食品饮料、美容护理行业月报：食品饮料板块分化，白酒基本面彰显韧性；头部国货美妆双11表现亮眼。食品饮料行业三季度延续总体增长态势，但由于上游原材料涨价使得成本维持高位，部分子版块归母净利润出现负增长。白酒：得益于7~9月疫情好转及渠道去库存，三季度白酒板块整体业绩环比改善；价格带分化持续，高端白酒业绩稳健，次高端白酒业绩增速领先。啤酒：22Q3啤酒行业旺季整体销量实现较好增长，同时夏季多地气温较高，进一步推动啤酒终端需求。行业龙头盈利持续稳定增长，高端化进程持续。乳制品：22Q3多地疫情反复，封控区域终端暂停营业影响供给，同时物流受限及消费场景的缺失对常温乳饮料等液奶的需求造成压制，导致行业收入增速放缓，利润承压明显。美容护理：化妆品：三季报方面，制造端代工厂业绩继续承压，主要系下游中小品牌商增长乏力、疫情反复影响订单交付、原材料涨价、双十一订单延迟等因素。原料商科思股份表现亮眼，主要系欧洲能源危机背景下恰逢公司产能扩张、产品提价、人民币贬值财务费用率下降等因素。品牌端分化趋势持续，头部品牌商业绩增速显著优于行业。疫情反复和消费疲软背景下，前三季度社零化妆品总额累计同比下降2.7%，行业整体承压。头部品牌商逆势增长，22Q1-Q3珀莱雅/贝泰妮/华熙生物收入同比增长31.53%/37.05%/43.43%，大单品+多渠道+多品牌策略持续兑现。随着新规落地，以及消费者更加注重功效和产品力，行业逐步由整
