焦煤焦炭周报：产地供应扰动，煤焦低位反弹

焦煤焦炭周报 产地供应扰动，煤焦低位反弹 核心观点 焦炭 截至2月23日，日照港准一级湿熄焦平仓价2240元/吨，出库价2180元/吨，折算期货仓单成本约2380元/吨。 供需方面，截至2月23日，大样本焦化厂焦炭日均产量合计111.34万吨，周环比降低0.61万吨；需求端247家钢厂铁水日均产量223.52万吨，环比降低1.04万吨，焦炭供需两侧均维持低位运行，基本面支撑不足。 宝城期货研究所 姓名：阮俊涛宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03088116投资咨询证号：Z0019603电话：0571-87006873邮箱：ruanjuntao@bcqhgs.com 整体来看，原料端利好消息刺激焦炭期价迎来回升，焦炭自身基本面并无明显变化，随着前期利空驱动逐渐兑现，以及受到铁水产量回升和两会宏观利好等预期支持，焦炭期货下行阻力加大，两会前或开始宽幅震荡运行，关注市场逻辑切换节奏。 焦煤 截至2月23日，迁安沙河驿蒙5精煤报价2015元/吨，折算期货仓单成本约1770元/吨。 作者声明 产业方面，截至2月23日，全国523家炼焦煤矿山精煤日均产量59.23万吨（+11.57），原煤日均产量161.29万吨（+44.47），煤矿开工率71.57%（+19.87）；需求端焦化厂焦炭日均产量合计111.34万吨（-0.61）。 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 整体来看，供应端利好预期驱动焦煤期货低位反弹，目前市场关注点在于主产区其余煤企生产情况，短期内下行阻力较大，建议以短线回调买入为主。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾.......................................................................41.1现货市场.....................................................................41.2期货市场.....................................................................42基本面分析.....................................................................62.1供应端........................................................................62.2需求端.......................................................................72.3库存.........................................................................82.4焦化利润.....................................................................93结论..........................................................................10 图表目录 图1焦炭现货价格走势.............................................................4图2焦煤现货价格走势.............................................................4图3焦炭现货价格走势.............................................................4图4焦煤现货价格走势.............................................................4图5焦炭09合约期现价差..........................................................5图6焦炭01合约期现价差..........................................................5图7焦煤09合约期现价差..........................................................5图8焦煤01合约期现价差..........................................................5图9 230家独立焦化厂产能利用率...................................................6图10 247家钢厂焦化厂产能利用率..................................................6图11 230家独立焦化厂焦炭日产....................................................6图12 247家钢厂焦化厂焦炭日产....................................................6图13全国110家洗煤厂开工率.....................................................7图14全国110家洗煤厂开工率日均精煤产量.........................................7图15 247家钢厂高炉产能利用率....................................................7图16 247家钢厂日均铁水产量......................................................7图17独立焦企和钢厂焦煤日耗......................................................8图18 230家独立焦化厂焦炭库存....................................................8图19港口焦炭总库存.............................................................8图20 247家钢厂焦化厂焦炭库存....................................................8图21焦炭总库存.................................................................8图22矿口焦煤库存...............................................................9图23全样本独立焦化厂焦煤库存...................................................9图24港口焦煤库存...............................................................9图25 247家样本钢厂焦煤库存......................................................9图26焦化厂利润变化............................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4 1市场回顾 1.1现货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2基本面分析 2.1供应端 本周焦炭第三轮提降100~110元/吨落地，焦企亏损进一步加重，生产积极性偏低，焦炭供应维持低位。具体数据来看，据Mysteel统计，截至2月23日，230家独立焦化厂产能利用率69.8%，环比上周减0.76%，同比减5.40%，焦炭日均产量51.18万吨，环比减0.56万吨，同比减5.82万吨；247家钢厂焦化厂产能利用率87.48%，环比增0.00%，同比增0.28%，日均产量47.05万吨，环比减0.01万吨，同比减0.25万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 节后首周，产地煤矿陆续复产，焦煤供应开始回升。具体数据来看，截至2月23日，110家洗煤厂开工率58.8%，环比增10.18%，同比去年减13.66%；洗煤厂日均产量49.53万吨，环比增8.81万吨，同比去年减11.66万吨；洗煤厂原煤库存237.59万吨，环比增11.26万吨；精煤库存109.11万吨，环比减2.03万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2.2需求端 焦炭需求方面，本周铁水日均产量维持低位，焦炭需求支撑依然乏力。具体数据来看，据Mysteel统计，截至2月23日，钢厂盈利率24.68%，环比减0.86%，同比去年减14.28%；247家钢铁企业高炉产能利用率75.63%，环比上周减0.74%，同比去年减5.35%；高炉开工率83.59%，环比上周减0.38%，同比减3.38%；日均铁水产量223.52万吨，环比减1.04万吨，同比减10.58万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦炭产量维持低位，焦煤需求支撑不足，具体数据来看，截至2月23日，全样本独立焦化厂库存总量为1061.5万吨，可用天数为12.4天，对应焦煤日耗为85.60万吨，日耗环比减0.92万吨；247家钢厂库存为845.09万吨，可用天数为13.51天，折算日耗为62.55万吨，环比减0.02万吨；合计日耗为148.16万吨，环比减0.94万吨。 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 2.3库存 焦炭库存方面，根据Mysteel统计，截至2月23日，230家独立焦化厂焦炭库存80.12万吨，环比上周增14.5万吨，同比去年增10.8万吨；全样本独立焦化厂库存135.07万吨，环比增23.5万吨，同比去年增17.9万吨；247家钢厂库存639.5万吨，环比减19.1万吨，同比去年减21.1万吨；四大港口焦炭总库存162.4万吨，环比减5.9万吨，同比去年减6.2万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦煤库存方面，据Mysteel数据显示，截至2月23日，样本矿山焦煤库存205.46万吨，环比增0.00万吨，同比去年减52.29万吨；全样本独立焦化厂焦煤库存1061.5万吨，环比减167.13万吨，同比增92.00万吨；港口库存合计219.93万吨，环比增13.61万吨，同比增