PTA、MEG早报-2024年3月22日

大越期货投资咨询部金泽彬投资咨询资格证号：Z0015557联系方式：0575-85226759 PTA每日观点 PTA： 1、基本面：今日PTA期货震荡下行，聚酯工厂产销好转，聚酯工厂原料采购积极性提升，成交尚可，但由于现货供应充裕，日内现货基差延续弱势，成本及供需压力再现，现货基差表现偏弱，日内3月货源成交集中，4月成交量缩减。3月主港在05-40~45成交，宁波货在05-50有成交，个别仓单在05-35有成交，价格成交区间在5770~5830附近。今日主流现货基差在05-44。中性 5、主力持仓：主力净多，多减中性 6、预期：短期PTA装置检修意向一般，福海创450万吨兑现检修，供需逐渐趋于平衡，不过PTA库存高位，出货压力下，今日聚酯产销好转，聚酯工厂补货积极性略有提升，成交好转，关注持续性，短期社会流通性仍比较充裕，基差承压。价格来看，关注成本端变化。 MEG每日观点 MEG： 1、基本面：周四，乙二醇价格重心区间震荡，市场交投偏弱。夜盘乙二醇价格震荡盘整，本周现货商谈在05-30~32元/吨附近，下周现货商谈在05-27~29元/吨附近。早间开盘后，乙二醇内盘价格偏弱震荡，现货基差小幅走弱，本周现货至05-32~34元/吨，3下至05-28~30元/吨附近，4下商谈至05-2~5元/吨附近；临近中午收盘，受本周国内开工负荷环比下降带动，乙二醇价格震荡走强，基差变动不大。下午乙二醇价格震荡走弱，基差略微偏强，本周现货商谈至05-30~32元/吨附近，3下至05-28~30元/吨附近，4下至05-2元/吨附近。偏空 5、主力持仓：主力净多，多增偏多 6、预期：随着镇海炼化、中科炼化停车检修，本周国内乙二醇负荷下降至64%附近，月底附近关注榆林化学、红四方、广汇装置重启进度，另外4月份关注卫星石化、浙石化装置检修情况。基本面来看，3-4月份乙二醇供需处于去库格局，价格底部存在支撑，但受制于港口显性库存回升，价格上行空间明显受限，短期预计区间震荡为主。关注后续供应端是否存在计划外变量。 影响因素总结 利多： 1、节后聚酯负荷的提升，后期聚酯工厂仍有备货需求，低基差加之近期PTA盘面回落，可能刺激买气。 2、市场对于3月供需预期也发生了变化，节前市场对于3月部分装置检修的预期较为强烈，比如逸盛大化375，恒力惠州250、福海创450万吨装置以及英力士125万吨PTA装置预估在3月检修，从而助推基差走强。 利空： 1、节后，后道急速修复预期不足，聚酯亏压下的提负仍有顾虑，继而TA供应偏于充足，预期短线期现市场归于基本面存偏弱风向。 2、阶段性的扩产周期告一段落，然国内存量产能巨大，供需矛盾很难存根本上改善，再加上宏观上的不确定性，乙二醇长期维持谨慎的态度。 当前主要逻辑和风险点： 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位。 PTA供需平衡表 乙二醇供需平衡表 价格 PTA月间价差 PTA基差 MEG月间价差 现货价差 库存分析 涤纶库存 聚酯上游开工 聚酯下游开工 PTA加工费 MEG利润 利润测算不代表实际以观测趋势为主 涤纶利润 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 证券代码：839979 THANKS!