美容护理行业周报：国货美妆618大促表现亮眼，品牌价值显现

请仔细阅读报告尾页的免责声明1行业周报2022年06月06日国货美妆618大促表现亮眼，品牌价值显现美容护理行业周报（2022.05.30-06.05）行情回顾上周（05.30-06.02）沪深300指数上涨2.21%，按我们选取的板块重点权重公司（详细罗列于1.1板块行情）统计，美容护理行业组合上涨3.74%，其中医美/化妆品/个护用品分别上涨5.91%/3.54%/1.78%。年初至今，沪深300指数下跌17.22%，按我们选取的板块重点权重公司（详细罗列于1.1板块行情）统计，美容护理行业组合下跌22.68%，其中医美/化妆品/个护用品分别下跌22.05%/21.76%/24.24%。估值方面，截至6月2日美容护理（801980.SI）市盈率（TTM）约40.14X，处于2年6.86%分位值。核心观点年初以来多地疫情反复影响终端消费，随着华南、华东等地停工区域的逐步解封，整体经济及行业稳步恢复可期。618大促中，国货品牌在护肤品牌天猫首日预售额前20中占据5位，且在国际大牌激进销售中仍保持亮眼表现，品牌价值持续显现。中长期来看，我们认为医美、化妆品增长态势不改，疫情背景下行业马太效应强化，优胜劣汰下头部企业可依托品牌、渠道、供应链及资金优势进一步扩大市场份额。我们持续看好注射类轻医美药械龙头爱美客以及国货抗敏护肤品中领先地位突出的贝泰妮，相关标的包括复锐医疗科技、华熙生物、昊海生科、珀莱雅、鲁商发展等。截至最新交易日（6月2日），重点标的估值：1）爱美客：对应22-23年PE分别为77.78X/53.67X；2）贝泰妮：对应22-23年PE分别为67.69X/50.26X。重要行业动态618预售美妆国货彩妆成黑马；618美妆国际大牌开始送正装，业内担忧激进销售留后患；国家药监局发布通知加强医疗器械质量安全风险会商工作；国家药监局公开征求《医疗器械注册质量管理体系核查指南》意见等。重点公司公告中顺洁柔一年股价跌67%，实控人履行兜底增持承诺，补偿员工2546万元；拉芳家化认购医美国际23.2%股份；鲁商发展拟受让洪泰福瑞达基金44%的份额，扩大生物医药板块投资；华东医药34个创新管线项目在推进，医美产品Reaction™计划于下半年在国内重新上市；稳健医疗并购平安医械后将马上扩大产能，新增生产线；贝泰妮股东厦门重楼减持127.5万股；上海家化截至5月底已累计回购96.84万股；百亚股份股东重望耀暉投資减持28.36万股公司股份；四环医药附属惠升生物成功完成A轮融资，整体投后估值为50亿元；复锐医疗科技汪曜辞任公司非执行董事等。风险提示终端需求不及预期；行业政策不利变化；行业竞争加剧风险。评级报告作者作者姓名郑倩怡资格证书S1710521010002电子邮箱zhengqy@easec.com.cn股价走势相关研究《从新氧经营数据看医美景气度下行》2022.05.31《美妆个护零售额延续下滑态势，头部品牌优势明显》2022.05.23《行业配置渐回温，龙头韧性见真章》2022.05.22《美妆行业或迎最难618，马太效应有望强化》2022.05.16《巨子生物拟赴港股IPO，核心财务指标向好》2022.05.09行业研究·轻工制造·证券研究报告 请仔细阅读报告尾页的免责声明2轻工制造正文目录1.市场行情回顾...................................................................................................................................................................31.1.板块行情回顾.......................................................................................................................................................31.2.重点个股行情.......................................................................................................................................................41.3.未来一季度重点上市公司限售股解禁情况.......................................................................................................51.4.重点上市公司最新估值表...................................................................................................................................52.行业动态及重点公司动向...............................................................................................................................................72.1.行业动态跟踪.......................................................................................................................................................72.2.重点公司动向.......................................................................................................................................................83.风险提示.........................................................................................................................................................................10图表目录图表1.美容护理行业组合构成...........................................................................................................................................3图表2.美容护理及细分板块组合年初至今涨跌幅..........................................................................................................3图表3.美容护理及细分板块组合周涨跌幅......................................................................................................................3图表4.美容护理板块指数市盈率（TTM）.....................................................................................................................4图表5.上周重点关注的A股美容护理公司涨跌幅.........................................................................................................4图表6.未来一季度重点上市公司限售股解禁情况..........................................................................................................5图表7.重点上市公司最新估值情况一览...........................................................................................................................6 请仔细阅读报告尾页的免责声明3轻工制造1.市场行情回顾1.1.板块行情回顾根据最新申万行业分类，美容护理行业由医美、化妆品、个护用品三个二级行业构成。为直观了解板块行情，我们选取重点上市公司等权重代表子行业板块，并以三个二级子行业等权重代表美容护理板块行情。图表1.美容护理行业组合构成医美化妆品个护医美耗材爱美客300896.SZ品牌化妆品贝泰妮300957.SZ生活用纸中顺洁柔002511.SZ华熙生物688363.SH珀莱雅603605.SH恒安国际1044.HK昊海生科688366.SH上海家化600315.SH维达国际3331.HK四环医药0460.HK水羊股份300740.SZ稳健医疗300888.SZ复锐医疗科技1696.HK丸美股份603983.SH洗护用品拉芳家化603630.SH哈三联002900.SZ化妆品制造及其他丽人丽妆605136.SH朝云集团6601.HK华东医药000963.SZ壹网壹创300792.SZ蓝月亮集团6993.HK终端机构朗姿股份002612.SZ青松股份300132.SZ华宝股份300741.SZ奥园美谷000615.SZ青岛金王002094.SZ豪悦护理605009.SH瑞丽医美2135.HK百亚股份003006.SZ医思健康2138.HK可靠股份301009.SZ医美国际AIH.O资料来源：Wind，东亚前海证券研究所上周（05.30-06.02）沪深300指数上涨2.21%，美容护理行业组合上涨3.74%，其中医美/化妆品/个护用品分别上涨5.91%/3.54%/1.78%。年初至今，沪深300指数下跌17.22%，美容护理行业组合下跌22.68%，其中医美/化妆品/个护用品分别下跌22.05%/21.76%/24.24%。图表2.美容护理及细分板块组合年初至今涨跌幅图表3.美容护理及细分板块组合周涨跌幅资料来源：Wind，东亚前海证券研究所资料来源：Wind，东亚前海证券研究所估值方面，截至6月2日美容护理（801980.SI）市盈率（TTM）约40.14X，处于2年6.86%分位值。 请仔细阅读报告尾页的免责声明4轻工制造图表4.美容护理板块指数市盈率（TTM）资料来源：Wind，东亚前海证券研究所1.2.重点个股行情从重点关注的美容护理行业A股上市公司股价表现来看，上周板块个股涨多跌少，昊海生科（+18.79%）、贝泰妮（+8.92%）、华熙生物（+8.40%）涨幅居前，拉芳家化（-7.22%）、奥园美谷（-1.72%）下跌。图表5.上周重点关注的A股美容护理公司涨跌幅资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 请仔细阅读报告尾页的免责声明5轻工制造1.3.未来一季度重点上市公司限售股解禁情况图表6.未来一季度重点上市公司限售股解禁情况变动前(万股)变动后(万股)代码简称解禁日期解禁数量(万股)解禁市值(万元)解禁收益率(%)总股本流通A股占比(%)流通A股占比(%)解禁股份类型30