证券研究报告 行业周报 AI Infra全球化部署，北美云厂商算力布局加速 ——通信行业周报（2024.4.8-2024.4.14） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 周行情 行情回顾：过去一周（2024.4.8-4.14），上证指数、深证成指涨跌幅分别为-1.62%、-3.32%，中信通信指数涨跌幅为-2.80%，在中信30个一级行业排第21位。过去一周通信板块个股表现：股价涨幅前五名为:新海退23.81%、移为通信21.90%、天孚通信9.25%、中际旭创8.48%、万隆光电7.50%。股价跌幅前五名为：世嘉科技-26.21%、ST天喻-16.82%、海能达-15.71%、广哈通信-14.73%、硕贝德-13.91%。 过去一周通信板块呈现普遍回调走势：细分板块通讯工程服务、增值服务II近一周涨跌幅分别达到-5.74%、-4.47%，通信设备、电信运营II板块下跌-2.91%、-1.53%。 ◼ 周核心观点 算力全球化投资攀升，各大云厂商入局。云厂商层面，微软将在日本扩充数据中心，两年内将投入29亿美元资金，为数据中心配备适合人工智能开发和使用、能够进行大量运算处理的最尖端半导体。同时微软还计划在2025年底前投资32亿欧元（34亿美元）在德国建设AI基础设施。除此之外，谷歌母公司Alphabet宣布在欧洲AI领域投入巨资，抢在欧盟出台新的AI法规前重塑基础设施，云厂商全球化布局进程加速。国家主权方面，沙特通信和信息技术部（MCIT）已启动一项180亿美元的计划，将在沙特王国建立一个大型数据中心网络。我们认为，人工智能与算力发展呈现相辅相成、共同促进的作用，算力基础设施的建设有望在AI需求的不断催化下长期利好。 端侧AI逐步兴起，AI PC发展进程加速。英特尔将于2024年推出下一代英特尔酷睿Ultra客户端处理器家族，同时英特尔预计将于2024年出货4000万台AI PC。我们认为，AI发展重心逐步向边缘侧迁移，端云协同模式的混合AI成为发展主流。AI推理算力的需求规模远高于AI训练，而混合AI可支持生成式AI的开发者和提供商利用边缘终端的计算能力实现降本增效，带来高性能、个性化、隐私和安全优势。随着AI 大模型逐步下沉至终端，边缘侧算力的供给需求有望大幅增加，从而催化服务器及配套器件（交换机、光模块）市场的持续扩容。 建议关注：运营商:中国移动、中国联通、中国电信；服务器：浪潮信息、紫光股份、工业富联；算力租赁&运维：中贝通信、润建股份、恒为科技；光模块：中际旭创、新易盛、天孚通信；光芯片：源杰科技、光迅科技等。 ◼ 行业要闻 中国移动低端路由器和低端交换机产品4个标包结果出炉，新华三、锐捷、烽火、迈普、皖通邮电五家中标。 24Q1全球PC出货量报告：联想增7.8%、惠普增0.2%、戴尔降2.2%、苹果增14.6%。IDC 发布追踪报告，全球传统个人电脑市场在 2024 年第 1 季度恢复增长，出货量达到 5980 万台，同比增长 1.5%。此外，全球个人电脑出货量终于恢复到疫情爆发前的水平，2024 年第 1 季度的出货量与 2019 年第 1 季度的 6050 万台基本持平。 ◼ 投资建议 维持通信行业“增持”评级 [Table_Industry] 行业: 通信 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 刘京昭 E-mail: liujingzhao@shzq.com SAC编号: S0870523040005 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深300比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《算力竞赛持续加剧，卫星通信应用端不断突破》 ——2024年04月09日 《运营商保障通信行业发展，关注5G-A、智算领域》 ——2024年04月02日 《AI市场分化加剧，量子科技前景可期》 ——2024年03月26日 -26%-20%-15%-10%-5%0%5%10%16%04/2306/2309/2311/2301/2404/24通信沪深3002024年04月17日 行业周报 ◼ 风险提示 国内外行业竞争压力，5G建设速度未达预期，中美贸易摩擦。 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 目 录 1 过去一周行情回顾 ...................................................................... 4 1.1 板块走势 ........................................................................... 4 1.2 涨跌幅top5 ...................................................................... 4 2 周观点 ......................................................................................... 5 1.1 算力全球化投资攀升，各大云厂商入局 ........................... 5 1.2 端侧AI逐步兴起，AI PC发展进程加速........................... 5 3 行业重要新闻 .............................................................................. 6 3.1 运营商 .............................................................................. 6 3.2 设备商 .............................................................................. 7 3.3 市场 .................................................................................. 7 4 行业重要公告 .............................................................................. 8 5 风险提示 ..................................................................................... 9 图 图 1：中信一级行业周涨幅（%） .......................................... 4 图 2：过去一周涨幅前十个股（%） ...................................... 4 图 3：过去一周跌幅前十个股（%） ...................................... 4 图 4：人工智能基础设施市场规模及预测 .............................. 5 图 5：AI基础设施建设全球增长情况概览 ............................. 5 图 6：AI处理的重心向边缘转移 ............................................ 6 图 7：生成式AI模型从云端分流到终端运行 ......................... 6 表 表1：过去一周重点公司公告 ................................................. 8 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 4 1 过去一周行情回顾 1.1 板块走势 过去一周（2024.4.8-4.14），上证指数、深证成指涨跌幅分别为-1.62%、-3.32%，中信通信指数涨跌幅为-2.80%，在中信30个一级行业排第21位。过去一周通信板块呈现普遍回调走势：细分板块通讯工程服务、增值服务II近一周涨跌幅分别达到-5.74%、-4.47%，通信设备、电信运营II板块下跌-2.91%、-1.53%。 1.2 涨跌幅top5 过去一周通信板块个股表现：股价涨幅前五名为:新海退23.81%、移为通信21.90%、天孚通信9.25%、中际旭创8.48%、万隆光电7.50%。股价跌幅前五名为：世嘉科技-26.21%、ST天喻-16.82%、海能达-15.71%、广哈通信-14.73%、硕贝德-13.91%。 图 1：中信一级行业周涨幅（%） 资料来源： iFinD，上海证券研究所 图 2：过去一周涨幅前十个股（%） 图 3：过去一周跌幅前十个股（%） 资料来源： iFinD ，上海证券研究所 资料来源： iFinD ，上海证券研究所 -6.0-5.0-4.0-3.0-2.0-1.00.01.02.03.04.00510152025-30.0-25.0-20.0-15.0-10.0-5.00.0 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 5 2 周观点 1.1 算力全球化投资攀升，各大云厂商入局 对日投资迅速扩容，AI设施建设持续催化。根据日经中文网4月10日消息，微软将在日本扩充数据中心，两年内将投入29亿美元资金，为数据中心配备适合人工智能开发和使用、能够进行大量运算处理的最尖端半导体。这是微软向日本投资的历史最大金额。同时微软还将在3年内以300万人为对象，采取AI相关技能重塑支援措施，在日本设立研究机器人和AI的基地。 云厂商算力竞争加剧，全球化布局大幕拉开。云厂商层面，微软将在2025年底前投资32亿欧元（34亿美元）在德国建设AI基础设施，这笔投资将用于在法兰克福附近和北莱茵-威斯特伐利亚州建立新的数据中心，以及120万名德国工人的培训费用；谷歌母公司Alphabet和微软均宣布在欧洲AI领域投入巨资，抢在欧盟出台新的AI法规前重塑基础设施；AWS计划斥资53亿美元在沙特新建云服务区域；IBM计划投资2.5亿美元用于建设公司位于MENA区域（中东和北非地区）的第一个软件实验室。国家主权方面，沙特通信和信息技术部（MCIT）启动了一项180亿美元的计划，将在沙特王国建立一个大型数据中心网络。 我们认为，人工智能与算力发展呈现相辅相成、共同促进的作用，算力基础设施的建设有望在AI需求的不断催化下长期利好。 图 4：人工智能基础设施市场规模及预测 图 5：AI基础设施建设全球增长情况概览 资料来源：Mordor Intelligence，上海证券研究所 资料来源：Mordor Intelligence，上海证券研究所 1.2 端侧AI逐步兴起，AI PC发展进程加速 02040608010012014016018020242029AI基础设施市场规模（十亿美元） 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 6 24年或将成为AI PC元年，端侧AI时代来临。英特尔CEO基辛格表示，英特尔将于2024年推出下一代英特尔酷睿Ultra客户端处理器家族，具备超过100 TOPS平台算力，以及在神经网络处理单元（NPU）上超过46 TOPS的算力，从而为下一代AI PC提供强大支持，同时英特尔预计将于2024年出货4000万台AI PC。 AI发展重心逐步向边缘侧迁