也难对价格起到支撑。预计后市碳酸锂价格继续弱势运行。 钴：三元电池及智能手机需求支撑钴价。电解钴报价暂稳，钴盐供给充足，价格暂稳，四氧化三钴价格趋稳。三元电池产量、装车量同环比上涨，冬季三元电池装车占比上涨；四季度手机产品销量上涨，钴市需求增长对现货价格形成支撑。 镍：供应过剩下，镍价低位震荡。本周宏观因素支撑精炼镍价格偏强震荡，供应过剩下市场询单积极性不高，电解镍厂商出货压力仍存，镍价维持区间震荡。 电池及材料 电池：24Q1的淡季到来，电池产业需求、排产等也进入淡季。12月，中国动力和其他电池合计产量为77.7GWh,环比下降11.4%，同比增长48.1%。据乘联会，1月新能源车零售预计80.0万辆左右，环比-15.3%。宁德时代的神行超充电池预计2024年上半年搭载装车，有望推动快充的渗透率提升。 材料等：产业链仍处于供大于需状态，近期包括天赐材料、中伟股份等企业前期项目均有所延期。且近期产业链的公司业绩陆续公布，总的来看，2023年业绩有所承压。 新能源产业趋势点评（2024年1月13日-2024年1月26日） 新能源汽车 1月是新能源汽车销售淡季，我们预计1月销量将同增环降。2024年春节月是2月，1月虽然是新能源汽车销售淡季，但仍是年前最后一个月，同时由于2023年1月销量基数较低，我们预计24年1月销量同比增长良好。1月部分车企开启降价促销，降低老旧款车型库存，为春节后新款车型上市做准备。 光伏/风电 光伏：2023年以来产业链持续降价，主要降价时间在Q2~Q4，价格的持续下降已经显露在企业报表端，近期中环、晶科等企业发布业绩预告，硅片、组件端盈利已经进入无利润和微利。价格压力有望在2024Q1~2024Q2结束，赢利端或将见到好转。 风电：近期板块调整，主要受到南海事件影响，预期江苏项目海域问题会很快得到解决，海上风电景气持续。未来看，若海风项目进展持续兑现，叠加深远海的发展空间，海上风电板块机会值得期待。 新能源产业趋势点评（2024年1月13日-2024年1月26日） 储能/电网 储能：碳酸锂价格企稳和降息两大变化有望带动海外需求修复。本周中国和美国23年新型储能装机数据均出炉，中国市场高增速兑现，美国不及预期，24年随着碳酸锂价格企稳、美联储降息、电网承载能力修复等边际变化逐步兑现，我们认为可以对海外需求修复保持乐观。 电网：建议继续关注直流特高压、配网智能化、电表出海三大方向。网内投资重点仍然在直流特高压，23年核准开工4条，我们预计24年核准5条，十五五特高压规划预计下半年出台，投资强度不低于十四五；随着数智化配网试点项目推进，以及现货市场在全国铺开，分布式能源的增长和用户参与市场的需求将带动智能配网建设提速，建议优先关注二次设备；海外市场关注电表企业出海情况。 电力（新能源/传统能源） 电改：容量电价正式执行，加快现货市场建设是下一阶段重点。现货市场在明确基本规则后，我们预计24年将有更多省份启动长周期试运行，火电、储能的灵活性价值有望在现货市场中体现。 电力：24年看好火电>绿电。容量电价及现货市场推进利好火电可靠性价值和灵活性价值兑现，即使预期24年煤价维持高位震荡，火电业绩仍有望反转。绿电市场化降电价的利空已充分反应，不必对长期盈利稳定性过于悲观，底部需等待绿证或碳市场政策催化。23年风光合计新增装机292.8GW，为历史最高值，我们预计后续消纳压力将大幅上升。 产业动态&数据跟踪 能源金属 近期产业动态（2024年1月13日-1月26日） 公司动态 01/24，Pilbara公布季报，2023Q4锂精矿产量17.6万吨，环比增22%，出货价1113美元/吨，环比跌50%，FOB为416美元/吨，环比降15%。 01/24，Core Lithium公布季报，2023Q4锂辉石精矿产量2.88万吨，发货量3.07万吨，产量基本符合公司最初的目标；预计2024财年锂辉石精矿销量8.0万吨-9.0万吨，之前预估9.0万吨-10.0万吨；下调资本开支指引。 01/25，MinRes公布季报，2023Q4 Marion锂精矿销量8.6万吨，环比增34%；Wodgina锂精矿销量6.5万吨，环比增162%。公司2024年的销量与成本指引维持不变。 行业动态 01/18，广期所碳酸锂期货首个合约LC2401顺利完成交割，交割量共计11351手（11351吨），交割金额11.12亿元。其中，滚动交割10776手，占比94.93%；一次性交割575手，占比5.07%。 01/25，澳大利亚一采矿协会在与政府高级官员举行的会议上呼吁出台新的生产税收抵免政策，因为全球镍和锂价格下挫迫使矿商纷纷削减项目和重新评估新矿。 801/26，据海关总署，2023年12月中国锂辉石精矿进口量约为435668实物吨，环比增加15.1%，同比增加41%。进口均价约为1735美元。12月锂辉石的环比增加部分来源自锂矿生产大国澳大利亚。另外来自津巴布韦的锂精矿到港在12月持续增加，主要系大量津巴布韦中资企业的锂精矿集中往国内发货导致。 能源金属：锂价短期反弹后持续下行，需求步入淡季镍钴价格维持底部震荡 产业数据跟踪-资源高频价格 能源金属-需求进入年底淡季，金属价格跌速放缓 产业数据跟踪-能源金属中国月度供需平衡表 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM,五矿证券研究所（注：均不含VAT） 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM,五矿证券研究所 能源金属-镍钴：价格底部震荡 产业数据跟踪-资源高频价格 资料来源：MySteel,五矿证券研究所 资料来源：亚洲金属网,五矿证券研究所 资料来源：亚洲金属网,五矿证券研究所 资料来源：亚洲金属网,五矿证券研究所 能源金属-锂：锂盐库存仍处高位，开工率与产量持续走低 产业数据跟踪-锂行业月度数据 资料来源：SMM，五矿证券研究所 资料来源：亚洲金属网,五矿证券研究所 资料来源：亚洲金属网,五矿证券研究所 资料来源：SMM，五矿证券研究所 能源金属-锂：价格持续走低，11月中国碳酸锂进口量显著提升 产业数据跟踪-锂行业月度数据 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：上海钢联,五矿证券研究所 资料来源：中国海关,五矿证券研究所 电池及材料 近期产业动态（2024年1月15日-1月27日） 行业动态：1月25日，特斯拉在四季度财报会议上表示，将在24年三季度新建四条4680电池产线。特斯拉感谢了目前的电池供应商—中国的宁德时代、比亚迪，日本松下和韩国LG新能源。马斯克还表示，会在此基础上增加其他的供应商。 行业动态：据乘联会，1月新能源车零售预计80.0万辆左右，环比-15.3%，渗透率约36.4%。公司动态：长远锂科发布业绩预告，预计2023年实现归母净利润为-1.5到-1.1亿元，出现亏损，归母扣非净利润约为-2.2到-1.8亿元。公司动态：容百科技发布2023年年度业绩快报，实现营收约228.7亿元，同比减少24.1%；归母净利润约5.9亿元，同比减少56.2%。公司动态：当升科技发布业绩预告，预计2023年实现归母净利润为18.5到20.0亿元，同比下降约18.1%到11.5%。公司动态：厦钨新能发布2023年年度业绩快报，实现营收约172.3亿元，同比减少40.1%；归母净利润约5.31亿元，同比减少约52.6%。公司动态：珠海冠宇发布业绩预告，预计2023年实现营业收入113到116亿元，同比增长约3.0%至5.7%；实现归母净利润3到3.6亿元，同比增加约229.7%至295.6%。公司动态：振华新材发布业绩预告，预计2023年实现归母净利润约0.9到1.1亿元，同比减少约92.9%至91.4%。公司动态：科达利发布业绩预告，预计2023年实现归母净利润约10.8到12.8亿，同比增长约19.8%至42.0%。 电池及材料：12月国内动力和储能电池产量同比增速48% 产业数据跟踪-量 资料来源：wind，动力电池产业创新联盟，五矿证券研究所 资料来源：wind，动力电池产业创新联盟，五矿证券研究所 资料来源：wind，动力电池产业创新联盟，五矿证券研究所 资料来源：动力电池产业创新联盟，五矿证券研究所 电池及材料：三元和铁锂电池价格23年以来持续下滑 产业数据跟踪-价 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 电池及材料：近期人造石墨价格和铜箔加工费有所下滑 产业数据跟踪-价 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 新能源汽车 近期产业动态（2024年1月13日-1月26日） 行业新闻：五部委从2024年至2026年开展“车路云一体化”应用试点。1月17日，工信部、公安部、交通运输部、自然资源部、住建部五部委联合发布《关于开展智能网联汽车“车路云一体化”应用试点工作的通知》，从2024年至2026年开展“车路云一体化”应用试点。《通知》明确“车路云一体化”试点的商业化运营主体，探索基础设施投资、建设和运营模式，支持新型商业模式探索。在保障数据安全的前提下，鼓励数据要素流通与数据应用，推进跨地区数据共建共享共用。 行业新闻：上海2024年将率先开展智能网联汽车准入和上路通行试点。1月23日，上海市第十六届人大二次会议在世博中心开幕。上海市市长龚正作《政府工作报告》。报告表示，24年要积极推进新型工业化，巩固提升工业经济比重，推动重点产业链高质量发展，全力落实新一轮集成电路、生物医药、人工智能“上海方案”，培育提升新能源汽车、高端装备、先进材料、民用航空、空间信息等高端产业集群，加快打造未来产业先导区 公司动态：特斯拉年报出炉2023年营收967.7亿美元，净利润150亿美元。1月25日，特斯拉发布第四季度财报。根据特斯拉公布的业绩，2023年，特斯拉总收入达967.7亿美元，同比增长19%；营业利润率9.2%，同比下滑7.6个百分点；净利润达150亿美元，同比上升19%。2023年，特斯拉总交付量为180万辆，同比增长38%，其中第四季度以48.5万辆创下新的交付纪录。 新能源汽车 近期产业动态（2024年1月13日-1月26日） 公司动态：广汽集团拟对广汽日野进行股权调整。1月24日，广汽集团公告，拟对广汽日野进行股权调整，由本公司、广州氢云新能源科技投资合伙企业（有限合伙）分别以2969.09万元、407.39万元受让日野自动车株式会社持有的广汽日野39.7