焦煤焦炭周报：节前多空僵持，煤焦低位震荡

焦煤焦炭周报 节前多空僵持，煤焦低位震荡 核心观点 焦炭：氛围仍 未好转，焦炭偏弱运行 焦炭短期基本面好转，但成本端以及需求端中长期压力仍存，市场氛围暂未扭转，焦炭主力合约维持偏弱运行。现货市场方面，焦炭第十一轮提降落地后，港口准一级湿熄焦平仓价降至1390元/吨，出库价1340元/吨，折合期货仓单成本约1530元/吨。产业方面，本周焦炭供需两增，且需求端增量更为明显，产业链库存周内有所下降，焦炭供需格局边际好转。根据钢联统计，截至3月21日当周，全国30家样本焦化厂吨焦盈利-52元/吨，周环比减少25元/吨，焦化厂生产积极性有限，焦炭供应维持偏低水平。具体数据来看，本周焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计111.23万吨，周环比增1.49万吨；钢厂盈利率依然维持在50%以上，生产积极性良好，本周全国247家钢厂日均铁水产量236.26万吨，环比大幅增加5.67万吨/天。3月以来，焦炭供需格局持续改善，产业链库存有所下滑，截至3月21日，统计口径内焦炭总库存1005.88万吨，周环比去库28.89万吨，不过较去年同期仍偏高92.48万吨。整体来看，焦炭短期基本面有所改善，但受制于原料端和需求端预期较为悲观，预计近期焦炭主力合约仍将以偏弱震荡运行为主。 宝城期货研究所 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 焦煤：市场预 期偏空，焦煤弱势震荡 两会期间，主产区煤矿安监有所收紧，会后逐渐恢复正常。本周，焦煤供应企稳运行，需求小幅走强，短期基本面并未进一步恶化，但中长期宽松格局未改，煤市氛围依然偏空，带动焦煤期、现货价格继续偏弱运行。根据海关和统计局数据，今年1~2月我国原煤累计产量7.7亿吨，同比增长7.7%，进口煤及褐煤7612万吨，较去年高基数同比增长2.1%。高频数据方面，根据钢联统计，截至3月21日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量73.7万吨，周环比减0.3万吨，较去年同期偏高0.8万吨。进口方面，3月10日~15日，甘其毛都口岸蒙煤周通关5046车，周环比增1886车，通关效率恢复至今年正常水平。需求端，最新一期焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计111.23万吨，周环比增1.49万吨。库存方面，本周统计口径内焦煤总库存2329.16万吨，周内累库17.25万吨，较去年同期偏高194.02万吨。整体来看，现阶段国内煤炭供应充足，而需求端支撑相对乏力，其中内需因地产和基建等传统行业的拖累而表现疲弱，外需则面临国际贸易不确定的风险，中长期基本面预期并无明显改善，焦煤期货维持偏弱震荡运行。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1市场回顾 1.1现货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2基本面分析 2.1供应端 焦炭供应方面，据Mysteel统计，截至3月21日，230家独立焦化厂产能利用率71.17%，环比上周增1.86%，同比增5.89%，焦炭日均产量50.85万吨，环比增1.32万吨，同比增2.99万吨；247家钢厂焦化厂产能利用率87.46%，环比增0.26%，同比增1.32%，日均产量47.42万吨，环比增0.14万吨，同比增1.09万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 国内焦煤产量方面，根据Mysteel统计，截至3月21日，110家洗煤厂开工率62.61%，环比增0.59%；洗煤厂日均产量53.02万吨，环比增0.27万吨；洗煤厂原煤库存273.32万吨，环比减4.27万吨；精煤库存228.87万吨，环比增6.11万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2.2需求端 焦炭需求端，据Mysteel统计，截至3月21日，钢厂盈利率53.25%，环比增0.00%，同比去年增30.31%；247家钢铁企业高炉产能利用率88.7%，环比上周增2.13%，同比去年增5.91%；高炉开工率81.96%，环比上周增1.38%，同比增5.06%；日均铁水产量236.26万吨，环比增5.67万吨，同比增14.87万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦煤需求端，据Mysteel统计，截至3月21日，全样本独立焦化厂库存总量为822.22万吨，可用天数为9.7天，对应焦煤日耗为84.76万吨，日耗环比增1.73万吨；247家钢厂库存为757.82万吨，可用天数为12.02天，折算日耗为63.05万吨，环比增0.15万吨；合计日耗为147.81万吨，环比增1.88万吨。 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 2.3库存 焦炭库存方面，根据Mysteel统计，截至3月21日，230家独立焦化厂焦炭库存72.65万吨，环比上周减7.9万吨，同比去年增9.1万吨；全样本独立焦化厂库存134.95万吨，环比减12.3万吨，同比去年增11.4万吨；247家钢厂库存662.8万吨，环比减15.6万吨，同比去年增64.5万吨；四大港口焦炭总库存208.1万吨，环比减1.0万吨，同比去年增23.8万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 全产业链焦煤库存方面，据Mysteel数据显示，截至3月21日，523家炼焦煤矿精煤库存372.7万吨，环比减2.80万吨，同比去年增67.10万吨；全样本独立焦化厂焦煤库存822.22万吨，环比增41.71万吨，同比减24.77万吨；港口库存合计376.42万吨，环比减17.20万吨，同比增160.32万吨；247家钢厂库存757.82万吨，环比减4.46万吨，同比减8.63万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2.4焦化利润 焦化利润方面，根据Mysteel统计，截至3月21日，30家样本焦企吨焦盈利-52元/吨，环比减25元/吨。 数据来源：MYSTEEL、WIND、宝城期货金融研究所 3结论 焦炭：焦炭短期基本面好转，但成本端以及需求端中长期压力仍存，市场氛围暂未扭转，焦炭主力合约维持偏弱运行。现货市场方面，焦炭第十一轮提降落地后，港口准一级湿熄焦平仓价降至1390元/吨，出库价1340元/吨，折合期货仓单成本约1530元/吨。产业方面，本周焦炭供需两增，且需求端增量更为明显，产业链库存周内有所下降，焦炭供需格局边际好转。根据钢联统计，截至3月21日当周，全国30家样本焦化厂吨焦盈利-52元/吨，周环比减少25元/吨，焦化厂生产积极性有限，焦炭供应维持偏低水平。具体数据来看，本周焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计111.23万吨，周环比增1.49万吨；钢厂盈利率依然维持在50%以上，生产积极性良好，本周全国247家钢厂日均铁水产量236.26万吨，环比大幅增加5.67万吨/天。3月以来，焦炭供需格局持续改善， 产业链库存有所下滑，截至3月21日，统计口径内焦炭总库存1005.88万吨，周环比去库28.89万吨，不过较去年同期仍偏高92.48万吨。整体来看，焦炭短期基本面有所改善，但受制于原料端和需求端预期较为悲观，预计近期焦炭主力合约仍将以偏弱震荡运行为主。 焦煤：两会期间，主产区煤矿安监有所收紧，会后逐渐恢复正常。本周，焦煤供应企稳运行，需求小幅走强，短期基本面并未进一步恶化，但中长期宽松格局未改，煤市氛围依然偏空，带动焦煤期、现货价格继续偏弱运行。根据海关和统计局数据，今年1~2月我国原煤累计产量7.7亿吨，同比增长7.7%，进口煤及褐煤7612万吨，较去年高基数同比增长2.1%。高频数据方面，根据钢联统计，截至3月21日当周，全国523家炼焦 煤矿精煤日均产量73.7万吨，周环比减0.3万吨，较去年同期偏高0.8万吨。进口方面，3月10日~15日，甘其毛都口岸蒙煤周通关5046车，周环比增1886车，通关效率恢复至今年正常水平。需求端，最新一期焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计111.23万吨，周环比增1.49万吨。库存方面，本周统计口径内焦煤总库存2329.16万吨，周内累库17.25万吨，较去年同期偏高194.02万吨。整体来看，现阶段国内煤炭供应充足，而需求端支撑相对乏力，其中内需因地产和基建等传统行业的拖累而表现疲弱，外需则面临国际贸易不确定的风险，中长期基本面预期并无明显改善，焦煤期货维持偏弱震荡运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免 责 条 款 本 报 告 由宝 城 期货 有 限公 司（ 以 下简 称 宝城 期货 ，投 资咨 询 业 务资 格： 证 监许 可【2011】1778号） 向 其机构 或 个 人 客 户 （ 以下 简 称 客 户 ）提 供 ， 无 意 针对 或 打 算违 反 任 何 地 区 、 国家 、 城 市 或 其它 法 律 管 辖 区域 内 的 法律 法 规 。 除 非 另 有说 明 ， 所 有 本报 告 的 版 权 属于 宝 城 期货 。 未 经 宝 城 期 货事 先 书 面 授 权许 可 ， 任 何 机构 或 个 人不 得 更 改或 以 任何 方 式发 送 、传 播 或复 印 本报 告 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内容 只 提 供 给 客户 做 参 考 之 用， 并 不构 成 对 客 户 的 投 资 建议 。 宝 城 期 货认 为 本 报 告 所载内 容 及 观 点 客 观 公正 ， 但 不 担 保其 内 容 的 准 确性 或 完 整性 。 客 户 不 应 单 纯依 靠 本 报 告 而取 代 个 人 的 独立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反映 的 是 宝 城 期货 在 最 初 发 表本 报 告 日期 当 日 的 判 断 ， 宝城 期 货 可 发 出其 它 与 本 报 告所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结论 的 报 告 ， 但宝 城 期 货 没 有义 务 和 责任 去 及 时 更 新 本 报告 涉 及 的 内 容并 通 知 客 户 。宝 城 期 货不 对 因 客户 使 用本 报 告而 导 致的 损 失负 任 何责 任 。 宝 城 期 货不 需 要采 取 任何 行 动以 确 保本 报 告涉 及 的内 容适 合 于 客户 。宝 城期 货 建议 客 户独 自 进行 投资 判 断 。本 报 告 并不 构 成投 资、法 律、会 计或 税 务建 议 或担 保任 何内 容 适 合客 户，本 报告 不 构成 给 予客 户 个人 咨 询建 议 。宝 城 期 货版 权 所有 并 保留 一 切权 利。