油品
- 原油：地缘政治风险主导市场，霍尔木兹海峡通航受限，全球供应趋紧。中东局势和美伊谈判是关键变量。美联储维持利率不变，市场降息预期抬头。美伊和谈进展、霍尔木兹海峡通航情况、产油国供应收缩是主要风险。
- 燃料油：高硫裂解受资金流出和伊朗局势影响下跌，航运企业重启波斯湾航线是积极信号。低硫供应偏紧，需求端富查伊拉港遇袭影响加注需求。霍尔木兹海峡通行情况、富查伊拉港恢复情况、俄罗斯供应扰动是主要风险。
- LPG：地缘局势反复扰动，国际油价回升带动LPG反弹。战争走向不明朗，中东设施修复需时间，供应缺口持续存在。油价波动和美伊战况、霍尔木兹海峡通运情况是主要风险。
芳烃-聚酯
- PTA：地缘进展和下游负荷微降是主要逻辑。盘面上涨，现货基差走强，供给端逸盛新材料降负荷，需求端聚酯和加弹负荷下降，长丝减产扩大。霍尔木兹海峡通航和上下游情况是关键变量。
煤化工
- 尿素：情绪整体偏稳，库存下降，厂家待发订单尚可。供应高位维稳，需求偏稳，国际价格攀升，国内保供稳价。政策压力较大，国内外传导有限。国际冲突、出口政策、抛储节奏、保供稳价措施是主要风险。
- 甲醇：地缘不确定性仍在，短期进口紧缺支撑高位运行。港口基差走强，华南价格强势。霍尔兹海峡通航和美伊动态是关键变量。
盐化工
- 纯碱：成本抬升，但供需压力大。库存高位波动，供应端减产驱动不明朗。宏观情绪扰动和厂家预期外减产是主要风险。
- 玻璃：供需双弱行情延续。库存下降，但市场情绪降温，供应端低位，短期供需博弈。地产政策变化和宏观情绪变化是主要风险。
- 烧碱：供需面支撑较强，但盘面估值高。海峡封锁影响乙烯法PVC烧碱供应，出口需求支撑。霍尔兹海峡封锁持续时间和国内下游补库节点是关键变量。
有色金属
- 铜：沪铜小幅飘红，中东局势复杂多变。国内库存去化加速，上游矿山扰动支撑成本，新能源转型利好长期需求。印尼复产和加工费波动是主要风险。
- 黄金：震荡偏强，货币政策前景不确定性高。能源成本上升推高通胀，中东局势和美联储加息预期影响美元指数。美元大幅波动和央行购金扰动是主要风险。
- 白银：震荡偏强，单一事件驱动行情。中东形势发展和美联储通胀预期解读是市场焦点。现货趋紧和需求波动加大是主要风险。
