铁矿石需求韧性或有转强 价格维持偏强震荡运行

发布时间：2026-01-29 09:37:50作者：中衍期货来源：中衍期货 行情复盘 1月28日，铁矿石期货主力合约收跌0.70%至783.0元。 资金流向 1月28日收盘，铁矿石期货资金整体流出1.13亿元。 背景分析 从需求端看，据mysteel数据，163家钢厂高炉产能利用率85.51%，环比增加0.04%;日均铁水产量228.1万吨，环比增加0.09万吨，需求端基本持平。 后市展望 铁矿石市场当前的状态，更像是在一个上有预期顶、下有现实底的箱体中进行博弈。长期的供应增长前景和对部分终端需求的担忧，限制了价格过度的狂热;而眼前清晰可见的政策底线、偏紧的供给现实，又共同浇筑了一个坚实的底部平台。在这两种力量的拉扯下，市场既缺乏单边强势上涨的充足动能，也难觅深度下跌的清晰路径，短期内维持这种偏强震荡的走势，便成为一种最符合当前复杂现实的平衡结果。 研报正文研报正文 从供给端来看，据mysteel数据，本周澳洲发中国1156万吨，环比减少265.3万吨;巴西发中国480.1万吨，环比减少166.9万吨。发运总量小幅下降。 从需求端看，据mysteel数据，163家钢厂高炉产能利用率85.51%，环比增加0.04%;日均铁水产量228.1万吨，环比增加0.09万吨，需求端基本持平。 库存方面，据mysteel数据，进口铁矿港口库存为15913万吨，环比增加203.43万吨。45港口日均疏港量310.73万吨，环比减少9.16万吨。进口铁矿石钢厂库存总量为9388.8万吨，环比增加126.3万吨。整体来看，铁矿库存小幅增加。 近期以来，铁矿石市场的价格走势并未出现趋势性的回落，而是在一个相对较高的区间内表现出明显的抗跌性，形成了一种偏强震荡的格局。这背后的逻辑并非单一力量的推动，而是当前宏观导向、产业现实与市场情绪共同交织的结果。 从宏观政策导向看，维护产业链与供应链的稳定是明确的方向。相关部门对于钢铁行业这一基础产业的运行保持着高度关注，其政策重心在于保障生产原料的有效供给与价格的总体平稳，既要避免价格过快上涨侵蚀下游利润，也着力防止市场出现非理性的深度下跌从而冲击生产秩序。这种稳预期的政策意图，为市场构筑了一个坚实的底部，使得看空情绪难以无节制地蔓延。 聚焦于产业层面，供应端的实际情况为价格提供了基本面支撑。主要来源地的铁矿石发运量并未出现预想中的强劲增长，其增量释放的节奏受到多种现实因素的制约。与此同时，国内矿山的开工生产也维持在一种谨慎的状态，未能对进口矿形成有效的替代补充。这使得港口的库存水平未能实现持续累库，结构性资源紧张的矛盾在特定时期依然会显现，从而对价格形成阶段性的向上牵引。 更为关键的力量来自于需求侧的持续性。尽管面临着一些长期的结构性挑战，但钢铁生产的高炉依然保持着旺盛的“食欲”。由于主要下游制造业与基建领域展现出一定的需求韧性，钢厂维持了较高的生产积极性，铁水产量持续处于高位。只要这一现实需求不出现明显的萎缩，对于铁矿石的刚性消耗就将持续存在，从而牢牢托住了市场的底部。此外，作为一种重要替代原料的废钢，其供应也较为紧张，价格坚挺，这间接削弱了钢厂减少铁矿石使用的经济动机。 因此，铁矿石市场当前的状态，更像是在一个上有预期顶、下有现实底的箱体中进行博弈。长期的供应增长前景和对部分终端需求的担忧，限制了价格过度的狂热;而眼前清晰可见的政策底线、偏紧的供给现实，又共同浇筑了一个坚实的底部平台。在这两种力量的拉扯下，市场既缺乏单边强势上涨的充足动能，也难觅深度下跌的清晰路径，短期内维持这种偏强震荡的走势，便成为一种最符合当前复杂现实的平衡结果。 关联品种关联品种铁矿石所属公司：中衍期货