食品饮料、美容护理行业月报：食品饮料需求弱复苏，关注业绩稳健及疫后改善板块；美妆线上销回暖，超头主播复播助力双十一大促

[Table_ReportDate] 2022年10月14日 [Table_ReportIndustryName] 食品饮料、美容护理 [Table_ReportName] 证券研究报告 —行业定期报告 相关研究 [Table_ReportList] 食品饮料、美容护理行业月报：食品饮料中报业绩分化、龙头优势稳固；化妆品头部品牌商和医美上游厂商中报业绩显韧性 2022.09.20 食品饮料、美容护理行业月报：食品饮料边际改善，美容护理分化持续强者恒强，关注中报业绩与需求复苏 2022.08.12 步入新征程，产品升级与高端化路径清晰 2022.08.01 食品饮料、美容护理行业月报：疫情缓解，消费回暖，食品饮料需求修复，化妆品6月社零恢复正增长 2022.07.20 独立性声明 作者保证报告所采用的数据均来自正规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 风险提示 疫情反复风险；原材料短缺或价格大幅波动；新产品或新品牌推广不及预期；线上流量成本提升；行业竞争加剧；宏观经济承压导致消费需求不景气的风险。 [Table_IndustryRank] 投资评级：强于大市 相对指数表现 [Table_Chart] [Table_ReportAuthors] 消费组 分析师：肖雪瑞（分析师） 联系方式：0871-63577091 邮箱地址：xiaoxr@hongtastock.com 资格证书：S1200522070001 分析师：于快（分析师） 邮箱地址：yukuai@hongtastock.com 资格证书：S1200522010001 [Table_Title] 食品饮料、美容护理行业月报：食品饮料需求弱复苏，关注业绩稳健及疫后改善板块；美妆线上销售回暖，超头主播复播助力双十一大促 报告摘要 [Table_Summary] 食品饮料： 2022年8月，全国白酒产量33.8万千升，同比-13.3%；9月高端白酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖零售价基本稳定。啤酒产量393.30万千升，同比+12.0%，旺季啤酒产量继续增长。进口啤酒数量为46,530千升，同比-4.0%，进口平均单价为1234.99美元/千升，同比-11.3%，进口啤酒量价均出现不同程度下滑。主产省份生鲜乳平均价格4.14元/公斤，同比-4.2%；全球乳制品交易平均价格4072美元/吨，环比+2.0%，乳制品成本压力趋缓，但仍然维持在高位。 8月社会消费品零售总额36258亿元，同比+5.4%，环比+2.7%；粮油、食品类8月社零额为1437亿元，环比+1.9pct，消费需求弱复苏。白酒：酒企、区域表现分化。高端白酒动销整体平稳。受持续点状疫情影响的地区白酒消费弱于往年，但人员允许流动、经济基础、消费力较好的华东地区表现较好。继续推荐贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒，以及估值具有相对优势的五粮液、舍得酒业。啤酒：三季度啤酒呈现小旺季特征，就地过节、周边游、户外露营等本地休闲娱乐消费带动啤酒消费，叠加提价效果、成本下行与结构升级，啤酒公司利润端或将表现出更大弹性。继续关注青岛啤酒、华润啤酒、重庆啤酒。乳制品：行业需求端稳健，成本相对2021年高点有所缓解但仍处于高位震荡状态，目前板块估值处于低位，建议关注龙头伊利股份配置价值。 美容护理：化妆品：2022年9月，在超头李佳琦回归、618虹吸效应减弱、天猫99划算节、921抖音好物节等因素的影响下，美妆线上销售有所回暖。9月淘系（天猫+淘宝）护肤+彩妆合计实现销售额195.56亿元，同比下降8%，降幅收窄。抖音美妆大盘合计实现销售额62.45亿元，同比增长55%。9月珀莱雅、华熙生物、贝泰妮、丸美股份淘系+抖音双平台合计销售额分别为4.80亿元/+40.69%、3.59亿元/+27.85%、2.32亿元/+23.49%、1.25亿元/+59.14%。超头复播叠加双11大促在即，建议关注头部国货品牌商珀莱雅、贝泰妮、华熙生物，以及旗下彩妆品牌恋火GMV表现亮眼的丸美股份。 医美：巨子生物通过港交所聆讯，胶原蛋白行业风起。胶原蛋白赛道企业集中冲刺资本市场，敷尔佳创业板IPO首发过会、创尔生物和锦波生物排队北交所。2017-2021年，胶原蛋白产品市场规模由97亿元增长至288亿元，CAGR为31.27%。我们认为，在玻尿酸市场竞争逐渐加剧的态势下，依托需求端医美年轻消费群体对精细化医美的追求和供给端胶原蛋白在基因重组技术上的突破，热度上升的重组胶原蛋白赛道具备商业潜力。医美税务监管趋严，预计对中游非合规经营的医美服务机构及下游依赖高返佣的引流中介有一定冲击，上游产品端作为生产型企业税收较明确，直接影响较小。建议关注医美针剂龙头爱美客。 -0.80-0.52-0.240.030.310.58食品饮料美容护理沪深300 80900 [Table_PageHeader] 食品饮料 请务必阅读末页的重要说明 2 正文目录 1. 行情回顾 ..................................................................................................................................................... 4 2. 行业月度数据跟踪....................................................................................................................................... 5 2.1. 食品饮料 ........................................................................................................................................... 5 2.1.1. 白酒 ........................................................................................................................................ 5 2.1.2. 啤酒 ........................................................................................................................................ 5 2.1.3. 乳制品 .................................................................................................................................... 6 2.2. 化妆品 .............................................................................................................................................. 6 2.2.1. 线上大盘数据 .......................................................................................................................... 6 2.2.2. 淘系数据跟踪 .......................................................................................................................... 7 2.2.3. 抖音数据跟踪 .......................................................................................................................... 8 3. 行业及上市公司动态 ................................................................................................................................... 8 3.1. 行业动态及重点公司跟踪点评 ........................................................................................................... 8 3.2. 其它重要动态 .................................................................................................................................. 10 4. 投资建议 ................................................................................................................................................... 11 4.1. 食品饮料 ......................................................................................................................................... 11 4.2. 美容护理 ......................................................................................................................................... 12 5. 风险提示 ................................................................................................................................................... 12 fZhXkYxXeZcWpPmQaQbP7NnPmMmOtRjMnMmMiNnMtM9PqRtQNZqRrQvPqNqQ[Table_PageHeader] 食品饮料 请务必阅读末页的重要说明 3 图目录 图 1. 2022年9月申万一级行业月涨跌幅 ........................................................................................................ 4 图 2. 2022年9月食品饮料行业涨幅前五的个股 ................................................................................