PTA、MEG早报-2024年3月26日

PTA&MEG早报-2024年3月26日证券代码：839979大越期货投资咨询部 金泽彬投资咨询资格证号：Z0015557联系方式：0575-85226759 PTA：1、基本面：今天石脑油价格上涨，上午原油小幅上涨，石脑油价格跟随上行，下午原油震荡僵持，尾盘石脑油价格有所回调。今日PX价格延续涨势，原料端价格震荡僵持，上午PX和PTA期货持续上涨，PTA期货冲高后回落，个别装置计划外降负，不过现货市场流通性充裕，市场反应一般，商谈跟进有限，不过随着5-9月差走强，现货基差企稳，个别聚酯工厂有询盘。中性2、基差：现货5840，05合约基差-16，盘面升水 中性3、库存：PTA工厂库存4.95天，环比减少0.37天 偏多4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线向下 偏空5、主力持仓：主力净空，空减 中性6、预期：短期PTA装置检修意向一般，福海创450万吨兑现检修，且逸盛大化225万吨装置计划外降负，供需向好，短期社会流通性仍比较充裕，基差承压。价格来看，关注成本端变化。PTA 每日观点 MEG 每日观点MEG： 1、基本面：周一，乙二醇价格重心小幅回升，市场交投偏淡。早间开盘后，受港口库存累积影响，乙二醇内盘重心阶段性走弱，本周及下周现货围绕05-16~18元/吨附近商谈，3月下现货因临近交割，部分贸易商存补货需求，基差自05-20~22元/吨走强至05-18~19元/吨；随后，因下周港口计划到船量明显缩减，乙二醇价格低位开始回升，基差小幅偏强，至尾盘附近3下基差至05-16~18元/吨，本周现货基差至05-18~19元/吨，下周现货基差至05-15~16元/吨。偏空2、基差：现货4480，05合约基差-23，盘面升水 中性3、库存：华东地区合计库存80.84万吨，环比增加2.08万吨 偏空4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空5、主力持仓：主力净多，多增 偏多6、预期：上周港口发货持续偏弱，周初显性库存上升至91.1万吨，本周乙二醇主港计划到船量缩减至7万吨附近，下周显性库存累积或有明显缓解，市场心态稍有提振，不过4月上旬乙二醇到船量又会出现回升，现货市场流通性充裕，短期预计价格低位震荡为主，关注后续供应端是否存在计划外变量以及需求端能否给予支撑。 利多：1、节后聚酯负荷的提升，后期聚酯工厂仍有备货需求，低基差加之近期PTA盘面回落，可能刺激买气。2、市场对于3月供需预期也发生了变化，节前市场对于3月部分装置检修的预期较为强烈，比如逸盛大化375，恒力惠州250、福海创450万吨装置以及英力士125万吨PTA装置预估在3月检修，从而助推基差走强。利空：1、节后，后道急速修复预期不足，聚酯亏压下的提负仍有顾虑，继而TA供应偏于充足，预期短线期现市场归于基本面存偏弱风向。2、阶段性的扩产周期告一段落，然国内存量产能巨大，供需矛盾很难存根本上改善，再加上宏观上的不确定性，乙二醇长期维持谨慎的态度。当前主要逻辑和风险点：短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位。影响因素总结 PTA供需平衡表 乙二醇供需平衡表 价格数据来源：Wind、Mysteel、CCF PTA 月间价差数据来源：Wind-1500-1000-500050010001月2日1月14日1月26日2月7日2月19日3月3日3月15日3月27日4月9日4月21日5月6日5月18日5月30日6月11日6月23日7月5日7月17日7月29日8月10日8月22日9月3日9月15日9月27日10月16日10月28日11月9日11月21日12月3日12月15日12月27日TA1-5价差 2019年2020年2021年2022年2023年2024年-1500-1000-500050010001月2日1月14日1月26日2月7日2月19日3月3日3月15日3月27日4月9日4月21日5月6日5月18日5月30日6月11日6月23日7月5日7月17日7月29日8月10日8月22日9月3日9月15日9月27日10月16日10月28日11月9日11月21日12月3日12月15日12月27日TA5-9价差 2019年2020年2021年2022年2023年2024年-1000-5000500100015001月2日1月15日1月28日2月10日2月23日3月8日3月21日4月3日4月17日4月30日5月16日5月29日6月11日6月24日7月7日7月20日8月2日8月15日8月28日9月10日9月23日10月13日10月26日11月8日11月21日12月4日12月17日12月30日TA9-1价差 2019年2020年2021年2022年2023年2024年 PTA 基差数据来源：Wind-1000-50005001000150020001月2日1月15日1月28日2月10日2月23日3月8日3月21日4月3日4月17日4月30日5月14日5月27日6月9日6月22日7月5日7月18日7月31日8月13日8月26日9月8日9月21日10月11日10月24日11月6日11月19日12月2日12月15日12月28日TA01基差2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年-1000-50005001000150020001月2日1月16日1月30日2月13日2月27日3月13日3月27日4月11日4月25日5月10日5月24日6月7日6月21日7月5日7月19日8月2日8月16日8月30日9月13日9月27日10月18日11月1日11月15日11月29日12月13日12月27日TA09基差 2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年-1000-500050010001500200025001月2日1月17日2月1日2月16日3月3日3月18日4月2日4月18日5月4日5月19日6月3日6月18日7月3日7月18日8月2日8月17日9月1日9月16日10月8日10月23日11月7日11月22日12月7日12月22日TA05基差2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年 MEG 月间价差数据来源：Wind-1000-800-600-400-20002004006008001月2日1月14日1月26日2月7日2月19日3月3日3月15日3月27日4月9日4月21日5月6日5月18日5月30日6月11日6月23日7月5日7月17日7月29日8月10日8月22日9月3日9月15日9月27日10月16日10月28日11月9日11月21日12月3日12月15日12月27日EG1-5价差 2020年2021年2022年2023年2024年-400-200020040060080010001月2日1月14日1月26日2月7日2月19日3月3日3月15日3月27日4月9日4月21日5月6日5月18日5月30日6月11日6月23日7月5日7月17日7月29日8月10日8月22日9月3日9月15日9月27日10月16日10月28日11月9日11月21日12月3日12月15日12月27日EG5-9价差 2020年2021年2022年2023年2024年-1000-800-600-400-20002004006001月2日1月14日1月26日2月7日2月19日3月3日3月15日3月27日4月9日4月21日5月6日5月18日5月30日6月11日6月23日7月5日7月17日7月29日8月10日8月22日9月3日9月15日9月27日10月16日10月28日11月9日11月21日12月3日12月15日12月27日EG9-1价差 2020年2021年2022年2023年2024年 MEG 基差数据来源：Wind-1000-5000500100015001月2日1月14日1月26日2月7日2月19日3月3日3月15日3月27日4月9日4月21日5月6日5月18日5月30日6月11日6月23日7月5日7月17日7月29日8月10日8月22日9月3日9月15日9月27日10月16日10月28日11月9日11月21日12月3日12月15日12月27日EG01基差2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年-600-400-20002004006008001000120014001月2日1月14日1月26日2月7日2月19日3月3日3月15日3月27日4月9日4月21日5月6日5月18日5月30日6月11日6月23日7月5日7月17日7月29日8月10日8月22日9月3日9月15日9月27日10月16日10月28日11月9日11月21日12月3日12月15日12月27日EG05基差2019年2020年2021年2022年2023年2024年-1000-5000500100015001月2日1月14日1月26日2月7日2月19日3月3日3月15日3月27日4月9日4月21日5月6日5月18日5月30日6月11日6月23日7月5日7月17日7月29日8月10日8月22日9月3日9月15日9月27日10月16日10月28日11月9日11月21日12月3日12月15日12月27日EG09基差 2019年2020年2021年2022年2023年2024年 现货价差数据来源：Wind01002003004005006007008001月1日1月13日1月25日2月6日2月18日3月2日3月14日3月26日4月7日4月19日5月1日5月13日5月25日6月6日6月18日6月30日7月12日7月24日8月5日8月17日8月29日9月10日9月22日10月4日10月16日10月28日11月9日11月21日12月3日12月15日12月27日对二甲苯(PX):CFR中国台湾 - 石脑油:CFR日本 美元/吨2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年-4000-3000-2000-100001000200030001月2日1月13日1月24日2月4日2月15日2月26日3月9日3月20日3月31日4月11日4月22日5月4日5月15日5月26日6月6日6月17日6月28日7月9日7月20日7月31日8月11日8月22日9月2日9月13日9月24日10月11日10月22日11月2日11月13日11月24日12月5日12月16日12月27日TA-EG现货价差 2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年 库存分析数据来源：Wind0123456789101月3日1月13日1月27日2月11日2月23日3月6日3月17日3月29日4月9日4月20日5月4日5月15日5月26日6月6日6月18日6月30日7月12日7月23日8月3日8月16日8月27日9月7日9月18日9月29日10月18日10月29日11月9日11月20日12月1日12月13日12月23日1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月中国:库存天数:精对苯二甲酸 2019年2020年2021年2022年2023年2024年0204060801001201401601月2日1月11日1月20日2月2日2月16日2月25日3月9日3月19日3月31日4月11日4月22日5月5日5月16日5月27日6月8日6月18日6月30日7月11日7月22日8月3日8月13日8月25日9月5日9月16日9月28日10月15日10月27日11月7日11月18日11月30日12月10日12月22日1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月中国:华东地区:库存:乙二醇 ：万吨 2019年2020年2021年2022年2023年2024年-4-20246810121416181月2日1月12日1月21日2月2日2月16日2月27日3月10日3月21日4月1日4月13日4月23日5月8日5月19日5月30日6月10日6月21日7月2日7月14日7月25日8月5日8月1