PTA、MEG早报-2024年3月19日

大越期货投资咨询部金泽彬投资咨询资格证号：Z0015557联系方式：0575-85226759 PTA每日观点 PTA： 1、基本面：今日PTA期货震荡整理，现货市场商谈氛围尚可，贸易商商谈为主，个别聚酯工厂有询盘，由于卖盘增加，现货基差表现弱势。日内3月货成交为主，3月主港现货在05-33~40有成交，个别略高，宁波货较低在05-45有成交，价格商谈区间在5875~5915附近。4月中在05-15成交。今日主流现货基差在05-36。中性 2、基差：现货5895，05合约基差-42，盘面升水偏空3、库存：PTA工厂库存5.32天，环比减少0.05天偏多4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之上中性5、主力持仓：主力净多，空翻多偏多6、预期：虽然近期PTA加工差压缩明显，但短期PTA装置检修意向一般，预计下旬福海创450万吨检修，供需逐渐趋于平衡，不过PTA库存高位，出货压力下，短期基差承压。价格来看，关注成本端变化，预计短期跟随波动。 MEG每日观点 MEG： 1、基本面：周一，乙二醇价格重心大幅下挫，场内交投一般。上周五夜盘，在乙二醇供需走弱以及显性库存累积预期下，盘面遭遇重挫，价格快速下行。早间开盘后，乙二醇港口库存累积兑现，但随着价格跌至4500元/吨下方，市场做空情绪有所收敛，乙二醇盘面偏弱震荡，本周现货在05-27~29元/吨成交，3下现货在05-25~29元/吨成交，4下期货商谈在05平水至升水5元/吨附近；下午乙二醇内盘重心小幅回升，基差变动不大。偏空 6、预期：基本面来看，上周港口出货持续偏弱，周初显性库存回升至86万吨上方，本周乙二醇计划到船数量在10万吨以上，后续显性库存仍有累积预期，市场心态受压制，乙二醇上行空间受限，不过随着国内装置检修计划陆续执行，而前期检修装置供应尚未完全回归，乙二醇底部同样存在支撑，短期预计价格区间震荡，后市关注供应端是否存在计划外变量以及聚酯需求是否有超预期表现。 影响因素总结 利多： 1、节后聚酯负荷的提升，后期聚酯工厂仍有备货需求，低基差加之近期PTA盘面回落，可能刺激买气。 2、市场对于3月供需预期也发生了变化，节前市场对于3月部分装置检修的预期较为强烈，比如逸盛大化375，恒力惠州250、福海创450万吨装置以及英力士125万吨PTA装置预估在3月检修，从而助推基差走强。 利空： 1、节后，后道急速修复预期不足，聚酯亏压下的提负仍有顾虑，继而TA供应偏于充足，预期短线期现市场归于基本面存偏弱风向。 2、阶段性的扩产周期告一段落，然国内存量产能巨大，供需矛盾很难存根本上改善，再加上宏观上的不确定性，乙二醇长期维持谨慎的态度。 当前主要逻辑和风险点： 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位。 PTA供需平衡表 乙二醇供需平衡表 价格 PTA月间价差 PTA基差 MEG月间价差 现货价差 库存分析 涤纶库存 聚酯上游开工 聚酯下游开工 PTA加工费 MEG利润 利润测算不代表实际以观测趋势为主 涤纶利润 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 证券代码：839979 THANKS!