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煤焦晨报：价格低位运行关注需求回升持续性

2025-03-24 赵毅,武秋婷,程鹏,冯艳成,于梦雪华宝期货 HEE

上周焦煤焦炭市场情绪低迷，期价延续震荡下行，周跌幅超6%，价格跌破2020年低点。现货端，焦价第11轮提降落地后弱稳运行，降价预期仍存，当前煤焦期价仍处于升水现货状态。

短期来看，焦企多数处于亏损状态，但成本端让利使亏损程度有限，上周焦化产能利用率回升至71.5%，环比增1.5个百分点。需求端，五大材进入库存去化周期，钢厂盈利率尚可，上周高炉开工超预期回升，日均铁水产量增至236万吨，环比增5.67万吨，同比增14.87万吨，整体走势良好。钢厂提产带动焦炭刚性需求回暖，上周焦炭总库存下降至1006万吨，环比降29万吨。

焦煤方面，上周山西吕梁、临汾多地煤矿因地质原因超预期减产，焦精煤日均产量73.7万吨，环比降0.3万吨。进口端，3月中旬蒙煤通关量回升，口岸监管区库存仍在高位。

观点：近期铁水产量超预期回升带动焦炭去库，后期关注提产持续性；焦煤库存转增仍对盘面形成拖累，煤焦整体维持弱势震荡。

后期关注/风险因素：关注钢厂高炉开工变化、进口煤通关情况。煤焦价格低位运行，关注需求回升持续性。