美容护理行业月报：38节大促收官，国货美妆竞争力提升

报告摘要 分析师：于快（分析师）联系方式：0871-63577091邮箱地址：yukuai@hongtastock.com资格证书：S1200522010001 一季度为美妆消费淡季，品牌多注重推新。珀莱雅推出防晒新品“盾护防晒”，并对源力系列大单品进行产品升级，推出“源力面霜2.0”。其中，源力面霜2.0添加XVII型重组胶原蛋白成分，主打修护、抗皱。此前，欧莱雅小蜜罐2.0首次添加重组胶原蛋白成分（来自锦波生物），预计年内重组胶原蛋白将成为美妆热门原料。建议关注珀莱雅、巨子生物。 医美：上游产品端：昊海生科发布2023年年报，营收/归母净利润同比+24.59%/+130.58%，其中医美业务收入同比+41.27%，主要系高端玻尿酸产品海魅表现亮眼，医美业务占比超过眼科成为公司最大收入来源。欧莱雅集团旗下高端院线专业品牌修丽可合作锦波生物推出“铂研”胶原针（注射用重组III型人源化胶原蛋白溶液），属于三类械，主要用于面部真皮组织填充以纠正额部动力性皱纹（包括眉间纹、额头纹和鱼尾纹），重组胶原蛋白赛道持续高景气。下游机构端：朗姿股份拟现金收购郑州集美全部股权，公司坚持内生增长与外延扩张双轮驱动，公司医美业务规模有望进一步提升。2024-03-15未经红塔证券许可 建议关注龙头厂商爱美客濡白天使、如生天使的产品放量节奏，以及昊海生科第四代有机交联玻尿酸、巨子生物胶原蛋白医美注射剂的获批节奏。 相关研究 美容护理行业月报：爱美客发布三大护肤品牌，药监局鼓励化妆品原料创新2023.12.15美护行业2023年中报总结：消费复苏，格局分化2023.09.22胶原蛋白行业深度：长坡厚雪，供需共振可期2023.04.26独立性声明任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 风险提示宏观经济增速承压导致终端消费需求不及预期的风险；原材料短缺 或价格大幅波动；新产品或新品牌推广不及预期；线上流量成本提升；行业竞争加剧；行业政策及监管风险。 作者保证报告所采用的数据均来自正规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 正文目录 1.行情回顾..........................................................................................................................................................42.医美及化妆品行业重要动态点评......................................................................................................................52.1.昊海生科发布2023年年度报告............................................................................................................52.2. 2024年38节美妆战报出炉...................................................................................................................52.3.朗姿股份拟现金收购郑州集美全部股权................................................................................................62.4.珀莱雅推出源力面霜2.0和盾护防晒...................................................................................................72.5.锦波生物与修丽可合作推新...................................................................................................................73.化妆品行业数据跟踪........................................................................................................................................83.1.化妆品类零售额跟踪..............................................................................................................................83.2.抖音销售额跟踪.....................................................................................................................................84.风险提示..........................................................................................................................................................9 图目录 图1. 2024年2月申万一级行业月涨跌幅...........................................................................................................4图2. 2024年2月美容护理板块涨幅前五的个股................................................................................................4图3. 2024年2月美容护理板块跌幅前五的个股................................................................................................4图4.限额以上单位化妆品类零售额同比和社零同比..........................................................................................8图5.抖音化妆品大盘GMV.................................................................................................................................8 表目录 表1. 38焕新周天猫美容护肤类目TOP10品牌..................................................................................................5表2. 38焕新周天猫彩妆香水类目TOP10品牌..................................................................................................5表3.抖音38好物节护肤类目TOP10品牌........................................................................................................6表4.抖音38好物节彩妆类目TOP10品牌........................................................................................................6表5. 2024年2月重点公司旗下重点品牌抖音销售额.........................................................................................9 1.行情回顾 2024年2月，沪深300指数上涨9.35%。申万一级31个行业全部上涨，通信、计算机、电子涨幅居前。美容护理行业上涨14.43%，跑赢沪深300指数5.08pct，在申万一级行业涨跌幅中排名第五。 资料来源：同花顺iFinD，红塔证券 2月美容护理概念相关标的涨幅居前的为珀莱雅+28.77%、福瑞达+20.95%、爱美客+20.72%、百亚股份+17.14%、贝泰妮+16.45%；跌幅居前的为*ST美谷-22.99%、倍加洁-19.83%、华业香料-10.26%、青岛金王-10.10%、诺邦股份-9.40%。2024-03-15 资料来源：同花顺iFinD，红塔证券 资料来源：同花顺iFinD，红塔证券 2.医美及化妆品行业重要动态点评2.1.昊海生科发布2023年年度报告 事件：昊海生科发布2023年年报，公司2023年实现营业收入26.54亿元，同比增长24.59%，实现归母净利润4.16亿元，同比增长130.58%。（来源：公司公告） 点评：从收入端看，2023年公司各产品线销量、收入与上年度相比均有显著增长。分业务看，眼科产品/医疗美容与创面护理产品/骨科产品/防粘连及止血产品收入分别为9.28亿元/10.57亿元/4.76亿元/1.46亿元，同比+20.57%/+41.27%/+22.56%/-17.32%， 占 公 司 总 体 收 入 的 比 重 分 别 为35.09%/39.96%/18.00%/5.54%。医美与医药双轮驱动为公司主要特征。 医美超过眼科成为公司最大收入来源。拆分医美业务看，玻尿酸占主导且增速亮眼，2023年玻尿酸营收为6.02亿元/+95.54%，人表皮生长因子为1.71亿元/+13.58%，射频及激光设备为2.84亿元/-1.97%。拆分玻尿酸产品看，高端产品海魅表现优异，实现收入超2.3亿元，同比增长129.32%，海薇、姣兰玻尿酸分别同比增长94.14%和57.70%。新品储备方面，公司第四代有机交联玻尿酸产品目前处于注册申报后期阶段，产品获批将持续完善公司产品管线。 从利润端看，归母净利润大幅增长，主要系：1）营收增长带来毛利增长。2）2022年对美国子公司Aaren业务的相关商誉、无形资产、固定资产和在建工程计提资产减值损失约4,607万元，而2023年没有该等减值损失。3）上海地区公司在2022年3-5月期间生产经营停滞，导致2022年产生停工损失约3,735万元，而2023年没有该等损失。2024-03-15 2.2.2024年38节美妆战报出炉未经红塔证券许可 事件：2024年38大促落下帷幕，青眼情报统计了天猫、抖音平台的美妆销售情况，平台的护肤及彩妆销售榜单如下表所示。（来源：青眼情报） 点评：与2023年38节大促相比，国货美妆品牌竞争力有所提升。2024年天猫38焕新周（3月1日-3月8日）美容护肤类目TOP10品牌国货占2席，珀莱雅、薇诺娜GMV分别位居第1名和第8名，而2023年同期仅珀莱雅1个国货品牌上榜。天猫彩妆香水类目TOP10品牌国货占4