方正中期期货生鲜软商品板块日度策略报告

摘要 生鲜软商品研究中心 软商品板块 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169 白糖： 【市场逻辑】 近日对于巴西下年度产糖预期的调整令糖价反复震荡。印度、泰国食糖产量或许高于预期，虽然对于下年度巴西主产区甘蔗减产有预期，但分析机构对于全年全球食糖短缺还是过剩存在分歧。印度、泰国甘蔗收购价格上调后甘蔗种植面积有望扩大，目前看全球食糖供需形势好于上年仍是大概率事件。还有，近期巴西食糖出口顺利，港口拥堵现象进一步缓解。 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【交易策略】 郑糖近日持续反弹，现货价格升势放缓，糖厂累库迟缓可能是主要利多因素。1、2月份外糖进口量同比大增，国内食糖供应并无短缺之虞。巴西、印度、泰国这些食糖主产国产糖形势仍是影响国际糖价的主要因素，由于不确定性持续存在，糖价走势也多有反复。如果不出现意外情况，国际食糖供应较上年宽松是大概率事件。糖价短线上涨难以改变长期走弱的趋势，糖厂可逢高进行卖出保值。 作者：张向军从业资格证号：F0209303投资咨询证号：Z0002619联系方式：010-68578692 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 橡胶： 【市场逻辑】 近日青岛天胶库存略回升，外胶进口量或许增加。国际主要产胶国陆续进入停割期，未来数月新胶上市压力会减轻，加上泰国产区胶水、杯胶等原料收购价连续走高，对胶价利多。还有，ANRPC预测2024年全球天胶产量及消费量联袂增长，但消费增幅更大些。 作者：王骏从业资格证号：F0243443投资咨询证号：Z0002612联系方式：-- 【交易策略】 沪胶联袂快速冲高之后，市场分歧加大，短线震荡加剧，RU各合约出现近强远弱的局面。目前的市场博弈中，多方借助产胶淡季和下游需求逐渐恢复的矛盾发力，且胶价长达数年低位整理使得“人心思涨”，不必太多利好因素就可以得到众多投资者的响应。不过，尽管天胶需求前景向好，但长期看只是恢复性增长，与2010年之前的高速增长期难以相提并论。还有，在经历2002-2011年胶价大幅上涨之后，主要产胶国纷纷扩种橡胶树，近年来非洲作为后起之秀，天胶产量也快速增加。目前全球胶树种植面积处于历史高位，如果胶价大幅上涨激胶农割胶积极性，那么不排除今年天胶产量将出现爆发性增长。所以，对于近期橡胶涨势不宜看得过高、过长，定性为阶段性行情为宜。 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年03月19日星期二 纸浆： 【市场逻辑】 本周加拿大针叶浆价格为730-740美元/吨，较上周700-760美元/吨有所收窄，北欧NBSK价格继续持平于700-750美元/吨。针叶浆即期进口成本也维持在5700-6100元/吨。阔叶浆方面，多数生产商计划对南美漂阔浆3月订单价格推涨30美元/吨，Arauco宣布其漂阔浆3月订单价格为650美元/吨。供应商对价格的推涨使得中国买家认为，在未来几个月内，漂阔浆价格下跌的可能性较小，他们 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 期货研究院 大批量采购自上个月起未售出的进口漂阔浆以及国内现货漂阔浆。本周国内纸厂开工率上升，库存下降，价格整体持稳，部分品种小幅上涨，芬兰运输工会宣布码头自3月11日起进行为期两周的罢工，对供应有小幅影响，需要关注持续时间。目前海外市场偏强，加之国内有补库预期带动，利多纸浆价格，但国内成品纸近期并未跟随纸浆上涨，因此纸浆在6000以上预计逐步承压。 【交易策略】 短期05合约波动区间上移至5700-6000元，多单在6000附近考虑减仓。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 前期利空消息有一定消化，近期市场情绪回归平淡，期价也或回归震荡整理。整体来看，苹果市场区间波动的逻辑仍在，下方支撑主要是产量低位以及优果率低位的长线支撑，而压力则主要是体现消费的增量空间不足，趋势推动较弱，目前虽有消息面干扰，但是并未完全打破区间的主要逻辑。短期来看，现货端相对压力仍存，尤其是差货集中出库预期施压比较明显，期价或窄幅震荡。 【交易策略】 苹果05合约短期窄幅震荡，操作方面建议回归观望。 红枣： 【市场逻辑】 供给端来看，内地批发市场余货量处于近年同期低位，剩余货源多集中于大型企业及各交割库，大型企业及期现公司出货节奏对短期市场到货量影响明显。需求端来看，目前天气逐步转暖，终端红枣消费逐步转淡，叠加仓单数量处于近年同期高位，枣价依然承压。红枣整体上呈现供需双弱的模式，期价震荡运行为主。 【交易策略】 以宽幅震荡思路对待，逢反弹可尝试区间偏空，期价运行空间参考11900-13600. 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分市场消息变化.............................................................................................................................1一、苹果市场情况....................................................................................................................................1(一）库存情况.........................................................................................................................................1(二）现货市场情况..................................................................................................................................1二、红枣市场情况....................................................................................................................................1三、白糖市场情况....................................................................................................................................1四、橡胶市场情况....................................................................................................................................2五、纸浆市场情况....................................................................................................................................2第三部分行情回顾....................................................................................................................................2一、期货行情回顾....................................................................................................................................2二、现货行情回顾....................................................................................................................................5第四部分基差情况....................................................................................................................................7第五部分月间价差情况.............................................................................................................................9第六部分期货持仓情况...........................................................................................................................11第七部分期货仓单情况...........................................................................................................................12第八部分期权相关数据...........................................................................................................................12一、苹果期权数据..................................................................................................................................12二、白糖期权数据..................................................................................................................................13三、橡胶期权数据..................................................................................................................................14 图目录 图1：苹果主力期货合约..................................................................................................................................................................