北交所个股研究系列报告：移动机器人及智能输送系统提供商

北交所个股研究系列报告：移动机器人及智能输送系统提供商 公司基本情况 1.1主营业务1.2产品介绍1.3股权结构1.4财务情况 1.1主营业务 公司是一家以智能输送技术及其高端配套装备为核心的整体解决方案供应商 机科发展科技股份有限公司成立于2002年，2023年上市，机科股份实控人为国务院国有资产监督管理委员会。机科股份是一家以智能输送技术及其高端配套装备为核心的整体解决方案供应商，主要面向智能制造、智能环保和智慧医疗领域，为客户提供以移动机器人和气力输送装备为核心的智能输送系统以及配套的智能装备和服务。 公司采用的是直销模式，聚焦于境内市场。公司主要客户包括比亚迪、华润、玲珑轮胎、山东钢铁、宝武钢铁、振华重工、三角轮胎等。 1.2产品介绍 公司产品及服务主要是面向智能制造、智能环保、智慧医疗等三大领域 1.3股权结构 公司控股股东为中国机械总院，实控人为国务院国有资产监督管理委员会 截至2023年11月30日，中国机械总院持有公司的45.72%股份，为公司的控股股东。另外，中国机械总院为国务院国资委的全资子公司，因此国务院国有资产监督管理委员会是机科股份的实际控制人。同时，北京机床研究所、中国钢研、中国国有企业混合所有制改革基金有限公司、中国农业机械化科学研究院集团有限公司、矿冶科技集团有限公司等股东穿透后均为国务院，机科股份的股东背景实力雄厚。在IPO战略配售环节，公司的战略投资者仅有两家，分别为中国国有企业混合所有制改革基金有限公司、中信建投北交所精选两年定期开放混合型证券投资基金，公司的战略配售额度较为紧俏。就目前股权结构来看，公司的前十大股东占比较高，而且限售股占比较大。 1.4财务情况 公司的营业收入和净利润每年保持快速增长，公司的成长性较好；毛利率、净利率相对稳定 总得来看，2018-2022年，公司营业收入整体向上增长，特别是2020-2022年间，公司营业收入的平均增速为23%，净利润的平均增速为49%，2023年前三季度，公司净利润更是同比增长了46%，公司的成长性较好。 2018-2022年，公司的期间费用也总体保持稳定，且呈现小幅下滑的趋势，平均期间费用率为14.87%。2022年期间费用率同比有所下降，主要是由于随着公司销售规模的扩大而带来的规模效应导致公司的期间费用不会随着收入的增加而同比例增长。 数据来源：东方财富choice，亿渡数据整理 1.4财务情况 公司的研发投入较大，拥有43项发明专利，并参与发布6项国家标准，公司的技术实力较强 整体来看，公司研发费用投入较大。2018-2022年，公司研发费用累计投入11,798万元，年均投入2,360万元。根据公司招股书资料显示，公司拥有发明专利43项、实用新型专利80项、外观专利10项、软件著作权131项，累计获得中国机械工业科技进步奖、中国物流与采购联合会科技进步奖、北京市科技进步奖和天津市科技进步奖等省部级奖33项，累计参与发布国家标准6项。 公司的资产周转速度较慢，一方面存货周转慢主要是因为产品安装测试周期较长，另一方面应收账款周转慢主要是和公司的信用政策有关。另一方面，公司资产负债率处于较高水平，但随着公司成功上市，该情况会有所改善。 数据来源：东方财富choice，亿渡数据整理 行业分析 2.1所属行业及产业链2.3智能制造行业情况2.2移动机器人行业情况2.4同行企业对比 2.1所属行业及产业链 公司所处行业为移动机器人行业，下游行业主要有汽车制造、轨道交通、工程机械等 ➢机科股份是一家以智能输送技术及其高端配套装备为核心的整体解决方案供应商，主要面向智能制造、智能环保和智慧医疗领域，为客户提供以移动机器人和气力输送装备为核心的智能输送系统以及配套的智能装备和服务。 ➢根据《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属行业为“C34通用设备制造业”。根据《国民经济行业分类（GB/T4754—2017）》，公司所处行业为“C3491工业机器人制造”。 ➢移动机器人（AGV/AMR）产业链上游是关键零部件生产厂商，主要包括传感器、控制系统、调度系统、伺服系统等。 ➢下游是系统集成商，根据不同的应用场景和用途进行有针对性地系统集成和软件二次开发，国内企业主要集中在该环节上。生产出来的移动机器人通过系统集成投入到下游汽车制造、轨道交通、工程机械、金属冶炼、生物医药、石油化工、市政环保等领域。 2.2移动机器人行业情况 2022年，中国工业应用机器人市场规模达到185亿元，同比增长47% 从市场规模上看，2015年到2022年，中国工业应用移动机器人市场规模实现连续7年正增长，年复合增长率高达35.14%；其中，2022年中国工业应用机器人市场规模达到185亿元，同比增长47%。从市场销量来看，中国工业应用移动机器人销量逐年增加，2022年新增93,000台，同比增长29%。 同时，2022年，中国AGV/AMR企业海外销售规模为36亿，同比增长44%，占比19%。从2019年中国AGV/AMR海外销售额首次突破10亿人民币到2022年的36亿人民币，中国企业整体海外销售占比取得显著提升，中国AGV/AMR产品在全球范围内竞争力进一步提升。 2.3智能制造行业情况 预计到2025年，中国智能制造行业市场规模将达5.3万亿元 机科股份的产品及服务主要是面向智能制造领域来提供的。智能制造是未来制造发展的必然趋势和主攻方向。智能制造是基于新一代信息通信技术与先进制造技术深度融合，贯穿于设计、生产、管理、产、管理、服务等制造活动的各个环节。智能制造主要在设计、加工、管理和服务方面区别于传统制造。 智能制造应用场景持续拓宽，市场规模实现快速增长，预计2025年中国智能制造行业市场规模将达5.3万亿元。 2.4同行企业对比 同行可比公司主要有机器人、昆船智能、瑞松科技、江苏北人、迈赫股份等 法律声明 本报告由深圳市亿渡数据科技有限公司制作，本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但深圳市亿渡数据科技有限公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本次报告仅供参考价值，无任何投资建议。 ➢本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议，投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险，投资者在依据本报告涉及的内容进行任何决策前，应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，深圳市亿渡数据科技有限公司及/或其关联人员均不承担任何责任。 ➢本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，相关证券或金融工具的价格、价值及收益亦可能会波动，该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，深圳市亿渡数据科技有限公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 ➢深圳市亿渡数据科技有限公司的销售人员、研究人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法，通过口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点，深圳市亿渡数据科技有限公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据均代表过往表现，过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。