《推动公募基金高质量发展行动方案》：政策方向及影响

2025-05-20 尤春野五矿证券 Franky！

核心观点：中国证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，旨在回归行业本源，聚焦投资者长期资产增值，通过制度引导重塑行业竞争格局。
关键举措：方案提出25条举措，覆盖五个关键领域：
- 优化主动管理权益类基金收费模式
- 强化基金公司与投资者的利益绑定
- 提升行业服务投资者的能力
- 提高公募基金权益投资的规模和稳定性
- 一体推进强监管防风险促高质量发展
对公募基金发展的影响：
- 产品布局：权益类基金成为主要增长方向，指数基金获鼓励，混合型及债券型基金发展受限，低波动权益类产品或成替代。
- 投资行为：推动基金经理团队制管理模式，基金换手率下降，短期业绩博弈动力减弱。
- 销售行为：短期业绩推动营销、重复营销行为减少，销售费用支出下降。
- 业务模式：未来形成资产管理和财富管理综合性大型机构与精品机构格局，支持头部基金公司发展，中小型基金公司生存空间收窄。
研究结论：方案重申资产管理行业本源，以制度要求重塑经营理念，加速行业整合，推动国际化资管机构建设，提升公募基金在资本市场的“压舱石”作用，降低市场波动率，增强投资者获得感。
风险提示：经济增长不及预期，投资者风险偏好下降，不利于权益类规模扩充。