国君家电|出口景气延续,内销有望提振——家电行业2024Q1季报前瞻

家电行业季度报告摘要

短期趋势：

• 出口订单显著增长：第一季度，家电出口展现出强劲的增长势头，整体出口销售额和销售量分别同比增长20.8%和38.6%，远超同期中国整体出口的7.1%增速。
• 受益因素：此增长主要归因于全球市场的补库存需求以及终端消费回暖带来的需求增加，特别是在低基数效应下，家电出口订单实现了显著增长。

长期展望：

• 出海战略深化：品牌家电企业在产品力、制造力和渠道布局上的优势使得其在全球市场具有广阔的发展空间。
• 政策利好：国务院提出的大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案，旨在促进家电行业的升级和更新需求，预计将刺激内需增长，尤其是对于农村和三四线城市的市场。

Q1报表表现：

• 收入端：出口导向型公司表现更为突出。
• 业绩端：市场格局稳定的公司展现出了更强的业绩稳定性。

行业细分表现：

• 白电及零部件：表现最优。
• 电工照明、清洁电器、厨小电、黑电显示、个护等细分领域依次次之。

投资建议：

• 短期：预计受渠道补库存和部分地区终端需求回暖的影响，出口类公司一季度业绩将表现出色。
• 长期：品牌公司凭借其全球化的战略和优势，有望在出海市场中占据更大份额。全国性政策的落地将加速市场换新需求，多品牌、多品类布局的龙头企业将受益。

风险提示：

• 原材料价格波动：可能影响生产成本和利润。
• 汇率波动：可能影响出口竞争力和财务表现。

请注意，上述总结基于提供的文字内容进行，未包含分析师的具体信息、评级、投资建议、图表等额外细节。