焦煤焦炭周报：负反馈预期兑现，煤焦低位运行

焦煤焦炭周报 负反馈预期兑现，煤焦低位运行 核心观点 焦炭 截至8月2日，港口准一级湿熄焦出库价1830元/吨，折算期货仓单成本约2000元/吨。 供需方面，焦炭供需求见顶回落，库存低位企稳，但在产业链负反馈的悲观情绪下，低库存难以对焦炭价格形成有效支撑。最新数据显示，截至8月2日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量115.07万吨，周环比下降0.19万吨；全国247家钢厂铁水日均产量236.2万吨，周环比大幅下降3.4万吨，负反馈预期开始兑现，焦炭需求端压力逐渐释放。 宝城期货研究所 姓名：阮俊涛宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03088116投资咨询证号：Z0019603电话：0571-87006873邮箱：ruanjuntao@bcqhgs.com 整体来看，焦炭维持强预期和弱现实博弈格局，随着政策利好逐渐释放，宏观预期转淡，短期内下游负反馈拖累焦炭期货弱势运行，若政策端无新增利好，后市焦炭预计仍将偏弱震荡。 焦煤 截至8月2日，迁安沙河驿蒙5精煤报价1810元/吨，周环比上涨20元/吨，折合期货仓单成本约1590元/吨。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 供需方面，截至8月2日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日产77.1万吨，周环比减少1.1万吨，不过仍处在年内较高水平；全样本焦化厂焦炭日均产量115.07万吨，周环比减少0.19万吨。 整体来看，焦煤基本面疲弱，下游负反馈压制价格弱势运行，若政策端无新增利好，预计短期内焦煤仍将偏弱震荡运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾.......................................................................41.1现货市场.....................................................................41.2期货市场.....................................................................42基本面分析.....................................................................62.1供应端........................................................................62.2需求端.......................................................................72.3库存.........................................................................82.4焦化利润.....................................................................93结论..........................................................................10 图表目录 图1焦炭现货价格走势.............................................................4图2焦煤现货价格走势.............................................................4图3焦炭现货价格走势.............................................................4图4焦煤现货价格走势.............................................................4图5焦炭09合约期现价差..........................................................5图6焦炭01合约期现价差..........................................................5图7焦煤09合约期现价差..........................................................5图8焦煤01合约期现价差..........................................................5图9 230家独立焦化厂产能利用率...................................................6图10 247家钢厂焦化厂产能利用率..................................................6图11 230家独立焦化厂焦炭日产....................................................6图12 247家钢厂焦化厂焦炭日产....................................................6图13全国110家洗煤厂开工率.....................................................7图14全国110家洗煤厂开工率日均精煤产量.........................................7图15 247家钢厂高炉产能利用率....................................................7图16 247家钢厂日均铁水产量......................................................7图17独立焦企和钢厂焦煤日耗......................................................8图18 230家独立焦化厂焦炭库存....................................................8图19港口焦炭总库存.............................................................8图20 247家钢厂焦化厂焦炭库存....................................................8图21焦炭总库存.................................................................8图22矿口焦煤库存...............................................................9图23全样本独立焦化厂焦煤库存...................................................9图24港口焦煤库存...............................................................9图25 247家样本钢厂焦煤库存......................................................9图26焦化厂利润变化............................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4 1市场回顾 1.1现货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2基本面分析 2.1供应端 焦炭供应方面，本周焦炭产量小幅回落。具体数据来看，据Mysteel统计，截至8月02日，230家独立焦化厂产能利用率73.23%，环比上周减0.05%，同比减1.67%，焦炭日均产量53.78万吨，环比减0.28万吨，同比减2.42万吨；247家钢厂焦化厂产能利用率86.93%，环比增0.27%，同比增1.76%，日均产量47.08万吨，环比增0.14万吨，同比增1.11万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 7月下旬以来，山西煤矿快速增产，至本周产量虽有小幅回落，但仍处于年内较高水平。具体数据来看，截至8月02日，110家洗煤厂开工率66.62%，环比减1.96%，同比去年减5.84%；洗煤厂日均产量56.18万吨，环比减1.83万吨，同比去年减5.01万吨；洗煤厂原煤库存257万吨，环比减2.70万吨；精煤库存169.7万吨，环比增11.16万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2.2需求端 焦炭需求方面，本周铁水日均产量见顶回落。具体数据来看，据Mysteel统计，截至8月02日，钢厂盈利率6.49%，环比减8.66%，同比去年减58.45%；247家钢铁企业高炉产能利用率88.87%，环比上周减0.74%，同比去年减1.18%；高炉开工率81.28%，环比上周减1.05%，同比减2.08%；日均铁水产量236.2万吨，环比减3.41万吨，同比减4.78万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦煤需求方面，具体数据来看，截至8月02日，全样本独立焦化厂库存总量为893.95万吨，可用天数为9.9天，对应焦煤日耗为90.30万吨，日耗环比增18.69万吨；247家钢厂库存为724.29万吨，可用天数为11.57天，折算日耗为62.60万吨，环比减27.83万吨；合计日耗为152.90万吨，环比增90.45万吨。 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 2.3库存 焦炭库存方面，根据Mysteel统计，截至8月02日，230家独立焦化厂焦炭库存35.02万吨，环比上周减0.2万吨，同比去年减18.5万吨；全样本独立焦化厂库存56.32万吨，环比减0.9万吨，同比去年减16.8万吨；247家钢厂库存543.2万吨，环比增0.1万吨，同比去年减9.0万吨；四大港口焦炭总库存198.21万吨，环比增0.5万吨，同比去年减31.8万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦煤库存方面，据Mysteel数据显示，截至8月02日，523家炼焦煤矿精煤库存308.5万吨，环比增17.80万吨，同比去年增82.92万吨；全样本独立焦化厂焦煤库存893.95万吨，环比减10.33万吨，同比减3.05万吨；港口库存合计169.7万吨，环比增11.16万吨，同比增73.90万吨；247家钢厂库存724.29万吨，环比减12.00万吨，同比减6.65万吨。 数据来源：Wind、宝城