北交所个股研究系列报告：数字化综合解决方案提供商研究

1众诚科技（835207.BJ）北交所个股研究系列报告：数字化综合解决方案提供商研究 公司基本情况1.1 主营业务1.2 产品介绍21.3 财务情况 序号2020年2021年2022年客户金额（万元）占比客户金额（万元）占比客户金额（万元）占比1牧原股份及其关联方11,685.3025.53%牧原股份及其关联方13,187.6625.63%客户一4,397.0311.67%2中共河南省委办公厅1,616.403.53%中国联合网络通信有限公司5,062.869.84%客户二2,362.836.27%3河南省公安厅1,541.083.37%中国移动通信有限公司4,062.937.90%客户三1,743.024.62%4河南省日立信股份有限公司1,411.213.08%机械工业第六设计研究院有限公司977.701.90%客户四1,690.474.48%5中共南阳市委办公室1,347.112.94%客户五976.031.90%客户五1,577.364.18%合计17,601.1038.45%合计24,267.1847.17%合计11,770.7131.23%项目202020212022金额(万元）占比毛利率 金额（万元）占比毛利率 金额（万元）占比毛利率数字化解决方案35,160.3076.82%22.12%39,871.3077.49%24.17%24,358.6264.62%24.16%信息设备销售8,524.0618.62%8.52%8,920.8617.34%12.96%7,815.6920.73%6.18%信息技术服务2,082.854.56%65.34%2,664.115.17%62.75%5,519.5214.65%72.73%合计45,767.21100.00%21.56%51,456.27100%24.22%37,693.83100.00%27.54%31.1 主营业务公司营收主要来自于智慧城市领域的数字化解决方案服务，业务区域集中在河南省内Ø众诚科技成立于2005年3月，2015年12月挂牌新三板，2022年9月于北交所上市。Ø众诚科技是一家信息系统集成服务提供商，主营业务是在数智政务、数智民生、数智产业等智慧城市细分领域提供数字化解决方案及服务。2020-2022年，公司的数字化解决方案业务收入在总营收中占比最高，分别为76.82%、77.49%、64.62%。信息技术服务的毛利率最高，2020-2022年分别为65.34%、62.75%、72.73%。Ø众诚科技的业务区域集中在河南省，2020-2022年来源于河南省内的营收占比分别为83.93%、75.90%、77.39%，区域集中度很高。Ø公司通过招投标或商务洽谈等方式签订销售合同，主要采用项目承包和项目分包承接项目，客户主要为党政机关、企事业单位。2020-2022年公司的前五大客户变动较大，2022年前五大客户的收入金额和占比相比于前两年有所下降。图表1：公司产品收入构成情况图表2：公司收入区域来源情况数据来源：公司招股说明书，公司年报，东方财富Choice，亿渡数据整理图表3：公司前五大客户情况项目202020212022金额（万元）占比金额（万元）占比金额（万元）占比河南省内38,415.0483.93%39,058.1175.90%29,170.1577.39%河南省外7,352.1716.07%12,398.1624.10%8,523.6822.61%合计45,767.21100.00%51,456.27100%37,693.83100.00% 4业务分类应用领域产品类型简介数字化解决方案数智政务智慧政务政务大数据平台，政务双中台，协同办公平台，统一资源门户，政务驾驶舱利用云计算、大数据、人工智能等技术赋能政府服务及城市管理，提供满足政府机关及事业单位日常运营、科学决策需求的数字化解决方案，实现政务信息资源跨层级、跨部门的互联互通。智慧党建智慧党建思政平台，党建VR宣教中心，思政VR教学中心，VR资源服务以 VR/AR、人机交互、视景仿真、数字孪生等技术赋能党建思政建设，实现党建工作的数字化和智能化。智慧监管市场只会监管平台，移动监管，双随机抽查场景，风险评级，非现场监管，数据上报场景，监管大数据决策分析利用互联网、云计算、大数据等信息技术手段，实现监管事项全覆盖、监管过程全记录、监管数据可共享，满足各级市场监督管理部门对推进市场监管综合执法、加强产品质量安全监管等方面的信息化、数字化需求。信创涉密类业务为党政机关等有涉密需求的客户提供国产自主可控的涉密信息系统集成解决方案及相关服务，满足党委、政府、纪检监察等国家机关信息安全管理的技术防护需要。数智民生智慧教育智慧校园，智慧教室，智慧教学，智慧管理，智慧应用平台以校园物联网、大数据为基础，通过物联应用双融通，为智慧教育提供智慧校园基础集成、智慧教学环境建设升级、智慧教学资源整合、智慧管理服务提升、智慧应用开发等全方位综合解决方案。智慧交通高速路网监测，智能化养护管理，可视化应急指挥调度结合移动互联网、云计算、人工智能等信息技术，赋能交通运输领域，通过前端智能设备、管理系统、云平台等进行实时、准确、高效的交通运行管控和收费稽查管理，有效提升高速公路智能化管理水平。智慧医疗楼宇智控，智慧安防，智慧看护，智慧护理，智慧就医，AI辅助诊疗通过整合各类医院的基础设施、通信系统、数据中心等资源，打破信息孤岛，实现各信息系统的互联互通，提升医院管理数字化、智能化水平，为日常经营决策与管理提供支持。1.2 产品介绍公司营收主要来源于数字化解决方案产品和服务，包括数智政务、数智民生和数智产业三类数据来源：公司招股说明书图表4：公司主要产品及服务 5业务分类应用领域产品类型简介数字化解决方案数智产业智慧农牧生物安全识别，智慧安防，可视化展示，告警识别，数字孪生平台公司智慧农牧解决方案采用大数据、智能安防、AI 生物安全识别算法等技术，为客户提供集综合安防、周界防护、消杀合规、异常预警等多功能于一体的数字化解决方案，构建可视化的综合性智慧养殖园区，促使生猪养殖向信息化、智能化方向发展，降低运营成本，提高生产效率。信息技术服务运维服务公司运维服务既包括为新开发客户提供的有偿运维服务，又包括为既有客户在质保期结束后提供的有偿运维服务。公司与华为共建的众诚&华为运维运营中心，可为客户提供全天候实时监控、性能监测、故障告警和诊断、远程运维等服务，实现运维可视化、智能化，及时响应客户运维运营需求。云化转型服务云资源充值公司根据客户需求向其提供具体华为云资源产品情况对比分析、上云咨询规划等服务，然后与客户签订销售合同。云资源返利云资源返利主要是华为对公司开发云资源使用客户而给予公司的奖励，返利收入基于客户购买使用云资源情况并结合返利规则计算而来。软件开发服务政务应用，教育应用，虚拟仿真应用公司软件开发服务一部分应用于数字化解决方案业务中，用于提升解决方案服务质量、满足客户数字化转型需求；另一部分软件产品可单独向客户销售，进一步提升公司盈利能力。信息设备销售数字化解决方案及相关服务--公司向华为及其代理商采购内容主要为服务器、交换机、存储设备、无线设备、机房设备、电脑设备等通用信息设备。1.2 产品介绍公司营收主要来源于数字化解决方案产品和服务，包括数智政务、数智民生和数智产业三类数据来源：公司招股说明书图表5：公司主要产品及服务（续） 61.3 财务情况（1）2022年和2023年第一季度公司营收和净利润同比负增长图表6：公司营业收入情况图表7：公司净利润情况图表8：公司毛利率及净利率情况图表9：公司期间费用率情况数据来源：东方财富Choice，亿渡数据整理Ø2018-2021年，公司营业收入和净利润年复合增长率分别为23.50%、20.62%，呈现增长趋势，但是增速逐渐放缓，2022年营收和净利润首次出现同比负增长，2023年Q1依然保持负增长，主要原因是受到宏观经济市场低迷的影响，项目实施进度、验收受阻，导致营收和利润短期内出现波动。Ø2018-2022年公司毛利率呈上升趋势，2022年相比于2018年增加5.91个百分点；此期间内的净利率却反向变动，逐年降低，2022年相比于2018年减少4.08个百分点。同时，公司的期间费用率整体上升，从2018年的11.19%增加到2022年的19.03%。由此可见，公司费用控制情况不佳，拉低了净利润，盈利能力变差。22,121.0530,838.5545,767.2151,456.2737,693.835,704.7670.05%39.92%48.41%12.43%-26.75%-28.66%201820192020202120222023Q1营业收入（万元）同比增长2,040.893,021.434,034.524,319.721,942.80-488.26241.81%48.04%33.53%7.07%-55.02%-28.66%201820192020202120222023Q1净利润（万元）同比增长11.19%12.25%10.68%15.01%19.03%2018201920202021202221.63%24.94%21.56%24.22%27.54%9.23%9.80%8.82%8.39%5.15%20182019202020212022毛利率净利率 71.3 财务情况（2）公司研发投入增加，资产周转速度逐年放缓图表10：公司研发费用情况图表11：公司资产周转情况图表12：公司应收票据及应收账款情况图表13：公司收现比情况数据来源：公司年报，东方财富Choice，亿渡数据整理Ø公司的研发投入总体呈现上升趋势，2022年公司开展研发项目13个，主要研发方向是公司主营业务数字化解决方案所涉及的政务、信创、企业数字化转型、虚拟仿真与数字孪生技术等领域。截至2022年末，技术人员占全部员工人数比重为32.80%，拥有发明专利1项，软件著作权199项。Ø公司资产周转速度逐年放缓，2022年应收账款周转天数和存货周转天数相比于2018年分别增加97.11天、109.83天，营运能力不断变差。Ø公司应收票据和应收账款金额及其占总资产的比重逐渐走高，2022年占总资产比重相比于2018年增加12.80个百分点，公司对下游客户的话语权较弱。Ø公司2018-2022年平均收现比为104.03%，主营业务回款情况良好。1,098.21 1,720.32 1,781.83 2,991.55 2,452.95 4.96%5.58%3.89%5.81%6.51%20182019202020212022研发费用（万元）研发费用率74.0070.1998.30126.30171.1177.1598.72113.10156.32186.9820182019202020212022应收账款周转天数（天）存货周转天数（天）4,176.567,849.1817,145.3218,958.9716,872.8422.70%31.08%36.20%33.60%35.50%20182019202020212022应收票据及应收账款（万元）资产占比120.70%89.88%101.33%111.85%96.39%20182019202020212022收现比 82.1 所属行业及产业链2.2 软件行业规模2.5 智慧城市及其细分市场规模2.6 行业内竞争格局行业分析2.3 信息技术服务行业规模2.4 河南省信息技术服务行业规模 9行业终端客户主要是党政机关、国企、事业单位，客户的定制化需求明显2.1 所属行业及产业链Ø众诚科技是信息系统集成服务商，产品或服务主要应用于数智政务、数智民生、数智产业等智慧城市细分领域。Ø根据《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属行业为“I65 软件和信息技术服务业”。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），公司所属行业为“I 信息传输、软件和信息技术服务业”大类下的“I65 软件和信息技术服务业” 。Ø众诚科技向上游行业采购直接材料