锡周报：海外供应扰动，锡价强势反弹

2024/03/30 周度评估及策略推荐 周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆供给端：据SMM调研了解，2月份国内精炼锡产量为11460吨，较1月份环比-25.54%，较去年同比-10.41%。 ◆进出口：据外媒3月28日消息，尼日利亚政府发言人周四证实，根据正在制定的新指导方针，尼日利亚只会向那些提出如何在当地加工矿产计划的公司发放新的采矿许可证。这标志着尼日利亚几十年来的原材料出口政策发生了转变，因为非洲各国政府正在采取措施从其矿床中获取更多价值。为了刺激投资，尼日利亚将为投资者提供激励措施，包括对进口采矿设备的免税、更容易获得发电许可证，允许利润全额返还，并提高安全性。根据尼日利亚统计局的数据，去年尼日利亚主要向中国和马来西亚出口了锡矿和锡矿精矿(2023年尼日利亚向中国出口锡精矿2605实物吨，折合金属量约为1661吨)，价值约1375.9亿奈拉(10834万美元)。 ◆需求端：根据调研机构最新数据，初步预计4月组件排产58-60GW，环比增加6%-9%，同比增长34%-39%，2023年Q4光伏组件经历剧烈去库，行业景气度前高后低，今年3、4月排产在去年高基数上实现高增长。今年1-2月国内新增光伏装机36.72GW，同比增长80.3%，远超预期，判断下半年光伏排产将延续环比走高，同比高增长。 ◆小结：LME库存持续去化，国内库存持续走高，内外库存走势分化明显；海外供应扰动，下游消费增长超预期，短期内预计锡价维持震荡偏强走势，国内主力合约参考运行区间：215000元-240000元。海外伦锡参考运行区间：26000美元-29000美元。 产业链图示 期现市场 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：上期所、五矿期货研究中心 利润和库存 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：上期所、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 成本端 资料来源：五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 供给端 资料来源：海关、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：海关、五矿期货研究中心 资料来源：海关、五矿期货研究中心 资料来源：海关、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 需求端 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心