北交所个股研究系列报告：智慧交通综合服务提供商

北交所个股研究系列报告：智慧交通综合服务提供商 公司基本情况 1.1主营业务1.2产品及服务1.3股权结构1.4财务情况 1.1主营业务 公司是一家智慧交通综合服务商；首发集团是公司的控股股东，也是公司的第一大客户 北京云星宇交通科技股份有限公司成立于1997年，2022年在新三板挂牌，2024年在北交所上市。云星宇实控人为北京市国有资产监督管理委员会，公司是一家智慧交通综合服务商，主营业务包括智慧交通系统集成业务、智慧交通技术服务业务和商品销售及其他业务。目前，公司承揽、承建项目已覆及全国除港澳台地区外其余全部省级行政区域，形成了以首都北京为中心的全国业务网络。 公司通过市场竞争性招投标或洽商方式取得智慧交通系统集成业务订单，其中以公开投标方式为主。公司的前五大客户主要以各地的交通建设单位为主，其中首发集团是公司的控股股东，也是公司的第一大客户，交易金额占比较大。 1.2产品及服务 公司业务包括智慧交通系统集成、智慧交通技术服务、各类硬件设备销售及租赁服务 1.3股权结构 公司控股股东为北京市首都公路发展集团有限公司，实控人为北京市国资委 北京市首都公路发展集团有限公司是北京国有资本运营管理有限公司的全资子公司，北京国有资本运营管理有限公司由北京市人民政府国有资产监督管理委员会100%控股。 首都高速公路发展有限公司背后股东为北京首发投资控股集团有限公司（50%）、中国交通建设股份有限公司（50%）。其中，北京首发投资控股集团有限公司是北京市首都公路发展集团有限公司的全资子公司，中国交建的实控人为国务院国有资产监督管理委员会。 北京京国发股权投资基金(有限合伙)、北京京国管股权投资基金(有限合伙)的执行事务合伙人为北京京国瑞投资管理有限公司，北京京国瑞投资管理有限公司背后股东为北京国有资本运营管理有限公司。 重庆领航高速四号股权投资基金合伙企业(有限合伙)的执行事务合伙人为重庆高速公路产业股权投资基金管理有限公司。 北京金科基础设施产业基金合伙企业(有限合伙)的执行事务合伙人为北京金财基金管理有限公司，北京金财基金管理有限公司背后股东为北京国有资本运营管理有限公司。 1.4财务情况 公司营规模较大；受剥离速通科技影响，公司营收及利润出现下滑 从收入规模上看，公司的年营业收入高达23亿以上，公司的收入规模较大。2022年4月，公司剥离了原子公司速通科技，并退出毛利率水平较高的高速公路通行费清分结算业务，致使公司收入、利润下滑。根据公司2023年年度业绩快报显示，公司营业收入预计同比下降8.14%，净利润预计同比增长16.55%。 受剥离速通科技影响，公司毛利率出现一定的下滑。2022年，公司毛利率为16.20%，较2020年下降了2.96个百分点。但由于公司期间费用率持续下降，2023年三季度公司的净利率有所上升。 数据来源：东方财富choice，亿渡数据整理 1.4财务情况 公司的研发投入较大，研发人员数量众多，占比较大；行业终端客户的话语权较大 公司的研发投入较大，2020-2022年，公司研发费用合计金额高达39,141.82万元，研发费用率保持在5%。截至2023年6月30日，公司研发人员数量为227人，占公司员工总数的比例高达23.45%，为公司的技术研发提供了人才保障。另外，根据公司招股书资料显示，目前公司拥有专利121项，软件著作权317项。 公司的资产周转情况相对较慢；公司资产负债率处于较高水平，但整体呈现下降趋势；公司的现金收入比持续下降。总的来看，在该产业链上，终端客户的话语权较大。 数据来源：东方财富choice，亿渡数据整理 行业分析 2.1所属行业及产业链2.3智慧交通行业情况2.2我国公路建设情况2.4同行企业对比 2.1所属行业及产业链 云星宇是一家智慧交通综合服务商，所处行业为软件和信息技术服务业 ➢云星宇是一家智慧交通综合服务商，主营业务包括智慧交通系统集成业务、智慧交通技术服务业务和商品销售及其他业务。目前，公司承揽、承建项目已覆及全国除港澳台地区外其余全部省级行政区域，形成了以首都北京为中心的全国业务网络。➢根 据《上 市 公 司 行 业 分 类 指 引》（2012年 修 订），公 司 所 属行 业为“I65软 件 和 信 息 技 术 服 务 业”。根 据《国 民 经 济 行 业 分 类（GB/T4754—2017）》，公司所处行业为“I65软件和信息技术服务业”下属的“I6531信息系统集成服务”。➢智慧交通的上游主要包括为智能交通系统建设提供各类软、硬件的制造商，具体有视频监控、射频识别、电子支付产品、传感器、雷达产品、边缘计算设备、算法、大数据等。➢智慧交通的下游主要包括高速公路业主单位、交通管理部门、公路使用者等。目前，高速公路业主单位在产业链上的话语权较强。 2.2我国公路建设情况 2022年我国交通固定资产投资完成38,545亿元，其中公路固定资产投资完成28,527亿元 根据交通运输部的统计数据显示，我国交通固定资产投资完成额从2016年的28,685亿元增长至2022年的38,545亿元，年复合增长率为5.05%，我国交通基础设施建设总投资一直保持在较高水平和增长的态势。2022年，我国交通固定资产投资完成额为38,545亿元，其中公路固定资产投资完成额为28,527亿元，公路建设投资完成额的占比高达74.01%，占GDP的比重为2.36%。 另外，2022年末，我国公路里程数为535.48万公里，同比增加7.41万公里，其中，高速公路里程数为17.73万公里，同比增加0.82万公里，国家高速公路里程11.99万公里，同比增加0.29万公里。2022年末，全国公路密度为55.78公里/百平方公里，同比增加0.77公里/百平方公里。我国庞大的交通固定资产投资、全国公路里程持续增加，为智慧交通带来了较大的市场空间。 2.3智慧交通行业情况 根据中国智能交通协会的预测，2023年我国智能交通的市场规模将达到2,432亿元 近年来，我国的机动车保有量以及汽车保有量持续增长。根据公安部的统计数据显示，2022年全国机动车保有量为4.2亿辆，较2012年增长了1.8亿辆；汽车保有量为3.2亿辆，较2012年增长了2.0亿辆。2022年末全国有84个城市的汽车保有量超过百万辆，同比增加5个城市，39个城市超200万辆，21个城市超300万辆，其中北京、成都、重庆、上海超过500万辆，苏州、郑州、西安、武汉超过400万辆，深圳、东莞、天津、杭州、青岛、广州、佛山、宁波、石家庄、临沂、长沙、济南、南京等13个城市超过300万辆，预计未来全国汽车保有量仍将呈现快速增长的趋势。 综上所述，我国高速公路、城市交通对智能化的需求日益迫切，充分利用大数据、云计算、人工智能等先进技术，智慧交通成为交通建设的的重要发展方向。根据中国智能交通协会的预测，2023年我国智能交通的市场规模将达到2,432亿元。 2.4同行企业对比 同行可比公司主要有千方科技、皖通科技、中远海科、杰创智能、宏景科技等 法律声明 本报告由深圳市亿渡数据科技有限公司制作，本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但深圳市亿渡数据科技有限公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本次报告仅供参考价值，无任何投资建议。 ➢本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议，投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险，投资者在依据本报告涉及的内容进行任何决策前，应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，深圳市亿渡数据科技有限公司及/或其关联人员均不承担任何责任。 ➢本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，相关证券或金融工具的价格、价值及收益亦可能会波动，该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，深圳市亿渡数据科技有限公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 ➢深圳市亿渡数据科技有限公司的销售人员、研究人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法，通过口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点，深圳市亿渡数据科技有限公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据均代表过往表现，过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。