需求边际回升，关注持续性

姓名：朱少楠从业资格编号：F3042921投资咨询证号：Z00153272024年3月23日 CONTENTS 01 周度观点 周度观点 ➢上周主要观点：从基本面来看钢材依然偏弱，库存持续增加，现货表现的更弱，后期需要看到需求快速好转或者钢材产量大幅下降，基本面压力才能缓解。不过目前绝对价格已经不高，接下来正常情况还是会开始去库，真正的旺季仍未来临，预计接下来会有所震荡，但总体还是偏弱的行情。 ➢本周走势分析：本周止跌明显反弹，主要是超跌反弹后，现货市场情绪改善，投机和补库需求刺激了进一步反弹。 ➢本周主要观点：目前看钢材的基本面数据只能说中性，螺纹表需同比还有10%以上的减量，去库也不算很快。热卷需求尚可但供应也比较高。总的库存压力都在，目前不支持钢厂快速复产，后期需要关注钢厂减产实际情况和去库的速度，倾向于盘面是短期的反弹，上方空间有限。 •1.供应维持低位，关注后期是否开始回升；•2.需求进一步改善，同比看依然偏弱；•3.去库速度中性，库存压力依然在。 ➢风险点：需求超预期 02 周度重点 2.1、供应维持低位，关注后期是否开始回升 ➢本周五大钢材品种供应848.25万吨，周环比降0.75万吨，降幅为0.1%，前期钢厂库存压力较大，检修增多，导致产量进一步下降。本周螺纹钢产量小幅下降，长流程企业停产检修数继续增加，周度产量211.61万吨，环比减少6.92万吨。热卷周度产量319.75万吨，周环比增加1.24万吨，热卷产量微增。 2.1、供应维持低位，关注后期是否开始回升 ➢从铁水产量来看，随着钢价反弹，已经开始止降回升，日均铁水产量221.39万吨，环比增加0.57万吨，华北、西南、华中钢厂复产比较多。电炉钢的产能利用率也开始回升，87家独立电弧炉钢厂产能利用率51.88%，环比增加0.28%，电炉谷电成本依然是最低的，平电如果现货再反弹也会有利润，所以产量也有增加的预期。 2.2、需求进一步改善，同比看依然偏弱 ➢本周螺纹表需出现比较明显改善，螺纹表需246.44万吨，环比增加34.06万吨，考虑到本周的成交数据来看，这个需求只能说中性，同比减少75.99万吨。热卷周度表需333.46万吨，环比增加18.37万吨，同比增加21.34万吨，热卷总的需求还是不错。 2.3、去库速度中性，库存压力依然在 ➢螺纹钢总库存1289.97万吨，环比减少34.83万吨，库存开始下降，符合市场预期，去库速度依然偏慢，库存同比增加172.7万吨。热卷总库存431.97万吨，环比减少13.71万吨，同比增加97.99万吨，库存压力依然也在。 03 相关数据图表 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 3.2现货利润 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！