PTA、MEG早报2022年3月10日

PTA&MEG早报-2022年3月10日大越期货投资咨询部证券代码：839979 PTA：1、基本面：隔夜油价出现大幅下挫，近期聚酯产业链各环节加工费普遍偏低，涤丝工厂库存水平出现去化迹象中性2、基差：现货6500，05合约基差-52，盘面升水偏空3、库存：PTA工厂库存4.2天，环比减少0.8天中性4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多5、主力持仓：主力净空，空减偏空6、结论：PX方面，亚洲石脑油供应担忧情绪下价格强势，而PXN大幅压缩，传闻部分工厂有降负荷减产甚至停车消息。PTA方面，加工费不断压缩，装置检修动力大规模增加，个别装置重启延后，供应商合约减量供应，后期供需将有所改善。聚酯及下游方面，聚酯工厂库存压力向下游转移，但新单依旧偏弱，不及去年同期，部分聚酯工厂出现减产的行为，原料采购积极性走弱。短期成本端居主导地位，预计盘面跟随回调为主。TA2205：6100-6300区间操作PTA 每日观点 MEG：1、基本面：各主流工艺路线利润处于低位，石脑油制亏损进一步加重，近洋装置生产压力较大，近端供应陆续挤出，7日CCF口径库存为97万吨，环比增加2.5万吨，港口库存继续积累偏空2、基差：现货5730，05合约基差-60，盘面升水偏空3、库存：华东地区合计库存95.9万吨，环比增加2.79万吨偏空4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多5、主力持仓：主力净空，空减偏空6、结论：成本端油价出现大幅下挫、煤价也出现一定走弱，国内装置中浙石化，中海壳牌减产陆续落实，但是煤化工装置负荷依旧高企，港口可流转现货持续增量，生产工厂隐性库存偏高，后续仍有持续堆积的空间，市场对于远月供应存在宽松预期。MEG累库程度明显高于PTA，供需过剩依旧，关注供应端挤出情况。EG2205：5400-5600区间操作MEG 每日观点 利多：1、PTA与MEG环节效益均处于历史低位，未来装置检修预期有望改善供需情况利空：1、聚酯工厂库存水平偏高，部分工厂出现减产2、受疫情与新订单偏少影响，终端需求一定程度上受限3、隔夜油价出现大幅回调当前主要逻辑：低加工费下成本因素占据主导地位主要风险点：1、油价波动剧烈2、终端需求恢复不及预期影响因素总结 变动2022-03-092022-03-08现货价(中间价):石脑油:CFR日本*#N/A#N/A1158.630美元/吨现货价(中间价):对二甲苯(PX):CFR中国台湾*1413201306美元/吨CCFEI价格指数:精对苯二甲酸PTA内盘20065006300元/吨CCFEI价格指数:乙二醇MEG内盘24557305485元/吨CCFEI价格指数:涤纶POY5086008550元/吨CCFEI价格指数:涤纶FDY150D5089008850元/吨CCFEI价格指数:涤纶DTY501015010100元/吨CCFEI价格指数:涤纶短纤16783838217元/吨TA0126663146048元/吨TA0528665526266元/吨TA0927464166142元/吨TA01基差-66186252元/吨TA05基差-86-5234元/吨TA09基差-7484158元/吨EG01基差7937-42元/吨EG05基差29-60-89元/吨EG09基差50-69-119元/吨PTA加工费-37.78-34.413.37元/吨石脑油MEG内盘利润245.91-2507.11-2753.02元/吨外采乙烯制MEG内盘利润245.63-989.05-1234.68元/吨甲醇制MEG内盘利润175.40-1468.50-1643.90元/吨煤制MEG利润#N/A#N/A25.00元/吨POY利润-203.08-27.05176.03元/吨FDY利润-203.08-127.0576.02元/吨DTY利润-203.08322.95526.03元/吨涤纶短纤利润-86.416.2892.69元/吨现货期货利润价格*代表滞后一期 -400-200020040060080010009/1510/1511/1512/151/152/153/154/155/155-9价差TA1705-1709TA1805-1809TA1905-1909TA2005-2009TA2105-2109TA2205-2209-500050010001500200025001/162/163/164/165/166/167/168/169/169-1价差TA1709-1801TA1809-1901TA1909-2001TA2009-2101TA2109-2201TA2209-2301PTA 月间价差 -1000-50005001000150020001/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/1601基差TA1701TA1801TA1901TA2001TA2101TA2201TA2301-1000-500050010001500200025005/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/162/163/164/165/1605基差TA1705TA1805TA1905TA2005TA2105TA2205-1000-50005001000150020009/1510/1511/1512/151/152/153/154/155/156/157/158/159/1509基差TA1709TA1809TA1909TA2009TA2109TA2209PTA 基差 -400-200020040060080010009/2610/2611/2612/261/262/263/264/265/265-9价差EG2005-2009EG2105-2109EG2205-2209-600-500-400-300-200-10001002003004001/222/223/224/225/226/227/228/229/229-1价差EG1909-2001EG2009-2101EG2109-2201EG2209-2301MEG 月间价差 -1000-5000500100015001/222/223/224/225/226/227/228/229/2210/2211/2212/221/2201基差EG2001EG2101EG2201EG2301-600-400-20002004006008001000120014005/276/277/278/279/2710/2711/2712/271/272/273/274/275/2705基差EG2005EG2105EG2205-600-400-20002004006008001000120014009/2610/2611/2612/261/262/263/264/265/266/267/268/269/2609基差EG1909EG2009EG2109EG2209MEG 基差 1002003004005006007008001月1日1月10日1月19日1月28日2月6日2月15日2月24日3月4日3月13日3月22日3月31日4月9日4月18日4月27日5月6日5月15日5月24日6月2日6月11日6月20日6月29日7月8日7月17日7月26日8月4日8月13日8月22日8月31日9月9日9月18日9月27日10月6日10月15日10月24日11月2日11月11日11月20日11月29日12月8日12月17日12月26日对二甲苯(PX)-石脑油(NAP)2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年美元/吨-4000-3000-2000-100001000200030001/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4TA-EG现货价差2016201720182019202020212022元/吨石脑油价格强势，PXN冲高后明显回落现货价差 204060801001201401601月2日1月14日1月27日2月13日2月24日3月5日3月15日3月26日4月6日4月17日4月27日5月9日5月20日5月31日6月11日6月21日7月3日7月13日7月24日8月3日8月14日8月24日9月4日9月14日9月25日10月14日10月24日11月5日11月18日11月30日12月13日12月26日库存:乙二醇:华东地区:合计2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年万吨-5051015201月2日1月12日1月23日2月6日2月20日3月2日3月12日3月23日4月4日4月16日4月29日5月14日5月25日6月6日6月17日6月29日7月11日7月22日8月2日8月15日8月27日9月9日9月20日9月30日10月18日10月27日11月5日11月16日11月25日12月5日12月15日12月24日库存天数:聚酯切片:国内2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年天02468101月3日1月13日1月26日2月10日2月23日3月5日3月15日3月24日4月2日4月12日4月21日4月30日5月12日5月21日6月1日6月10日6月19日6月30日7月9日7月19日7月30日8月10日8月19日8月28日9月7日9月18日9月30日10月18日10月28日11月8日11月18日11月30日12月11日12月22日库存天数:PTA:国内2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年天MEG港口库存明显积累库存分析 -20-15-10-50510152025301月2日1月12日1月21日2月4日2月17日3月1日3月11日3月22日4月2日4月13日4月25日5月10日5月21日6月1日6月11日6月22日7月5日7月16日7月27日8月8日8月19日8月30日9月10日9月21日10月10日10月21日11月2日11月14日11月23日12月5日12月16日12月27日库存天数:涤纶短纤:江浙织机2017年2018年2019年2020年2021年2022年天0510152025303540451月2日1月11日1月19日1月28日2月10日2月23日3月3日3月12日3月22日4月1日4月11日4月20日4月30日5月14日5月24日6月2日6月11日6月21日7月2日7月12日7月22日8月1日8月10日8月20日8月30日9月9日9月19日9月28日10月15日10月25日11月5日11月15日11月23日12月3日12月13日12月23日库存天数:涤纶长丝DTY:江浙织机2017年2018年2019年2020年2021年2022年天05101520253035401月2日1月11日1月19日1月28日2月10日2月23日3月3日3月12日3月22日4月1日4月11日4月20日4月30日5月14日5月24日6月2日6月11日6月21日7月2日7月12日7月22日8月1日8月10日8月20日8月30日9月9日9月19日9月28日10月15日10月25日11月5日11月15日11月23日12月3日12月13日12月23日库存天数:涤纶长丝POY:江浙织机2017年2018年2019年2020年2021年2022年天051015202530354045501月2日1月11日1月19日1月28日2月10日2月23日3月3日3月12日3月22日4月1日4月11日4月20日4月30日5月14日5月24日6月2日6月11日6月21日7月2日7月12日7月22日8月1日8月10日8月20日8月30日9月9日9月19日9月28日10月15日10月25日11月5日11月15日11月23日12月3日12月13日12月23日库存天数:涤纶长丝FDY:江浙织机2017年2018年2019年2020年2021年2022年天长丝库存位置偏高涤纶库存 505560657075808590951月2日1月12日1月22日