PTA、MEG早报2022年3月17日

PTA&MEG早报-2022年3月17日大越期货投资咨询部证券代码：839979 PTA：1、基本面：油价高位回落，近期聚酯产业链各环节加工费普遍偏低。西南一套100万吨装置已出产品，负荷提升至8成附近；华东一套150万吨装置昨日停车，重启时间待定。PX方面，由于原料限制和效益低下，部分PX工厂有降负的计划，供应较前期有所下降,PXN明显修复。PTA方面，成本下跌后加工费出现修复，现货流通性依旧宽裕。聚酯及下游方面，聚酯工厂库存去化缓慢，新单依旧偏弱，不及去年同期，部分聚酯工厂出现减产的行为，原料采购积极性走弱中性2、基差：现货5730，05合约基差-32，盘面升水偏空3、库存：PTA工厂库存4.22天，环比增加0.02天中性4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之下偏空5、主力持仓：主力净空，空减偏空6、预期：短期成本端居主导地位，关注疫情对于部分装置生产、运输及终端市场的影响，预计盘面跟随回调为主。TA2205：5600-5800区间操作PTA 每日观点 MEG：1、基本面：各主流工艺路线利润处于低位，石脑油制亏损进一步加重，近端供应陆续挤出，但整体体量有限，14日CCF口径库存为95.9万吨，环比减少1.1万吨，港口库存继续维持。成本端油价高位回落、煤价也出现一定走弱，国内装置部分减产，但是煤化工装置负荷依旧高企，港口可流转现货持续增量，生产工厂隐性库存偏高，后续仍有持续堆积的空间偏空2、基差：现货5110，05合约基差-80，盘面升水偏空3、库存：华东地区合计库存95.44万吨，环比减少0.46万吨偏空4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之下偏空5、主力持仓：主力净空，空增偏空6、预期：市场对于远月供应存在宽松预期，MEG累库程度明显高于PTA，供需过剩依旧，关注供应端挤出情况。EG2205：5000-5200区间操作MEG 每日观点 利多：1、PTA与MEG环节效益均处于历史低位，未来装置检修预期有望改善供需情况利空：1、聚酯工厂库存水平偏高，部分工厂出现减产2、受疫情与新订单偏少影响，终端需求一定程度上受限3、油价高位回落当前主要逻辑：低加工费下成本因素占据主导地位主要风险点：1、油价波动剧烈2、终端需求恢复不及预期影响因素总结 变动2022-03-162022-03-15现货价(中间价):石脑油:CFR日本*-106.25905.7501012.000美元/吨现货价(中间价):对二甲苯(PX):CFR中国台湾*-9411311225美元/吨CCFEI价格指数:精对苯二甲酸PTA内盘-3057305760元/吨CCFEI价格指数:乙二醇MEG内盘8051105030元/吨CCFEI价格指数:涤纶POY-12083808500元/吨CCFEI价格指数:涤纶FDY150D80096508850元/吨CCFEI价格指数:涤纶DTY-150990010050元/吨CCFEI价格指数:涤纶短纤-5075507600元/吨TA017056085538元/吨TA056257625700元/吨TA096057005640元/吨TA01基差-100122222元/吨TA05基差-92-3260元/吨TA09基差-9030120元/吨EG01基差75-95-170元/吨EG05基差-55-80-25元/吨EG09基差-41-157-116元/吨PTA加工费-47.87267.98315.84元/吨石脑油MEG内盘利润-581.92-2300.57-1718.65元/吨外采乙烯制MEG内盘利润-143.86-1841.57-1697.71元/吨甲醇制MEG内盘利润*90.30-1498.60-1588.90元/吨煤制MEG利润50.00-399.00-449.00元/吨POY利润-121.15619.00740.15元/吨FDY利润798.851489.00690.15元/吨DTY利润-151.15939.001090.15元/吨涤纶短纤利润-51.1539.0090.15元/吨现货期货利润价格*代表滞后一期 -400-200020040060080010009/1510/1511/1512/151/152/153/154/155/155-9价差TA1705-1709TA1805-1809TA1905-1909TA2005-2009TA2105-2109TA2205-2209-500050010001500200025001/162/163/164/165/166/167/168/169/169-1价差TA1709-1801TA1809-1901TA1909-2001TA2009-2101TA2109-2201TA2209-2301PTA 月间价差 -1000-50005001000150020001/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/1601基差TA1701TA1801TA1901TA2001TA2101TA2201TA2301-1000-500050010001500200025005/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/162/163/164/165/1605基差TA1705TA1805TA1905TA2005TA2105TA2205-1000-50005001000150020009/1510/1511/1512/151/152/153/154/155/156/157/158/159/1509基差TA1709TA1809TA1909TA2009TA2109TA2209PTA 基差 -400-200020040060080010009/2610/2611/2612/261/262/263/264/265/265-9价差EG2005-2009EG2105-2109EG2205-2209-600-500-400-300-200-10001002003004001/222/223/224/225/226/227/228/229/229-1价差EG1909-2001EG2009-2101EG2109-2201EG2209-2301MEG 月间价差 -1000-5000500100015001/222/223/224/225/226/227/228/229/2210/2211/2212/221/2201基差EG2001EG2101EG2201EG2301-600-400-20002004006008001000120014005/276/277/278/279/2710/2711/2712/271/272/273/274/275/2705基差EG2005EG2105EG2205-600-400-20002004006008001000120014009/2610/2611/2612/261/262/263/264/265/266/267/268/269/2609基差EG1909EG2009EG2109EG2209MEG 基差 1002003004005006007008001月1日1月10日1月19日1月28日2月6日2月15日2月24日3月4日3月13日3月22日3月31日4月9日4月18日4月27日5月6日5月15日5月24日6月2日6月11日6月20日6月29日7月8日7月17日7月26日8月4日8月13日8月22日8月31日9月9日9月18日9月27日10月6日10月15日10月24日11月2日11月11日11月20日11月29日12月8日12月17日12月26日对二甲苯(PX)-石脑油(NAP)2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年美元/吨-4000-3000-2000-100001000200030001/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4TA-EG现货价差2016201720182019202020212022元/吨PXN回到200关口上方现货价差 204060801001201401601月2日1月14日1月27日2月13日2月24日3月5日3月14日3月25日4月5日4月16日4月26日5月8日5月18日5月30日6月10日6月20日7月2日7月12日7月23日8月2日8月13日8月23日9月3日9月13日9月24日10月12日10月23日11月4日11月16日11月29日12月12日12月24日库存:乙二醇:华东地区:合计2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年万吨-5051015201月2日1月12日1月23日2月6日2月20日3月2日3月11日3月22日4月2日4月15日4月27日5月13日5月24日6月4日6月15日6月28日7月9日7月20日8月1日8月13日8月26日9月7日9月19日9月29日10月17日10月26日11月4日11月15日11月24日12月3日12月14日12月23日库存天数:聚酯切片:国内2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年天02468101月3日1月13日1月26日2月10日2月23日3月5日3月15日3月24日4月2日4月12日4月21日4月30日5月12日5月21日6月1日6月10日6月19日6月30日7月9日7月19日7月30日8月10日8月19日8月28日9月7日9月18日9月30日10月18日10月28日11月8日11月18日11月30日12月11日12月22日库存天数:PTA:国内2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年天MEG港口库存处于偏高水平库存分析 -20-15-10-50510152025301月2日1月12日1月21日2月4日2月17日3月1日3月10日3月21日4月1日4月12日4月23日5月9日5月20日5月31日6月10日6月21日7月4日7月15日7月26日8月6日8月17日8月29日9月9日9月20日10月8日10月19日10月31日11月12日11月22日12月3日12月14日12月26日库存天数:涤纶短纤:江浙织机2017年2018年2019年2020年2021年2022年天0510152025303540451月2日1月12日1月21日2月4日2月17日3月1日3月10日3月21日4月1日4月12日4月23日5月9日5月20日5月31日6月10日6月21日7月4日7月15日7月26日8月6日8月17日8月29日9月9日9月20日10月8日10月19日10月31日11月12日11月22日12月3日12月14日12月26日库存天数:涤纶长丝DTY:江浙织机2017年2018年2019年2020年2021年2022年天05101520253035401月2日1月12日1月21日2月4日2月17日3月1日3月10日3月21日4月1日4月12日4月23日5月9日5月20日5月31日6月10日6月21日7月4日7月15日7月26日8月6日8月17日8月29日9月9日9月20日10月8日10月19日10月31日11月12日11月22日12月3日12月14日12月26日库存天数:涤纶长丝POY:江浙织机2017年2018年2019年2020年2021年2022年天051015202530354045501月2日1月12日1月21日2月4日2月17日3月1日3月10日3月21日4月1日4月12日4月23日5月9日5月20日5月31日6月10日6月21日7月4日7月15日7月26日8月6日8月17日8月29日9月9日9月20日10月8日10月19日10月31日11月12日11月22日12月3日12月14日12月26日库存天数:涤纶长丝FDY:江浙织机2017年2018年2019年2020年2021年2022年天长丝库存位置偏高涤纶库存 505560657075808590951月2日1月12日1月22日2月1日2月11日2月21日3月2日3月12日3月22日4月1日4月1