焦煤焦炭周报：负反馈不断兑现，煤焦期价弱势运行

焦煤焦炭 | 周报 专业研究·创造价值 1 / 11 请务必阅读文末免责条款 2022年10月29日 焦煤焦炭周报 专业研究·创造价值 宝城期货研究所 投资咨询团队 负反馈不断兑现，煤焦期价弱势运行 核心观点 焦煤 本周，由于大会限产的煤矿陆续复产，洗煤厂精煤产量迎来回升，叠加下游焦企、钢厂限产幅度较大，负反馈逻辑兑现，供需两端均存利空。本周，焦煤总库存继续去化，主要去库环节在于独立焦化厂和钢厂焦化厂，可见下游采购需求依然偏弱。焦煤期货主力合约不断下挫，期价贴水幅度进一步加大，从现货市场情况来看，预计近期现价会向期价靠拢。 盘面看，焦煤增仓下行、减仓上行，期价向下突破1900点整数支撑，均线再次发散，前5席位净多持仓5334手。 整体来看，中短期交易需求利空，但长期依然受能源保供逻辑影响。鉴于期价回调后做空安全边际有限，建议暂时观望。 焦炭 本周焦化厂焦炭、钢厂铁水产量均继续走低，焦炭供需双减，产业链负反馈逻辑兑现，钢厂亏损下向中上游讨要利润，焦炭价格压力较大，市场仍主要交易需求端利空。本周焦炭库存继续去化，主要去库环节是钢厂焦化厂。本周期货延续下行，期价贴水幅度进一步加大，后续预计是现货补跌。 盘面看，焦炭增仓下行、减仓上行，期价较上周跌逾200点，均线再次发散，前5席位净空209手。 整体来看，中短期交易需求利空，后续关注电煤保供对焦煤供应还有多大挤占。鉴于期价回调后做空安全边际有限，建议暂时观望。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分 焦煤焦炭 | 周报 专业研究·创造价值 2 / 11 请务必阅读文末免责条款 正文目录 1 市场回顾 ....................................................................... 4 1.1 现货价格高位企稳 ............................................................. 4 1.2 期价下探，基差走阔 ........................................................... 4 2 焦煤焦炭供需双减 ............................................................... 6 2.1供应边际下滑 .................................................................. 6 2.2 需求减量更大 ................................................................. 7 2.3 库存低位，继续去化 ........................................................... 8 2.4 焦企亏损依旧 ................................................................. 9 3 结论 .......................................................................... 10 焦煤焦炭 | 周报 专业研究·创造价值 3 / 11 请务必阅读文末免责条款 图表目录 图 1焦炭现货价格走势 ............................................................. 4 图 2焦煤现货价格走势 ............................................................. 4 图 3焦炭现货价格走势 ............................................................. 5 图 4焦煤现货价格走势 ............................................................. 5 图 5焦炭01合约期现价差 .......................................................... 5 图 6焦炭05合约期现价差 .......................................................... 5 图 7焦煤01合约期现价差 .......................................................... 5 图 8焦煤05合约期现价差 .......................................................... 5 图 9 230家独立焦化厂产能利用率 ................................................... 6 图 10 247家钢厂焦化厂产能利用率 .................................................. 6 图 11 230家独立焦化厂焦炭日产 .................................................... 6 图 12 247家钢厂焦化厂焦炭日产 .................................................... 6 图 13 全国110家洗煤厂开工率 ..................................................... 7 图 14 全国110家洗煤厂开工率日均精煤产量 ......................................... 7 图 15 247家钢厂高炉产能利用率 .................................................... 7 图 16 247家钢厂日均铁水产量 ...................................................... 7 图 17独立焦企和钢厂焦煤日耗 ...................................................... 8 图 18 230家独立焦化厂焦炭库存 .................................................... 8 图 19 港口焦炭总库存 ............................................................. 8 图 20 247家钢厂焦化厂焦炭库存 .................................................... 8 图 21 焦炭总库存 ................................................................. 8 图 22 矿口焦煤库存 ............................................................... 9 图 23 全样本独立焦化厂焦煤库存 ................................................... 9 图 24 港口焦煤库存 ............................................................... 9 图 25 247家样本钢厂焦煤库存 ...................................................... 9 图 26 焦化厂利润变化 ............................................................ 10 表 1现货价格变化情况 ............................................................. 4 表 2各品种主力合约周度涨跌幅 ..................................................... 4 焦煤焦炭 | 周报 专业研究·创造价值 4 / 11 请务必阅读文末免责条款 1 市场回顾 1.1 现货价格高位企稳 表 1现货价格变化情况 上周末涨跌幅上月末涨跌幅上年末涨跌幅同期值涨跌幅日照港准一级2,8102,8100.00%3,610-22.16%2,7103.69%4,310-34.80%青岛港准一级2,7302,760-1.09%3,650-25.21%2,800-2.50%4,250-35.76%甘其毛都蒙煤2,1302,1300.00%2,900-26.55%2,200-3.18%3,400-37.35%京唐港澳洲产2,5402,565-0.97%3,390-25.07%2,4902.01%3,940-35.53%京唐港山西产2,6302,6300.00%3,350-21.49%2,4507.35%4,200-37.38%焦炭焦煤品种当前值周度变化月度变化年度变化同期变化 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 图 1焦炭现货价格走势 1500200025003000350040004500天津港准一级冶金焦河北唐山一级冶金焦 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 2焦煤现货价格走势 050010001500200025003000350040004500京唐港主焦煤山西主焦煤 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2 期价下探，基差走阔 表 2各品种主力合约周度涨跌幅 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 收盘价周涨跌(%)周内最高周内最低周成交量周量差持仓量周仓差前5席位2,488.0-4.252,658.02,471.5156,441 -31,32536,827 -3,474净空2091,925.0-5.172,080.01,908.0272,741 -20,89262,028 -2,233净多5334焦煤活跃合约焦炭 焦煤焦炭 | 周报 专业研究·创造价值 5 / 11 请务必阅读文末免责条款 图 3焦炭期货价格走势 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 4焦煤期货价格走势 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 5焦炭01合约期现价差 -50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%01020304050607080910111201J2301J2201J2101J2001J1901 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 6焦炭05合约期现价差 -60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%050607080910111201020304J2305J2205J2105J2005J1905 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 7焦煤01合约期现价差 -45%-35%-25%-15%-5%5%15%010203040