頁 1 / 12 市場回顧 ➢ 恒指16,500點爭持：恒指周三(20日)高開後，一度倒跌99點，低見16,430點後逐步回升，最多升124點，高見16,654點。恒指收13點或0.1%，報16,534點。大市成交縮至853億元。 ➢ 美股三大指數造好：聯儲局利率點陣圖顯示今年底累計將減息3次，美股三大指數升0.9%至1.3%。美國債息受壓，美滙指數轉跌。 中港股市短期展望 ➢ 恒指阻力參考17,500點：內地經濟弱復甦，儘管穩內房政策頻出，但銷售、投資未見改善；中央經濟工作會議內容顯示2024年重點工作為促改革、防風險，導致投資者信心偏弱。1月下旬，人行宣布降準，超預期，2月五年期以上LPR降幅亦超預期，加上3月召開兩會，市場憧憬再有刺激舉措，上證指數有望挑戰2023年11月高位3,090點。聯儲局轉鴿，有利風險資產，惟抗通脹最後一里路料反覆，市場與聯儲局就減息、縮表之間的博弈將加劇市場波動。港股有待內地強刺激政策出台以增強經濟動能，並加快資金回流中港股市，恒指阻力參考17,500點。 ➢ 短期看好板塊 ➢ 國企概念股：國央企將更加重視價值經營和內在價值提升 今日市場焦點 美國、歐元區、德國等3月製造業及服務業採購經理人指數(初值)； 長和(0001)、中移動(0941)、瑞聲(2018)、平保(2318)等業績； 宏觀焦點 內地傳發行最長50年期特別國債；人行3月LPR維持不變，符預期； 發改委已啟動鼓勵外商投資產業目錄修訂工作； 美國聯儲局維持利率不變符合預期，續預期今年減息3次； 美國傳擬將華為關聯中國半導體製造實體列黑名單； 企業消息 騰訊(0700)去年經調整盈利升36%略勝預期，今年回購1000億元； 快手(1024)去年經調整轉賺102.7億元人民幣，勝預期； 小米汽車傳定價逾25萬元人民幣；吉利汽車(0175)去年盈利勝預期； 阿里巴巴(9988)折讓1.4%至2.9%減持小鵬汽車(9868)套逾25億元； 舜宇光學(2382)去年盈利跌54%遜預期；嘀嗒出行提交港上市申請； 港股模擬組合最新策略 已於3月20日沽出中國鐵塔(0788)及百勝中國(9987)； 候低吸納聯想集團(0992)； 外圍市況展望 聯儲局3月一如預期維持息口不變，議息聲明中提到，近期指標顯示美國經濟活動以穩固步伐擴張，職位增長繼續強勁，失業率維持偏低水平，通脹在過去一年緩和，儘管依然高企，在有信心通脹持續邁向2%的目標前，不認為適合減息。聯儲局上調今年美國經濟增長預測至2.1%，上調美國今年核心PCE通脹預期至2.6%。3月利率點陣圖顯示，官員們預料今年底利率中位數為4.6厘，與去年12月的預測一致，即仍意味將減息3次，每次0.25厘，累計減幅為0.75厘。我們認為美國經濟及就業市場續穩健，預期聯儲局最快要待年中附近才首次減息，10年期債息料於約4厘波動，金價料於約2,100美元高位徘徊。 趙晞文 hayman.chiu@cinda.com.hk 李芷瑩 edith.li@cinda.com.hk 陳樂怡 tracy.chan@cinda.com.hk 各國指數 收市價 變動% 年初至今% 恒生 16,543 0.08 -2.96 恒生國企 5,804 0.41 0.62 恒生AH股溢價 150.92 0.55 2.93 恒生科技指數 3,551 0.65 -5.65 上證綜合 3,080 0.55 3.52 上海科創板 814 0.28 -4.46 MSCI中國 55.37 0.64 -1.04 金龍中國指數 6,349 1.85 -1.96 日經225 40,004 0.66 21.33 道瓊斯 39,512 1.03 4.84 標普500 5,225 0.89 9.53 納斯特克 16,369 1.25 9.05 Russell 2000 2,075 1.92 2.36 德國DAX 18,015 0.15 7.54 法國巴黎CAC 8,161 -0.48 8.20 英國富時100 7,737 -0.01 0.05 波羅的海 2,392 -1.12 14.23 VIX指數 13.04 -5.64 4.74 商品 收市價 變動% 年初至今% CRB商品指數 286.86 -0.13 8.22 紐約期油 81.27 -2.64 13.86 黃金 2,186.39 1.33 6.52 銅 8,976.50 -1.24 4.31 外滙 收市價 變動% 年初至今% 美滙指數 103.39 -0.41 1.88 美元兌日圓 151.26 0.27 -6.40 歐元兌美元 1.0922 0.52 -0.97 英鎊兌美元 1.2785 0.50 0.47 美元兌CNH 7.2112 -0.01 -1.13 利率 收市價 變動% 年初至今% 3個月Hibor 4.676 -0.04 -9.24 3個月Shibor 2.162 0.05 -16.05 3個月Libor 5.594 0.05 0.03 十年美國國債 4.273 -0.46 10.00 ADR 收市價 變動% 較香港% 騰訊控股 37.21 1.75 0.79 美團 23.05 0.63 1.53 京東集團 28.14 1.99 2.96 阿里巴巴 74.18 1.04 1.81 百度 103.89 -0.27 -0.31 嗶哩嗶哩 12.28 3.80 1.71 滙豐控股 39.06 1.45 2.54 中石油 16,077 0.78 -5.69 資料來源：彭博 每日港股評析 2012-01-17 港股早晨快訊 2024年3月21日星期四 頁 2 / 12 ➢ 內地傳公開發行最長50年期特別國債：彭博引述消息指出，內地計劃最快於今年第二季開始，主要經銀行間市場公開標售超長期特別國債，最長可能達50年期，改變過往向指定國有銀行銷售的做法。據報，發改委正檢視，發債集資後可以用於什麼項目，由於未完全敲定，所以發債計劃亦可能有變。財政部和發改委未回應報道。國務院總理李強早前在政工作報告宣布，發行1萬億元人民幣超長期特別國債，用於國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設。報道稱，如果公開標售，更多銀行需要預留資金應付，可能令短期市場流動性收緊。 ➢ 人行3月LPR維持不變，符合預期：內地3月貸款市場報價利率(LPR)維持不變，符合預期。中國人民銀行公布3月LPR顯示，一年期LPR維持3.45厘，連續7個月持平；5年期以上LPR維持3.95厘。 ➢ 人行逆回購操作降至30億元人民幣，利率持平：中國人民銀行公告，為維護銀行體系流動性合理充裕，周三(20日)在公開市場開展30億元(人民幣‧下同)7天期逆回購操作，利率仍持穩在1.8厘。逆回購操作規模繼上周後重回地量，公開市場單日完全對沖到期量。據路透統計，本周共有390億元逆回購到期，周三到期規模為30億元。 ➢ 人行未來會結合市況及時考慮調增互換通額度：香港與內地利率互換市場互聯互通合作(「互換通」)北向通在去年開通。中國人民銀行國際司負責人周宇在國新辦例行吹風會上表示，從目前情況來看，現有額度是完全夠用，當然也考慮到如果未來出現額度不夠用的情況，和香港監管當局之間也有溝通機制，會結合市場發展的實際情況，及時考慮調增額度。周宇指出，「互換通」上線不到一年的運行情況非常平穩，截至上月底，總交易量現在是1.2萬億元人民幣。她稱，「互換通」確實是近年來中國金融市場開放的一個重要舉措，它的主要功能就是幫助境外投資者更好管理他們的利率風險，這對於提升境內金融市場的吸引力還是非常有幫助。 ➢ 人行將助外資金融機構降數據跨境合規成本：國新辦舉行推進高水平對外開放更大力度吸引和利用外資國務院政策例行吹風會。中國人民銀行國際司負責人周宇在會上表示，在解決金融機構關切這方面，央行正在做兩件事，涉及金融部門數據跨國流動、以及支付方面的問題。周宇指出，在傾聽了許多跨國金融機構訴求，並開展充分調研的基礎上，人行正在會同其他幾個金融管理部門，爭取形成一個金融數據跨境流動制度安排，明確金融領域的重要數據目錄，統一監管合規口徑。通過這樣的做法，給予外資機構更加清晰的規則指引。她稱，在符合金融安全和資料安全的前提下，盡可能幫助外資金融機構降低數據跨境的合規成本，提高他們數據傳輸的效率，使他們在中國開展業務更加快捷和便利，進一步吸引更多外資到中國展業。周宇表示，由於中外支付習慣不一樣，很多外國人來華碰到支付方面的困難。央行近期出台很多優化支付服務的措施，發布《外籍來華人支付指南》，能夠幫助解決外國人在中國遇到的支付困難問題。人行還想盡可能關口前移，讓很多外國人來中國之前，手中就有這樣一本指南，使外國人來到中國以後，在支付方面能夠享受更大的便利。 ➢ 發改委已啟動鼓勵外商投資產業目錄修訂工作：國家發改委利用外資和境外投資司負責人華中表示，按照今年政府工作報告部署，發改委會同有關部門已啟動鼓勵外商投資產業目錄修訂工作。華中在例行吹風會上指出，在修訂過程中，將通過實地調研、召開座談會等多種形式，與外國商會、外資企業充分溝通，聽取各方面的意見和訴求。他稱，根據初步考慮，全國目錄的修訂將繼續以製造業作為鼓勵外商投資的重點方向，同時促進服務業和製造業融合發展，加大對先進製造業、現代服務業、高新技術、節能環保等領域支持力度。發改委歡迎跨國公司繼續擴大相關領域在華投資，與上下游企業開展深度合作，實現互利共贏、共同發展。此外，中西部目錄的修訂將充分挖掘各地方資源稟賦和產業條件，因地制宜加大對基礎製造、適用技術、民生消費等領域支持力度。 ➢ 習近平提出積極培育和發展新質生產力：國家主席習近平表示，要以科技創新引領產業創新，積極培育和發展新質生產力；立足實體經濟根基，做大做強先進製造業，積極推進新型工業化。習近平在湖南長沙主持召開推動中部地區崛起座談會時指出，加強重大科技攻關，增強產業創新發展的技術支撐能力，強化企業創新主體地位，構建上下游緊密合作的創新聯合體。他稱，加快科技成果向現實生產轉化，深入實施製造業重大技術改造升級和大規模設備更新工程。同時，要深化要素市場化改革，完善市場經濟基礎制度，全面清理糾正地方保謢行為，推動各種生產力要素跨區域合理流動和優化配置，更好參與全國統一大市場建設。 ➢ 內地2月16至24歲失業率升至15.3%：國家統計局數據庫資料顯示，2月全國城鎮不包含在校生的16至24歲勞動力失業率升至15.3%，1月為14.6%。2月全國城鎮不包含在校生的25至29歲勞動力失業率為6.4%，按月升0.2個百分點；30至59歲勞動力失業率為4.2%，按月升0.1個百分點。國家統計局周一(18日)公布，2月全國城鎮調查失業率為5.3%，比上月升0.1個百分點。局方當時稱，現在每月通過統計局數據發布庫發布不包含在校生的16至24歲、25至29歲、30至50歲的勞動力失業率，具體的更新時間將在每個月新聞發布會後2至3天之內。 ➢ 乘聯會指3月1日至17日新能源車市場零售按年增長56%：據乘聯會數據，3月1日至17日，乘用車市場零售69.8萬輛，按年增長13%，按月增長27%，今年以來累計零售384.1萬輛，按年增長16%。全國乘用車廠商批發82.8萬輛，按年增長25%，按月增長121%，今年以來累計批發422.8萬輛，按年增長13%。期內，新能源車市場零售33.5萬輛，按年增長56%，按月增長115%，今年以來累計零售139.5萬輛，按年增長42%。全國乘用車廠商新能源批發31.2萬輛，按年增長31%，按月增長138%，今年以來累計批發144.8萬輛，按年增長29%。 ➢ 澳門2月入境旅客按年增1.1倍，恢復至2019年同期92.9%：澳門統計暨普查局公布，今年2月入境旅客329.35萬人次