铁矿石月报 敬请参阅最后一页免责条款 2022年4月3日 铁矿需求稳中有增， 价格高位偏强运行 核心观点及策略 要点  供给端：3月发运端略有回落，但澳洲发运整体仍处高位，巴西有检修发运偏弱，非主流发运抬升，印度发货高位增加，发运还是区间波动为主，但整体上2季度发运端逐步进入旺季水平，中长期看发运端矛盾逐步积累，但目前矛盾不明显。  需求端：钢材消费旺季来临，钢材终端需求持续好转，国内房地产投资、制造业投资数据低位明显反弹，下游钢材需求不断改善，黑色商品价格整体上高位震荡。最近国家发改委多次针对铁矿石价格的异动发声，并加大了市场监管。  行情观点：钢材旺季到来，钢厂增产较为谨慎，在库存消耗后，钢厂进口矿库存、库消钢材比再次回到历史低位，随着钢厂利润小幅回落但依旧微有盈利，钢厂主动减产动力不足，随着铁水产量维持高位，钢厂在刚性需求下，后期依然存在确定的补库空间。未来一个月，铁矿石期价震荡偏强运行为主，参考区间800-950元/吨。  策略建议：逢低做多，做多5/9价差  风险因素：环保限产，外矿发运超预期 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84号 李婷 021-68556855 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 021-68556855 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 021-68556855 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 铁矿石月报 敬请参阅最后一页免责声明 2/14 目录 一、 行情回顾 ............................................................................ 4 二、基本面分析 ........................................................................... 6 1、铁水产量持续小幅攀升 ........................................................................................................................................ 6 2、供给：季节性影响下，海外铁矿石发运稳定 .................................................................................................... 8 3、铁矿石港口库存 ......................................................................... 9 4、钢厂库存情况 .......................................................................... 11 5、国内矿山生产情况 ...................................................................... 12 6、海运费情况 ............................................................................ 12 三、行情展望 ............................................................................ 13 铁矿石月报 敬请参阅最后一页免责声明 3/14 图表目录 图表 1 螺纹期货及月差走势 .......................................................................................................... 5 图表 2 铁矿石基差走势 .................................................................................................................. 5 图表 3 铁矿石现货高低品位价差 .................................................................................................. 6 图表 4 PB粉：即期合约：现货落地利润（日） ......................................................................... 6 图表 5 唐山高炉检修数量 .............................................................................................................. 7 图表 6 唐山钢厂高炉开工率 .......................................................................................................... 7 图表 7 全国247家钢厂日均铁水产量 .......................................................................................... 7 图表 8 铁矿石45港口日均疏港量 ................................................................................................ 7 图表 9 铁矿石:澳洲和巴西发货量 ................................................................................................. 8 图表 10 巴西铁矿石公司发运量 .................................................................................................... 8 图表 11 澳洲铁矿石公司发运量 .................................................................................................... 9 图表 12 澳洲铁矿石公司发运总量 ................................................................................................ 9 图表 13 铁矿石到港量北方6港 .................................................................................................... 9 图表 14 港口库存45港：贸易矿 .................................................................................................. 9 图表 15 铁矿石45港总库存 ........................................................................................................ 10 图表 16 日均疏港量:铁矿石 ......................................................................................................... 10 图表 17 港口库存45港：铁矿类型 ............................................................................................ 10 图表 18 45港：在港船舶数总计 .................................................................................................. 10 图表 19 钢厂铁矿石库存 .............................................................................................................. 10 图表 20 钢厂铁矿:总日耗 ............................................................................................................. 10 图表 21 日均生铁产量:全国:当周值 ............................................................................................ 11 图表 22 全国电炉运行情况 .......................................................................................................... 11 图表 23 国内钢厂进口矿:烧结粉矿:配比 .................................................................................... 11 图表 24 国内钢厂进口铁矿石可用天数 ...................................................................................... 11 图表 25 国内矿山铁矿石产量 ...................................................................................................... 12 图表 26 河北矿山铁矿石产量 ...................................................................................................... 12 图表 27 铁矿石国际运价:西澳-青岛(海岬型) ...................................