基金量化观察：“新国九条”将推动公募基金市场高质量发展

敬请参阅最后一页特别声明 1 4月12日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称“新国九条”），针对公募基金市场，“新国九条”提出，“大力发展权益类公募基金，大幅提升权益类基金占比”，“全面加强基金公司投研能力建设，丰富公募基金可投资产类别和投资组合，从规模导向向投资者回报导向转变”，“建立交易型开放式指数基金（ETF）快速审批通道，推动指数化投资发展”，这些举措有望扩大权益基金市场，加快新ETF的审批、上市速度，促进ETF市场进一步扩容，为投资者提供更加丰富和多样化的投资标的，促进公募基金市场高质量发展。 从一级市场资金流动情况来看，上周（2024.4.8-2024.4.12）已上市ETF资金净流入合计35.96亿元，商品型ETF资金上周资金净流入72.99亿元，债券型ETF资金净流入9.81亿元，跨境ETF资金净流入6.46亿元，而股票型ETF资金净流出53.30亿元。 商品型ETF中，上周黄金ETF持续上涨，二级市场平均涨幅达到5.16%，黄金ETF上周资金净流入约72.33亿元，其中华安黄金ETF资金净流入超过27亿元。股票型ETF中，宽基ETF上周资金净流出79.36亿元，大盘宽基ETF资金净流出额较高，沪深300ETF资金净流出57.59亿元，而中证A50ETF资金净流入约11.07亿元。 上周非货币ETF的成交金额合计为4420.34亿元。其中股票型ETF的周成交额为1908.54亿元。在股票型ETF中，宽基ETF的成交额最高，其中沪深300ETF是宽基ETF中交易最活跃的品种。在主题/行业ETF中，科技ETF的周成交额最高。 从ETF融资融券情况来看，上周ETF融资净买入额为-4.44亿元，其中宽基ETF融资净买入额为0.17亿元，主题/行业ETF融资净买入额为2.55亿元。在主题/行业ETF中，金融地产主题ETF受到杠杆资金的青睐，融资净买入额为1.88亿元。 本周两只中证沪深港黄金产业股票ETF集中发行，基金管理人分别为华安基金、国泰基金。 上周表现前五名的基金包括：西部利得策略优选A(671010.OF)、西部利得新动力A(673071.OF)、前海开源金银珠宝A(001302.OF)、东方周期优选(004244.OF)、东方阿尔法兴科一年持有A(015900.OF)，它们的收益率分别为6.95%、6.91%、6.22%、6.21%、4.99%。 上周主动量化基金上周收益率中位数为-1.72%，2024年以来收益率中位数为-4.07%。行业主题基金中，周期主题基金上周表现出色，收益率中位数为0.80%，而2024年以来，周期行业主题基金表现最佳，收益率中位数已达到13.26%。 在沪深300增强指数型基金中，中欧沪深300指数增强A上周表现最佳，相对基准的超额收益率为1.39%。在中证500增强指数型基金中，申万菱信中证500指数增强A上周表现出色，相对业绩基准的超额收益率为1.25%。中证1000增强指数型基金中，华泰紫金中证1000指数增强A上周取得了1.23%的超额收益率。国证2000增强指数型基金中，民生加银国证2000增强A表现最优，取得了2.03%的超额收益率。 以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险；基金历史业绩不代表未来；ETF二级市场价格波动风险。 金融工程周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录 1、“新国九条”发布，公募基金市场将迎来高质量发展契机 ............................................. 3 2、ETF市场回顾 ................................................................................. 3 2.1 一级市场资金流动情况（2024.4.8-2024.4.12）.............................................. 3 2.2 二级市场交易情况（2024.4.8-2024.4.12）.................................................. 4 2.3 增强策略ETF业绩跟踪（2024.4.8-2024.4.12）.............................................. 8 2.4 本周非货币ETF申报、认购及上市情况（2024.4.15-2024.4.19）............................... 9 3、主动权益及增强指数型基金表现跟踪............................................................ 10 3.1 绩优基金跟踪（2024.4.8-2024.4.12）..................................................... 10 3.2 基金发行跟踪（2024.4.15-2024.4.19）.................................................... 12 4、风险提示.................................................................................... 12 图表目录 图表1： 各类非货币ETF资金流情况（亿元） ....................................................... 3 图表2： 股票型ETF资金流情况（亿元） ........................................................... 3 图表3： 宽基及主题/行业型ETF资金流情况（亿元） ................................................ 4 图表4： 各类ETF交易情况 ....................................................................... 4 图表5： 股票型ETF交易情况 ..................................................................... 4 图表6： 宽基及主题/行业ETF交易情况 ............................................................ 5 图表7： 上周各类ETF成交额前5名一览 ........................................................... 5 图表8： 宽基ETF北上资金等效流入前5名 ......................................................... 7 图表9： 主题/行业ETF北上资金等效流入情况 ...................................................... 7 图表10： 上周各类ETF北上资金等效流入前5名一览 ................................................ 8 图表11： 已上市增强策略ETF表现跟踪 ............................................................ 9 图表12： 上周申请材料被接收ETF一览 ............................................................ 9 图表13： 本周将开始发行ETF一览 ................................................................ 9 图表14： 本周上市ETF一览 ..................................................................... 10 图表15： 主动权益型绩优基金Top5............................................................... 10 图表16： 行业主题基金收益统计 ................................................................. 11 图表17： 主动量化基金收益统计 ................................................................. 11 图表18： 各类增强指数型基金上周超额收益率Top5................................................. 11 图表19： 本周开始认购主动权益基金一览 ......................................................... 12 金融工程周报 敬请参阅最后一页特别声明 3 4月12日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称“新国九条”），从上市准入、上市公司持续监管、退市监管、证券基金机构监管、交易监管、中长期资金入市、全面深化改革开放等方面，提出了推动资本市场高质量发展的若干要求。 针对公募基金市场，“新国九条”提出，“大力发展权益类公募基金，大幅提升权益类基金占比”，“全面加强基金公司投研能力建设，丰富公募基金可投资产类别和投资组合，从规模导向向投资者回报导向转变”，这些举措，有望扩大权益基金市场，为投资者提供更加丰富和多样化的投资标的，促进公募基金市场高质量发展。 “新国九条”也提出，“建立交易型开放式指数基金（ETF）快速审批通道，推动指数化投资发展”，这一举措也将加快新ETF的审批、上市速度，促进ETF市场进一步扩容，为投资者进行指数投资提供更多投资工具。 截至2024年4月12日，全市场已上市非货币ETF共895只，上周共3只ETF上市。 2.1 一级市场资金流动情况（2024.4.8-2024.4.12） 我们按每日份额较前一日增加额乘以前一日净值的方式计算了ETF每日的净申购/赎回额，并对发生份额拆分的ETF进行处理。 从一级市场资金流动情况来看，上周已上市ETF资金净流入合计35.96亿元，商品型ETF资金上周资金净流入72.99亿元，债券型ETF资金净流入9.81亿元，跨境ETF资金净流入6.46亿元，而股票型ETF资金净流出53.30亿元。 商品型ETF中，上周黄金ETF持续上涨，二级市场平均涨幅达到5.16%，黄金ETF上周资金净流入约72.33亿元，其中华安黄金ETF资金净流入超过27亿元。 在股票型ETF中，宽基ETF上周资金净流出79.36亿元，大盘宽基ETF资金净流出额较高，沪深300ETF资金净流出57.59亿元，而中证A50ETF资金净流入约11.07亿元。 主题行业ETF上周资金净流入24.56亿元。其中周期、医药生物、金融地产、科技、高端制造板块ETF净流入额分别为8.34亿元、6.19亿元、6.08亿元、3.49亿元、1.25亿元，而消费板块ETF呈现净赎回状态，净流出额约为1.61亿元亿元。 图表1：各类非货币ETF资金流情况（亿元） 图表2：股票型ETF资金流情况（亿元） 来源：iFinD，国金证券研究所 来源：iFinD，国金证券研究所 -60-40-20020406080商品型债券型跨境股票型-100-80-60-40-2002040主题/行业smartbeta增强策略宽基