量化市场追踪周报（2025W18-19）：证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》

证券研究报告金工研究[Table_ReportType]金工定期报告[Table_Author]于明明金融工程与金融产品首席分析师执业编号：S1500521070001联系电话：+86 18616021459邮箱：yumingming@cindasc.com吴彦锦金融工程与金融产品分析师执业编号：S1500523090002联系电话：+86 18616819227邮箱：wuyanjin@cindasc.com周君睿金融工程与金融产品分析师执业编号：S1500523110005联系电话：+86 19821223545邮箱：zhoujunrui@cindasc.com 请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com 2[Table_Title]量化市场追踪周报(2025W18-19)：证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》[Table_ReportDate]2025年5月11日[Table_Summary]➢本周市场复盘：5月7日，证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，以响应2024年9月24日新“国九条”关于“稳步推进公募基金改革、推动证券基金机构高质量发展、支持中长期资金入市”的决策部署，对公募基金的运营模式、考核及激励约束机制提出了新要求，引导相应机构经营模式从规模导向向业绩导向转型，力争用三年左右时间形成行业高质量发展的“拐点”。新规实施有望对权益市场资金流产生结构性重塑效应。我们认为，浮动管理费率、三年以上长周期考核机制和业绩基准的定位强化有望倒逼基金经理减少短期博弈和主题炒作，促使资金更多流向具备长期价值的优质企业，或可为A股提供更多高稳定性的长期资金。➢公募基金：主动权益产品观望情绪或有升温。本周主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值1.01%。基金总数为4467，上涨数目为3569，占比达到79.90%。其中：净值表现最好的前五只基金分别是华夏军工安全灵活配置混合A、易方达先锋成长混合A、易方达瑞享灵活配置混合I、易方达远见成长混合A、长城景气成长混合A，一周净值涨跌幅分别是9.21%、8.86%、8.82%、8.80%、7.42%。从整体仓位来看，节后主动权益基金测算仓位普遍微有调降，或机构在市场震荡加剧背景下适度控制风险敞口。这一现象或与近期市场观望情绪升温相呼应，既有对短期不确定性的防御考量，也延续了一季度以来分散化配置的趋势。截至2025/5/9，主动权益型基金的平均仓位约为86.84%。其中，普通股票型基金的平均仓位约为89.65%（较上周下降0.32pct），偏股混合型基金的平均仓位约为87.25%（较上周下降0.55pct），配置型基金的平均仓位约为84.74%（较上周下降0.46pct）；“固收+”基金平均仓位约为24.16%，较上周下降0.13pct。从风格仓位来看，本周主动权益基金仓位调整呈现防御性调仓与结构性切换并存的特征，中盘配置权重上升，显示资金向估值合理、兼具盈利弹性的中盘均衡风格迁移；小盘成长仓位虽整体下降，但仍占据48.6%的主导地位，表明中小盘成长仍是长期配置主线，但短期或有波动。截至2025/5/9，主动偏股型基金大盘成长仓位12.94%（较上周下降0.21pct），大盘价值仓位10.85%（较上周下降0.68pct），中盘成长仓位14.38%（较上周上升0.66pct），中盘价值仓位8.63%（较上周上升1.8pct），小盘成长仓位48.6%（较上周下降1.57pct），小盘价值仓位4.61%（较上周上升0pct）。从行业仓位来看，本周主动权益型基金配置比例上调较多的行业有计算机（约5.27%，较上周提升0.71pct）、传媒（约2.47%，较上周提升0.44pct）、 请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com 3汽车（约5.43%，较上周提升0.42pct）、医药（约11.54%，较上周提升0.39pct）、消费者服务（约1.11%，较上周提升0.29pct），配比下调较多的行业有通信（约2.93%，较上周下降0.98pct）、国防军工（约3.35%，较上周下降0.56pct）、电力设备及新能源（约6.96%，较上周下降0.49pct）、食品饮料（约5.12%，较上周下降0.41pct）、交通运输（约1.84%，较上周下降0.28pct）。➢主力/主动资金流向：主力情绪反复，小单净买入金额提升。主力资金流：本周主力净流入银行、通信。（1）个股：主力净流入&中小单净流出：宁德时代、比亚迪、宗申动力、新易盛、中国平安等。主力净流出&中小单净流入：拓维信息、常山北明、中航成飞、中芯国际、供销大集等。（2）行业：主力净流入&中小单净流出：银行、通信、食品饮料、煤炭、建材等。主力净流出&中小单净流入：电子、计算机、基础化工、机械、医药等。主动资金流：本周主买净额约-1148.38亿元，主动资金净流入银行、国防军工。（1）个股：主动资金更看好招商银行、中际旭创、新易盛、贵州茅台、工商银行等标的，东方财富、华胜天成、中芯国际、红宝丽、海南华铁等标的遭主动资金净卖出。（2）行业：主买净额居前的行业有：银行、国防军工、通信、电力及公用事业、钢铁等；流出较多的行业有：计算机、电子、汽车、机械、医药等。➢风险因素：结论基于历史数据统计、建模和测算，受市场不确定性影响可能存在失效风险。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大B座邮编：100031 请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com 4目录量化市场追踪周报(2025W18-19)：证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》............51.本周市场复盘：证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》.......................................52.公募基金：主动权益产品观望情绪或有升温..............................................................................7公募基金仓位测算：最新主动权益基金仓位86.84%，公募观望情绪或有升温.................7主动权益产品风格动向：本周中盘配置权重上升................................................................10主动权益产品行业动向：本周计算机、传媒仓位提升较多，食品饮料仓位大幅下降.....11ETF市场跟踪：本周宽基ETF连续3周净流出，本周净流出幅度约为83.48亿元........13新成立基金：今年以来被动权益基金新发1179.45亿份，远超去年同期.........................143.主力/主动资金流：主力情绪反复，小单净买入金额提升.......................................................16附录1：本周各类型ETF净流入TOP5产品信息一览 ..................................................................19附录2：本周公募基金新成立与新发行一览..................................................................................22风险因素............................................................................................................................................23表目录表1：本周净值涨跌幅TOP10主动权益型基金信息.......................................................................7表2：主动权益型基金近期行业仓位分布(%)................................................................................11表3：近8周基于绩优基金的行业轮动信号..................................................................................13表4：本周个股资金净流入额(TOP5&BTM5，亿元)....................................................................17表5：本周中信一级行业资金净流入额(TOP5&BTM5，亿元)....................................................17表6：本周个股资金主动净流入额(TOP5&BTM5，亿元)............................................................17表7：本周中信一级行业资金主动净流入额(TOP5&BTM5，亿元).............................................18表8：本周各类型ETF净流入TOP5产品信息一览.....................................................................19表9：本周新成立公募基金一览(按基金成立日计).......................................................................22表10：本周新发行公募基金一览(按基金认购日计).....................................................................22图目录图1：重点宽基指数周涨跌幅一览(%)..............................................................................................6图2：一级行业指数周涨跌幅一览(%)..............................................................................................6图3：主动权益型基金历史仓位分布................................................................................................8图4：“固收+”基金历史仓位分布.................................................................................................9图5：主动权益型基金历史风格仓位分布......................................................................................10图6：信达金工行业轮动策略多头超额..........................................................................................12图7：今年以来ETF分类累计净流入额(亿元)....................................................................