焦煤焦炭周报：需求压力缓和，煤焦低位反弹

焦煤焦炭周报 需求压力缓和，煤焦低位反弹 核心观点 焦炭 截至3月22日，日照港准一级湿熄焦平仓价1940元/吨，出库价1920元/吨，折算期货仓单成本约2130元/吨。 供需方面，截至3月22日，供应端焦化厂焦炭日均产量合计106.14万吨，周环比降1.41万吨，需求端247家钢厂铁水日产221.39万吨，周环比增0.57万吨，由于高炉成本不断下移，钢厂利润有所好转，带动铁水产量小幅回升。 宝城期货研究所 姓名：阮俊涛宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03088116投资咨询证号：Z0019603电话：0571-87006873邮箱：ruanjuntao@bcqhgs.com 整体来看，本周焦炭供减需增，基本面压力缓和，市场开始博弈需求改善预期，焦炭期货低位反弹，建议暂时观望或短线参与，后续关注焦煤主产区安监政策，若成本端支撑走强，可开始偏多操作。 焦煤 截至3月22日，迁安沙河驿蒙5精煤报价1820元/吨，折算期货仓单成本约1600元/吨。 作者声明 产业方面，截至3月22日当周，523家炼焦煤矿精煤日产72.9万吨，周环比降0.2万吨；全样本焦化厂焦炭日均产量106.14万吨，周环比降1.41万吨。 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 整体来看，焦煤自身基本面变化不大，不过市场开始交易需求见底预期，且本周铁水产量小幅回升，带动原料市场氛围好转，建议前期空单逢低离场，后续关注产地安监情况，若供应端扰动再现，可转为偏多思路对待。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾.......................................................................41.1现货市场.....................................................................41.2期货市场.....................................................................42基本面分析.....................................................................62.1供应端........................................................................62.2需求端.......................................................................72.3库存.........................................................................82.4焦化利润.....................................................................93结论..........................................................................10 图表目录 图1焦炭现货价格走势.............................................................4图2焦煤现货价格走势.............................................................4图3焦炭现货价格走势.............................................................4图4焦煤现货价格走势.............................................................4图5焦炭09合约期现价差..........................................................5图6焦炭01合约期现价差..........................................................5图7焦煤09合约期现价差..........................................................5图8焦煤01合约期现价差..........................................................5图9 230家独立焦化厂产能利用率...................................................6图10 247家钢厂焦化厂产能利用率..................................................6图11 230家独立焦化厂焦炭日产....................................................6图12 247家钢厂焦化厂焦炭日产....................................................6图13全国110家洗煤厂开工率.....................................................7图14全国110家洗煤厂开工率日均精煤产量.........................................7图15 247家钢厂高炉产能利用率....................................................7图16 247家钢厂日均铁水产量......................................................7图17独立焦企和钢厂焦煤日耗......................................................8图18 230家独立焦化厂焦炭库存....................................................8图19港口焦炭总库存.............................................................8图20 247家钢厂焦化厂焦炭库存....................................................8图21焦炭总库存.................................................................8图22矿口焦煤库存...............................................................9图23全样本独立焦化厂焦煤库存...................................................9图24港口焦煤库存...............................................................9图25 247家样本钢厂焦煤库存......................................................9图26焦化厂利润变化............................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4 1市场回顾 1.1现货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2基本面分析 2.1供应端 焦炭第6轮提降100~110元/吨落地，焦企亏损进一步加重，维持主动限产，焦炭供应低位运行。具体数据来看，据Mysteel统计，截至3月22日，230家独立焦化厂产能利用率65.28%，环比上周减1.15%，同比减9.32%，焦炭日均产量47.86万吨，环比减0.84万吨，同比减7.94万吨；247家钢厂焦化厂产能利用率86.14%，环比减0.86%，同比减0.46%，日均产量46.33万吨，环比减0.46万吨，同比减0.67万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 本周，焦煤产量小幅回落，具体数据来看，截至3月22日，110家洗煤厂开工率66.58%，环比减0.74%，同比去年减5.88%；洗煤厂日均产量55.91万吨，环比减1.19万吨，同比去年减5.28万吨；洗煤厂原煤库存259.33万吨，环比减10.98万吨；精煤库存170.15万吨，环比增14.80万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2.2需求端 焦炭需求方面，本周铁水日均产量小幅回升，焦炭需求或阶段性见底。具体数据来看，据Mysteel统计，截至3月22日，钢厂盈利率22.94%，环比增1.73%，同比去年减35.93%；247家钢铁企业高炉产能利用率76.9%，环比上周增0.75%，同比去年减5.83%；高炉开工率82.79%，环比上周增0.21%，同比减6.49%；日均铁水产量221.39万吨，环比增0.57万吨，同比减18.43万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦炭产量维持低位，焦煤需求支撑不足，具体数据来看，截至3月22日，全样本独立焦化厂库存总量为846.99万吨，可用天数为10.7天，对应焦煤日耗为79.16万吨，日耗环比减1.92万吨；247家钢厂库存为766.45万吨，可用天数为12.44天，折算日耗为61.61万吨，环比减0.61万吨；合计日耗为140.77万吨，环比减2.53万吨。 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 2.3库存 焦炭库存方面，根据Mysteel统计，截至3月22日，230家独立焦化厂焦炭库存63.59万吨，环比上周减2.3万吨，同比去年减1.0万吨；全样本独立焦化厂库存123.54万吨，环比减3.9万吨，同比去年增19.2万吨；247家钢厂库存598.4万吨，环比减10.7万吨，同比去年减46.3万吨；四大港口焦炭总库存184.3万吨，环比增6.0万吨，同比去年增2.0万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦煤库存方面，据Mysteel数据显示，截至3月22日，样本矿山焦煤库存242.97万吨，环比增9.70万吨，同比去年增6.01万吨；全样本独立焦化厂焦煤库存846.99万吨，环比减28.63万吨，同比减119.41万吨；港口库存合计216.1万吨，环比增16.18万吨，同比增51.80万吨；247家钢厂库存766.45万吨，环比减6.36万吨，同比减60.25万吨。