PTA、MEG早报-2024年3月14日

大越期货投资咨询部金泽彬投资咨询资格证号：Z0015557联系方式：0575-85226759 PTA每日观点 PTA： 1、基本面：今日PTA期货震荡整理，现货市场商谈一般，基差表现弱势，贸易商商谈为主，成交量不多。主港现货主流在05-25~30有成交，个别宁波货略低，3月底在05-25有成交。4月中在05-10有成交。今日主流货源基差在05-29。装置方面：华南两套共计235万吨PTA装置今日凌晨因电力系统故障计划外停车，3期125万吨装置提前检修，预计检修2周附近，2期110万吨装置何时恢复，尚待进一步评估。偏空 5、主力持仓：主力净空，多翻空偏空 6、预期：近期随着PTA价格下跌，聚酯工厂后点价增加，但原料采购积极性依旧一般性。由于PTA装置检修不多，目前PTA开工率较高，供需累库下市场流通性充裕，短期对基差有压制，不过近期PX,PTA效益已经有所压缩，如果需求尚有支撑的话，预计下跌空间或比较有限，PTA预计震荡整理。 MEG每日观点 MEG： 1、基本面：周三，乙二醇价格重心大幅下挫，场内买气偏弱，基差明显下行。夜盘乙二醇价格窄幅波动，基差大体持稳，本周现货在05-30~31元/吨，下周现货在05-23~24元/吨，4下期货在05+4~6元/吨。早间开盘后，受韩国一套装置停车消息影响，乙二醇盘面短暂上行，但该装置为计划内停车，随后盘面便快速下行，现货市场流通充裕，场内卖盘明显增多，基差持续走弱，至中午收盘附近，本周现货商谈至05-36~38元/吨，下周现货商谈至05-27~28元/吨，4下期货至05平水附近；下午，乙二醇内盘重心偏弱震荡，现货基差延续弱势，本周现货至05-38~39元/吨，下周现货至05-30~32元/吨，4下持稳。偏空 2、基差：现货4605，05合约基差24，盘面贴水中性3、库存：华东地区合计库存70.01万吨，环比减少6.48万吨偏多4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之下偏空5、主力持仓：主力净多，多增偏多6、预期：基本面来看，本周至今乙二醇到船较为顺畅，而港口发货表现一般，下周显性库存预期回升。不过3-4月份国内装置检修计划较多，国产量损失一定程度上可以抵冲进口增量，乙二醇底部存在支撑，短期预计价格宽幅区间震荡为主，后续关注供应端是否存在计划外变量，以及聚酯需求能否有超预期表现。 影响因素总结 利多： 1、节后聚酯负荷的提升，后期聚酯工厂仍有备货需求，低基差加之近期PTA盘面回落，可能刺激买气。 2、市场对于3月供需预期也发生了变化，节前市场对于3月部分装置检修的预期较为强烈，比如逸盛大化375，恒力惠州250、福海创450万吨装置以及英力士125万吨PTA装置预估在3月检修，从而助推基差走强。 利空： 1、节后，后道急速修复预期不足，聚酯亏压下的提负仍有顾虑，继而TA供应偏于充足，预期短线期现市场归于基本面存偏弱风向。 2、阶段性的扩产周期告一段落，然国内存量产能巨大，供需矛盾很难存根本上改善，再加上宏观上的不确定性，乙二醇长期维持谨慎的态度。 当前主要逻辑和风险点： 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位。 PTA供需平衡表 乙二醇供需平衡表 价格 PTA月间价差 PTA基差 MEG月间价差 现货价差 库存分析 涤纶库存 聚酯上游开工 聚酯下游开工 PTA加工费 MEG利润 利润测算不代表实际以观测趋势为主 涤纶利润 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 证券代码：839979 THANKS!