北交所个股研究系列报告：数字化综合解决方案提供商研究

北交所个股研究系列报告：数字化综合解决方案提供商研究 公司基本情况 1.1主营业务1.2产品介绍1.3财务情况 1.1主营业务 公司营收主要来自于智慧城市领域的数字化解决方案服务，业务区域集中在河南省内 Ø众诚科技成立于2005年3月，2015年12月挂牌新三板，2022年9月于北交所上市。 Ø众诚科技是一家信息系统集成服务提供商，主营业务是在数智政务、数智民生、数智产业等智慧城市细分领域提供数字化解决方案及服务。2020-2022年，公司的数字化解决方案业务收入在总营收中占比最高，分别为76.82%、77.49%、64.62%。信息技术服务的毛利率最高，2020-2022年分别为65.34%、62.75%、72.73%。 Ø众诚科技的业务区域集中在河南省，2020-2022年来源于河南省内的营收占比分别为83.93%、75.90%、77.39%，区域集中度很高。 Ø公司通过招投标或商务洽谈等方式签订销售合同，主要采用项目承包和项目分包承接项目，客户主要为党政机关、企事业单位。2020-2022年公司的前五大客户变动较大，2022年前五大客户的收入金额和占比相比于前两年有所下降。 1.2产品介绍 公司营收主要来源于数字化解决方案产品和服务，包括数智政务、数智民生和数智产业三类 1.2产品介绍 公司营收主要来源于数字化解决方案产品和服务，包括数智政务、数智民生和数智产业三类 1.3财务情况（1） 2022年和2023年第一季度公司营收和净利润同比负增长 Ø2018-2021年，公司营业收入和净利润年复合增长率分别为23.50%、20.62%，呈现增长趋势，但是增速逐渐放缓，2022年营收和净利润首次出现同比负增长，2023年Q1依然保持负增长，主要原因是受到宏观经济市场低迷的影响，项目实施进度、验收受阻，导致营收和利润短期内出现波动。 Ø2018-2022年公司毛利率呈上升趋势，2022年相比于2018年增加5.91个百分点；此期间内的净利率却反向变动，逐年降低，2022年相比于2018年减少4.08个百分点。同时，公司的期间费用率整体上升，从2018年的11.19%增加到2022年的19.03%。由此可见，公司费用控制情况不佳，拉低了净利润，盈利能力变差。 数据来源：东方财富Choice，亿渡数据整理 1.3财务情况（2） 公司研发投入增加，资产周转速度逐年放缓 Ø公司的研发投入总体呈现上升趋势，2022年公司开展研发项目13个，主要研发方向是公司主营业务数字化解决方案所涉及的政务、信创、企业数字化转型、虚拟仿真与数字孪生技术等领域。截至2022年末，技术人员占全部员工人数比重为32.80%，拥有发明专利1项，软件著作权199项。 Ø公司资产周转速度逐年放缓，2022年应收账款周转天数和存货周转天数相比于2018年分别增加97.11天、109.83天，营运能力不断变差。 Ø公司应收票据和应收账款金额及其占总资产的比重逐渐走高，2022年占总资产比重相比于2018年增加12.80个百分点，公司对下游客户的话语权较弱。 Ø公司2018-2022年平均收现比为104.03%，主营业务回款情况良好。 行业分析 2.1所属行业及产业链2.2软件行业规模2.5智慧城市及其细分市场规模2.6行业内竞争格局2.3信息技术服务行业规模2.4河南省信息技术服务行业规模 2.1所属行业及产业链 行业终端客户主要是党政机关、国企、事业单位，客户的定制化需求明显 Ø众诚科技是信息系统集成服务商，产品或服务主要应用于数智政务、数智民生、数智产业等智慧城市细分领域。 Ø根据《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属行业为“I65软件和信息技术服务业”。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），公司所属行业为“I信息传输、软件和信息技术服务业”大类下的“I65软件和信息技术服务业”。Ø众诚科技向上游行业采购直接材料、劳务和技术服务，上游产品市场供应充足、采购价格相对稳定；众诚科技处于行业中游，提供信息系统集成服务，主要环节包括前期方案设计、中期产品研发和交付、后期运维运营服务；下游应用集中于智慧城市的细分领域，行业覆盖了政务、党建、监管、教育、医疗、交通、农牧等，客户主要是党政机关、国企、事业单位，客户的定制化需求明显。 2.2软件行业规模 2022年软件行业收入突破10万亿元 Ø工信部数据显示，2014-2022年，我国软件行业收入从37,026亿元上升至108,126亿元，行业保持较好的增长势头。 Ø软件行业细分领域包括软件产品、信息技术服务、信息安全与嵌入式软件，其中信息技术服务收入在软件行业总收入中占比最高，2022年为64.9%。 Ø“十四五”期间将是我国数字化转型、软件和信息技术服务业高速发展的关键时期。2021年工信部发布《“十四五”软件和信息技术服务业发展规划》，提出目标：到2035年，规模以上企业软件业务收入将突破14亿元，年均增长12.0%以上。 2.3信息技术服务行业规模 信息技术服务行业收入平稳增长，2021年信息系统集成服务收入占比32.14% Ø我国信息技术服务行业收入增长势头较为平稳，2022年为70,128亿元，同比增长11.7%。 Ø信息系统集成服务属于信息技术服务，主要包括信息系统设计、集成实施、运营维护等服务。根据工信部2021年统计数据，信息技术咨询设计服务，信息系统集成实施服务、运行维护服务收入合计为201,491,727万元，占比合计32.14%。其中信息技术咨询设计服务收入相对较高，2021年为86,496,435万元，占比13.80%。 2025年河南省软件和信息服务业收入将达到700亿元，相比于2020年增长126.53% 2.4河南省信息技术服务行业规模 Ø河南省作为中原经济区的重要组成部分，2013-2022年软件行业收入和信息技术服务行业收入均平稳增长，行业规模持续扩大。 Ø2021年是“十四五”开局之年，根据河南省“十四五”数字经济和信息化发展目标，到2025年，河南省数字经济核心产业增加值占生产总值的比重将达到2.5%，规模以上新一代信息技术产业收入将达到10,000亿元，软件和信息服务业收入将达到700亿元，相比于2020年分别增长185.71%、126.53%。 我国智慧城市市场规模和投资规模逐年上升，智慧物流、智慧建筑和智慧政务在细分市场中占比最高 2.5智慧城市及其细分市场规模 ØIDC数据显示，2016-2022年中国智慧城市投资规模从147.0亿美元增长到313.9亿美元，预计2023年将达到343.5亿美元，年复合增长率11.19%，不断增长的投资规模将对我国智慧城市市场规模的扩大带来持续动力。 Ø根据德勤《超级智能城市2.0》数据显示，我国智慧城市市场规模从2015年的1.9万亿增长至2021年的18.7万亿，年复合增长率高达38.63%，市场容量广阔。智慧城市的细分市场中，智慧物流、智慧建筑和智慧政务占比较高，分别为：28.93%、24.36%、18.71%。 2.6行业内竞争格局 国内信息系统集成服务行业厂商主要分为全国性、区域性、行业性三类企业 Ø软件行业总体规模较大，参与企业众多，竞争格局分散，集中度较低。2021年我国软件行业总收入95,502亿元，共有企业30,583家，其中大型、中型、微型、小型企业占比分别为10.92%、36.91%、51.24%、0.92%，收入占比分别为61.41%、32.55%、6.01%、0.03%。 Ø国内信息系统集成服务行业厂商主要分为三类，第一类是全国性企业，此类企业在国内多个省份均有业务部署，业务领域覆盖智慧城市多个细分领域，经营规模较大；第二类是区域性企业，此类企业在特定省份或区域具有相对竞争优势，业务领域也覆盖智慧城市多个细分领域，但经营规模低于全国性企业；第三类是行业性企业，此类企业专注于服务特定行业，业务领域仅为智慧城市某一细分领域。 法律声明 本报告由深圳市亿渡数据科技有限公司制作，本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但深圳市亿渡数据科技有限公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本次报告仅供参考价值，无任何投资建议。 Ø本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议，投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险，投资者在依据本报告涉及的内容进行任何决策前，应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，深圳市亿渡数据科技有限公司及/或其关联人员均不承担任何责任。 Ø本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，相关证券或金融工具的价格、价值及收益亦可能会波动，该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，深圳市亿渡数据科技有限公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 Ø深圳市亿渡数据科技有限公司的销售人员、研究人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法，通过口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点，深圳市亿渡数据科技有限公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据均代表过往表现，过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。