铁矿石晨报：需求回升超预期 价格偏强运行

逻辑：上周黑色系受终端需求复苏超预期影响，黑色系价格同步走弱。越南反倾销影响热轧出口。越南工业和贸易部发布决定，从3月8日期起，对原产于中国的某些热轧钢产品征收临时反倾销税，税率为19.38%-27.83%。考虑到转口部分免征税以及部分规格仍可正常出口，预计月度影响量约30万吨。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 黑色系需求复苏超预期，叠加成材低库存支撑价格，再者铁元素供给端存在实质性收缩，对成材存在成本支撑作用，短期负反馈压力偏低，短期铁矿石价格谨慎乐观。 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 供应方面：供给端出现实质性减量，供给端支撑价格。1月底至2月上旬，澳洲气候影响加剧，巴西以及非主流发运相对稳定，澳洲影响发运量最大约1000-1200万吨，具体影响将在2月下旬体现，一季度澳洲受气候影响显著，预计一季度澳洲存在1500~2000万吨同比减量。 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 需求方面：铁矿石下游需求处于回升阶段，叠加钢厂成材低库存以及长流程钢厂利润相对可观，节后钢厂复工复产补库预期支撑较强，叠加供给端扰动提振投机需求。当前健康的钢材库存结构也不支持负反馈的发生，铁水复产虽然仍未启动但市场对三月初铁水高度，已经从节后预期的230万吨，在本周提高至预期235万吨，需求端主导价格走势。 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 观点：短期铁矿石国内需求仍存在回升预期，且供给端受气候因素影响出现收缩，铁矿石基本面整体维持阶段性平衡偏紧预期，预计短期以区间震荡为主，后期关注国内宏观政策影响以及建材平电成本压力。 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 策略：主力合约2505合约价格压力区间840~850元/吨，对应普氏指数62%价格在110美金/吨左右 成文时间：2025年2月24日 后期关注/风险因素：终端需求变动、主流矿山发运、宏观政策增量 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。