日报系列

恒力期货日报系列 2024.4.16 ————————————————01油品————————————————....................3【LPG】..................................................................................3【沥青】.................................................................................3———————————————02芳烃-聚酯——————————————.....................4【PX】...................................................................................4【PTA】..................................................................................4【乙二醇】...............................................................................5————————————————03煤化工———————————————....................5【甲醇】.................................................................................5【尿素】.................................................................................6———————————————04建材化工———————————————....................6【纯碱】.................................................................................6【玻璃】.................................................................................7【PVC】..................................................................................8———————————————05有色金属———————————————....................8【铝】...................................................................................8【氧化铝】...............................................................................8【碳酸锂】...............................................................................8———————————————06黑色板块———————————————...................10【钢材】................................................................................10【铁矿石】...............................................................错误!未定义书签。【煤焦】.................................................................错误!未定义书签。————————————————07农产品———————————————...................14【油粕】................................................................................14————————————————08指数————————————————...................16【集运欧线】............................................................................16 附录：各版块日度数据监测..................................................................18 ————————————————01油品———————————————— 【LPG】 方向：震荡【4550，4850】 行情回顾：沙特阿美公司2024年4月CP出台，丙烷615美元/吨，较上月下调15美元/吨；丁烷620美元/吨，较上月下调20美元/吨。折合到岸美金成本：丙烷632美元/吨，丁烷652美元/吨；折合人民币到岸成本：丙烷5051元/吨左右，丁烷5211元/吨左右。 逻辑： 1.进口成本高位，国内周商品量为54.6万吨左右，较上周减少0.2万吨。本周炼厂库容率26%，环比下降1.5%。港口库存241万吨，环比下降2%。 2.燃烧需求步入淡季，化工需求有限，PDH部分企业重启，PDH开工率率54.6%，环比上涨3%。MTBE开工率54.9%，跌1%。 3、山东上游炼厂库存偏低，民用气4910元/吨（+10），华东民用气4964元/吨（+30）。华南民用气5110元/吨（-80）。 风险提示：宏观因素影响 【沥青】 方向：观望 行情回顾：盘面回落，山东现货部分报价上涨，区内炼厂维持低开工，产量下降。 逻辑： 1.油价高位，炼厂利润亏损较大，裂解差走弱。美国国务院发表声明称，决定不再续签对委内瑞拉的第44号通用许可证，该许可于4月中旬到期。 2.国内沥青开工率33%，周度总产量为49.75万吨，环比下降0.55万吨。4月排产241万吨，环比增加5%，同比下降12%。 3.社库288万吨，环比增加1%，部分社会库压力较大。厂库107万吨，环比下降2%。山东地炼现货3730元/吨（+10），山东刚需小幅回暖，南方实际刚需有限。 风险提示：宏观因素影响 ———————————————02芳烃-聚酯—————————————— 【PX】 方向：短期观望 行情回顾： 成本端，石脑油在697美金附近，PX加工费在358美金附近，估值目前处于中性水平。供应方面，本周中国PX装置负荷下降至80.29%附近，亚洲PX装置负荷降至72.79%。国内装置方面，镇海炼化80万吨装置4月4日停车检修20天附近，浙石化一条200万吨PX装置4月15日停车，初步预计停车时间10天左右，目前其另外一条200万吨装置3月30日开始停车检修40天左右，乌鲁木齐石化100万吨装置近日已检修，检修两周；需求端，本周PTA负荷下滑至68.2%附近，福海创450万吨装置目前重启中，嘉通能源300万吨装置已停车检修，预计检修2周附近，仪征化纤64万吨装置目前已经停车，恢复时间待定；新产能方面，台化150万吨新装置3月底已投产，仪征300万吨装置目前两线均已产合格品，负荷逐步提升中；近期外围芳烃表现较为强势，关注芳烃全球贸易流向。 向上驱动：1.加工费中性偏低水平；2.外围芳烃表现强势； 向下驱动：1.PX负荷跟随油价走强维持高位；2.仓单压制价格上限； 策略：暂无； 风险提示：油价大幅波动风险。 【PTA】 方向：震荡 行情回顾： 成本端，PXN位于358美金附近，PTA加工费297元/吨附近。现货方面市场商谈一般，基差维持弱势；供应端，本周PTA负荷下滑至68.2%附近，福海创450万吨装置目前重启中，嘉通能源300万吨装置已停车检修，预计检修2周附近，仪征化纤64万吨装置目前已经停车，恢复时间待定； 新产能方面，台化150万吨新装置3月底已投产，仪征300万吨装置目前两线均已产合格品，负荷逐步提升中；需求端，聚酯开工率上升至92.8%附近，聚酯产能上调至8167万吨，终端织造目前负荷下降至79%附近，下游订单较为分化，继续关注下游终端开工情况以及订单情况。 向上驱动：1.PTA装置检修逐步落实中；2.下游开工维持较高水平；3.聚酯成品库存压力有所缓解；向下驱动：1.现货市场货源较为充裕；2.下游订单表现一般； 策略：TA9-1正套持有；风险提示：油价大幅波动风险。 【乙二醇】 方向：震荡偏弱 行情回顾： 华东主港地区MEG港口库存约88.2万吨附近，环比上期增加2.6万吨；供应端，本周乙二醇开工负荷61.6%（-1.64%)，其中煤制乙二醇开工负荷在63.65%（-2.26%）；油制方面，镇海炼化80万吨停车检修40天附近，卫星石化4月初起一条线技改，预计时间在三个月左右，浙石化4月初起其中一个80万吨停车中，预计时长在40天左右；煤化工方面，陕西榆林三条线正常运行中，湖北三宁60万吨装置检修计划推后至5月上旬，榆能化学40万吨装置已于4月初停车检修，预计停车时间在25-30天，中昆60万吨装置因故降负荷至7-8成运行；需求端，聚酯开工率上升至92.8%附近，聚酯产能上调至8167万吨，终端织造目前负荷下降至79%附近，下游订单较为分化，继续关注下游终端开工情况以及订单情况。 向上驱动：1.国产装置检修逐步落地；2.下游开工维持较高水平； 向下驱动：1.聚酯工厂买货积极性不高；2.进口回归； 策略：暂无； 风险提示：原油大幅波动风险。 ————————————————03煤化工——————————————— 【甲醇】 方向：观望。 理由：节前备货支撑估值，MA2409承受进口反弹相关压力将滞后体现。 逻辑：周初，盘面氛围良好，港口基差反弹至05+80/85；内地走势同样较好，西北主产区价格抬涨明显，内蒙古南北线反弹至2170-2220元/吨，鲁北招标价上涨至2400元/吨。仅从价格表现上来看，预计此次五一节前内地上游出货顺畅，内地库存反弹压力会减轻，以顺利过渡到淡季。故目前进口反弹压力、内地检修量抬升、烯烃高负荷三者并存情况下，甲醇节奏变化较为关键，预计先扬后抑。维持观点，MA2409初期虽承受进口回归压力，但考虑到短期利空出尽，且矛盾未出现激化，不宜过度看空。 策略：短期观望；待后期进口量压力明显，结合港口累库情况，反弹空MA2409。 风险提示：油价异动、港口累库是否及预期等。 【尿素】 方向：短期震荡偏强 行情跟踪：上周五突发的出口放开消息利好情绪，工厂报价普遍一路攀升，部分区域价格较上周五涨幅已过百元，下游跟进心态再次开始谨慎。出口或缓解当前高供应压力，但之前印标实际数量下降给国际尿素行情带去一定利空因素，等到五月出口时，实际出口利润可能一般，且因国外产能产量增加，中国出口数量可能不及往年。目前消息持续发酵，主要是企业和资金在炒作情绪，农资经销商积极囤货，一定程度透支未来刚需，一旦出口不畅，国内尿素格就有跌落风险 向上驱动：下游阶段性采买，库存下降，出口放开 向下驱动：供应维持高位，淡储或有放量 策略建议：盘面短期预计震荡偏强，区间操作，谨慎追涨 风险提示：淡储放量进度、需求放量情况、上游煤炭端变动、出口政策以及国际市场变化。 ———————————————04建材化工——————————————— 【纯碱】 方向：震荡偏空行情跟踪： 现货送到价维持在1880元/吨附近，远兴最新报价仍执行稳价，截止周一，碱厂库