国货美妆在618大促中表现亮眼，品牌价值显现。年初至今，美容护理行业组合下跌22.68%，其中医美/化妆品/个护用品分别下跌22.05%/21.76%/24.24%。我们认为医美、化妆品增长态势不改，疫情背景下行业马太效应强化，优胜劣汰下头部企业可依托品牌、渠道、供应链及资金优势进一步扩大市场份额。我们持续看好注射类轻医美药械龙头爱美客以及国货抗敏护肤品中领先地位突出的贝泰妮，相关标的包括复锐医疗科技、华熙生物、昊海生科、珀莱雅、鲁商发展等。
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