《推动公募基金高质量发展行动方案》坚持以投资者为本，探索建立适合中国国情、市情的公募基金发展新模式，着力推动行业从“重规模”向“重回报”转变。方案重点包括：
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优化主动管理权益类基金收费模式：推行基于业绩比较基准的浮动管理费收取机制，根据投资者持有期间产品业绩表现适用差异化管理费率（基准档、低档、升档），试行一年后逐步全面推开。
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稳步降低基金投资者成本：出台《公募基金销售费用管理规定》，合理调降认申购费和销售服务费；引导行业机构下调大规模指数基金、货币市场基金的管理费率与托管费率；推动降低基金登记结算、指数授权使用、信息披露等相关固定费用。
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完善行业考核评价制度，强化利益绑定：建立以基金投资收益为核心的评价体系，基金投资收益指标涵盖基金产品业绩和投资者盈亏情况，降低产品管理规模排名、收入利润等指标的考核权重，三年以上中长期收益考核权重不低于80%。强化基金公司、高管与基金经理的强制跟投比例与锁定期要求，建立健全与基金投资收益挂钩的薪酬管理制度。
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提升公募基金权益投资规模与占比：在基金公司监管分类评价中提升权益类基金相关指标权重，支持主动管理权益类基金创新发展，推出更多与基金业绩挂钩、投资者回报绑定、鼓励长期持有的浮动费率基金产品，大力发展各类场内外指数基金，优化权益类基金注册安排。
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提升行业服务投资者能力，加快建设一流投资机构：引导基金公司、基金销售机构围绕投资者最佳利益优化资源配置，践行长期投资、价值投资、理性投资。支持各类基金产品协调发展，适配不同风险偏好投资者需求，支持优质头部基金公司业务创新发展，制定中小基金公司高质量发展示范方案，支持特色化经营、差异化发展。
方案核心观点在于强化基金公司与投资者的利益绑定，通过浮动管理费、绩效薪酬与投资业绩挂钩等方式，扭转基金公司“旱涝保收”现象，逐步恢复投资者对公募基金，特别是主动权益类基金的信任度。同时，持续推进费改降低基金投资者成本，推动行业高质量发展。对于基金公司而言，未来管理费收入承压，降本增效势在必行，头部基金公司可通过指数型产品对冲收入下行压力，中小基金公司可通过深耕长期α收益、特色化经营实现差异化发展。
投资建议：预计公募基金业务对证券行业的整体业绩贡献度将保持相对平稳，未来渠道能力强、基金投顾能力突出、参控股基金公司投资业绩能够长期跑赢比较基准的券商将充分受益。
风险提示：后续配套政策出台进度不及预期、政策执行力度不及预期、政策落地实际效果不及预期、投资者对主动权益类基金的信心重塑尚待时日。
