焦煤焦炭周报：政策扰动不断，煤焦低位调整

核心观点

焦炭现货进入僵持阶段，市场逻辑在宏观强预期与偏空基本面间切换。钢厂盈利率仍处盈利状态，焦炭需求短期韧性良好。焦炭期货短期维持震荡，中长期价格重心下移。

焦煤供需格局持续宽松，基本面压力仍存。政策利好驱动期货阶段性反弹，但乐观氛围持续性待观察，关注后续政策端情况。

关键数据

• 焦炭：230家独立焦化厂产能利用率73.52%，周环比减0.21%；日均产量53.04万吨，环比减0.42万吨。247家钢厂焦化厂产能利用率86.47%，周环比减0.20%；日均产量46.83万吨，环比减0.11万吨。钢厂盈利率48%，环比减1.78%。焦炭库存：独立焦化厂库存84.44万吨，环比减1.1万吨；钢厂库存623.6万吨，环比增19.4万吨。
• 焦煤：110家洗煤厂开工率69.44%，环比增0.44%；日均产量59.02万吨，环比增0.83万吨。精煤库存211.35万吨，环比增6.29万吨。独立焦化厂焦煤库存1039.68万吨，环比增37.74万吨。港口库存211.35万吨，环比增6.29万吨。

研究结论

焦炭：基本面中性偏空，供需格局变化不大，市场以博弈政策为主。短期期货震荡运行，下方有一定支撑；中长期价格重心下移。 焦煤：供强需弱格局，基本面压力存。政策利好驱动期货反弹，但持续性待跟踪，关注后续政策端情况。