焦煤焦炭周报：安监扰动不断，煤焦期价高位震荡

焦煤焦炭周报 安监扰动不断，煤焦期价高位震荡 核心观点 焦煤 近日，关于煤矿安全生产的政策或通知密集出台，太原市开展安全生产异地交叉执法检查，国家矿山安全监察局山西局在阳泉市召开煤矿安全防范紧急会议，内蒙古发布关于进一步做好煤矿安全生产工作的紧急通知。但与此同时，太原古交地区部分煤矿开始复产，可见煤矿安监层面仍有较大不确定性。 宝城期货研究所 总之，安监趋紧、粗钢压减不及预期，以及稳增长政策等多重利好形成共振，带动焦煤期价偏强运行，不过随着估值不断攀升，市场多空分歧逐渐加深，近期焦煤或迎来阶段性调整。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 焦炭 近期，焦炭上游煤矿安监扰动不断，下游钢厂开工水平高位运行，焦炭短期基本面支撑仍存。此外，8月底9月初，国内从优化民营企业发展环境、活跃资本市场、化解地方债危机、个税优惠，以及住房新政等多个维度发布支持措施，政策利好的持续兑现提振市场信心，带动焦炭期价偏强运行。 总的来说，近期多重利好形成共振，带动焦炭期价偏强运行，不过本轮上涨具备一定超前性，黑色实际需求仍待旺季验证，若强预期证伪，不排除钢厂减产引发负反馈的可能。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾.......................................................................41.1现货市场.....................................................................41.2期货市场.....................................................................42基本面分析.....................................................................62.1供应端........................................................................62.2需求端.......................................................................72.3库存.........................................................................82.4焦化利润.....................................................................93结论..........................................................................10 图表目录 图1焦炭现货价格走势.............................................................4图2焦煤现货价格走势.............................................................4图3焦炭现货价格走势.............................................................4图4焦煤现货价格走势.............................................................4图5焦炭09合约期现价差..........................................................5图6焦炭01合约期现价差..........................................................5图7焦煤09合约期现价差..........................................................5图8焦煤01合约期现价差..........................................................5图9 230家独立焦化厂产能利用率...................................................6图10 247家钢厂焦化厂产能利用率..................................................6图11 230家独立焦化厂焦炭日产....................................................6图12 247家钢厂焦化厂焦炭日产....................................................6图13全国110家洗煤厂开工率.....................................................7图14全国110家洗煤厂开工率日均精煤产量.........................................7图15 247家钢厂高炉产能利用率....................................................7图16 247家钢厂日均铁水产量......................................................7图17独立焦企和钢厂焦煤日耗......................................................8图18 230家独立焦化厂焦炭库存....................................................8图19港口焦炭总库存.............................................................8图20 247家钢厂焦化厂焦炭库存....................................................8图21焦炭总库存.................................................................8图22矿口焦煤库存...............................................................9图23全样本独立焦化厂焦煤库存...................................................9图24港口焦煤库存...............................................................9图25 247家样本钢厂焦煤库存......................................................9图26焦化厂利润变化............................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................错误!未定义书签。 1市场回顾 1.1现货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2基本面分析 2.1供应端 本周，焦炭产量小幅提升,不过由于焦企利润继续收缩，预计焦炭产量仍维持低位运行。具体数据来看，据Mysteel统计，截至9月08日，230家独立焦化厂产能利用率77.8%，环比上周减0.10%，同比减0.80%，焦炭日均产量58.5万吨，环比增0.00万吨，同比减0.60万吨；247家钢厂焦化厂产能利用率85.19%，环比减0.17%，同比减0.61%，日均产量45.98万吨，环比减0.09万吨，同比减0.92万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 国内洗煤厂精煤产量整体持稳运行，具体数据来看，截至9月08日，110家洗煤厂开工率76.37%，环比减0.20%，同比去年增3.91%；洗煤厂日均产量63.88万吨，环比减0.73万吨，同比去年增2.69万吨；洗煤厂原煤库存241.12万吨，环比增11.25万吨；精煤库存107.11万吨，环比减15.78万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2.2需求端 焦炭需求方面，本周铁水产量再创新高，粗钢压降政策影响暂未落实，短期内焦炭需求支撑仍存。具体数据来看，据Mysteel统计，截至9月08日，钢厂盈利率45.02%，环比减0.43%，同比去年减7.36%；247家钢铁企业高炉产能利用率84.39%，环比上周增0.30%，同比去年增2.40%；高炉开工率92.76%，环比上周增0.49%，同比增5.20%；日均铁水产量248.24万吨，环比增1.32万吨，同比增12.69万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦煤需求低位持稳运行，具体数据来看，截至9月08日，全样本独立焦化厂库存总量为880.6万吨，可用天数为9.3天，对应焦煤日耗为94.69万吨，日耗环比增0.20万吨；247家钢厂库存为733.63万吨，可用天数为12天，折算日耗为61.14万吨，环比减0.15万吨；合计日耗为155.82万吨，环比增0.06万吨。 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 2.3库存 焦炭库存方面，根据Mysteel统计，截至9月08日，230家独立焦化厂焦炭库存53.4万吨，环比上周减2.9万吨，同比去年减24.5万吨；全样本独立焦化厂库存71.6万吨，环比减0.7万吨，同比去年减35.4万吨；247家钢厂库存595.9万吨，环比增10.4万吨，同比去年减23.6万吨；四大港口焦炭总库存175.7万吨，环比减7.9万吨，同比去年减110.1万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦煤库存维持低位，具体数据来看，据Mysteel数据显示，截至9月08日，样本矿山焦煤库存225.06万吨，环比增1.16万吨，同比去年减55.53万吨； 全样本独立焦化厂焦煤库存880.6万吨，环比增1.90万吨，同比减111.10万吨；港口库存合计196.3万吨，环比增17.10万吨，同比减19.10万吨；247家钢厂库存733.63万吨，环比减18.91万吨，同比