核心观点
焦炭：向上驱动不足，焦炭低位整理。
焦煤：多空僵持，焦煤低位运行。
市场回顾
- 现货市场：焦炭和焦煤价格均出现下跌，日照港准一级湿熄焦平仓价环比下跌50元至1520元/吨，青岛港准一级出库价环比下跌1.35%，京唐港主焦煤和山西主焦煤价格持平。
- 期货市场：焦炭和焦煤期货主力合约期现价差均收窄，显示期货价格跟随现货价格下跌。
基本面分析
- 供应端：
- 焦炭：230家独立焦化厂产能利用率环比下降0.15%至70.35%，日均产量环比下降0.11万吨至49.23万吨；247家钢厂焦化厂产能利用率环比下降0.21%至85.52%，日均产量环比增长0.31万吨至46.8万吨。
- 焦煤：314家独立洗煤厂开工率环比下降1.40%至36.3%，日均精煤产量环比下降0.70万吨至26.6万吨；523家炼焦煤矿开工率环比下降2.40%至84.20%，日均精煤产量环比下降1.80万吨至74.00万吨。
- 需求端：
- 焦炭：247家钢厂高炉产能利用率环比上升0.01%至84.94%，高炉开工率环比下降0.15%至78.32%，日均铁水产量环比增长0.03万吨至226.58万吨。
- 焦煤：全样本独立焦化厂焦煤日耗环比减少0.39万吨至83.18万吨；247家钢厂焦煤日耗环比增加0.42万吨至62.25万吨；合计日耗环比增加0.03万吨至145.42万吨。
- 库存：
- 焦炭：230家独立焦化厂焦炭库存环比减少1.8万吨至50.14万吨；全样本独立焦化厂库存环比增加1.1万吨至92.24万吨；247家钢厂库存环比增加8.5万吨至642.2万吨；四大港口焦炭总库存环比增加2.5万吨至178.2万吨。
- 焦煤：523家炼焦煤矿精煤库存环比增加10.10万吨至282.9万吨；全样本独立焦化厂焦煤库存环比增加3.43万吨至1039.72万吨；港口库存环比增加13.33万吨至299.5万吨；247家钢厂库存环比增加1.73万吨至806.72万吨。
- 焦化利润：30家样本焦企吨焦盈利环比下降34元/吨至-18元/吨。
结论
- 焦炭：短期基本面依然疲弱，但需求端预期有所好转，市场多空僵持，期货主力合约暂维持低位震荡运行，关注后续下游生产和采购节奏。
- 焦煤：年底炼焦煤产量回落，但幅度有限，且蒙煤进口量维持高位，焦煤供应压力依然存在；焦煤需求持续疲弱，短期基本面未见明显好转；焦煤供需格局中性仍偏宽松，产业链各环节焦煤均有所累库；元旦后下游冬储和复产预期给煤价带来一定支持，叠加动力煤持续下跌或引发新一轮供应调节措施，可关注政策端以及下游情况。
