秦安股份2023年实现营收17.4亿元,同比增长37.8%,实现归母净利润2.6亿元,同比增长43.9%,实现扣非归母净利润2.9亿元,同比增长130.4%。公司发布2023年度利润分配方案,预计向全体股东每10股派发现金红利人民币5元(含税),合计拟派发现金红利2.16亿元(含税),现金分红比例占当年净利润82.95%。公司2023年营收/利润目标增速20%/40%,2023年公司超额完成激励目标。公司客户结构进一步优化,新能源混动领域拓展成果尤为显著。我们预计公司2024-2026年归母净利润为3.5亿元、4.4亿元和5.3亿元,对应PE分别为13、11和9倍。