食品饮料与美容护理行业季度报告总结
行业概述
- 2023年一季度，食品饮料与美容护理行业总体呈现回暖迹象，尽管面临宏观经济压力和原材料波动等挑战，但行业整体表现出一定的韧性。
- 复苏进程：食品饮料行业在春节期间消费回暖，尤其是白酒和啤酒等细分领域显示出复苏迹象，而乳制品行业在需求端逐步复苏，特别是春节期间的送礼消费场景促进了动销的同比增长。
主要亮点与趋势
- 食品饮料：白酒行业在淡季控货挺价策略下，预计二季度渠道利润将得到修复。啤酒行业受益于3月天气转暖和去年低基数效应，有望保持稳健增长。乳制品行业成本端持续下行，有利于公司估值修复和利润释放。
- 美容护理：化妆品行业线上销售持续分化，珀莱雅、巨子生物、丸美股份旗下品牌表现亮眼。医美行业在疫后消费场景修复下，机构客流复苏明显，尤其是医美针剂龙头爱美客和头部服务机构朗姿股份。
关注焦点
- 食品饮料：重点关注业绩稳健的高端白酒股（如贵州茅台、五粮液、泸州老窖）和动销改善的区域白酒股（如山西汾酒、舍得酒业、洋河股份、酒鬼酒、今世缘）。啤酒板块建议关注业绩改善预期的燕京啤酒，以及具有高端化逻辑的青岛啤酒、华润啤酒、重庆啤酒。乳制品板块看好疆外扩张带来业绩增量的天润乳业，以及估值修复逻辑下的伊利股份。
- 美容护理：化妆品行业推荐珀莱雅、巨子生物、华熙生物、贝泰妮、上海家化和丸美股份。医美行业重点推荐爱美客和朗姿股份，同时关注光电医美领域的复锐医疗科技和普门科技。
市场表现与数据跟踪
- 市场表现：食品饮料行业在3月跑输沪深300指数，美容护理行业则表现更为低迷。行业内部呈现出明显的分化态势。
- 数据跟踪：白酒产量下滑，但价格稳定；啤酒产量与进口量有所变动，进口平均单价呈下降趋势；乳制品产量增长，但生鲜乳价格持续回落。
结论与建议
- 食品饮料板块，短期关注业绩稳健与动销改善的公司，长期看好的是具有品牌优势和市场竞争力的企业。
- 美容护理板块，化妆品行业聚焦线上销售表现良好和医美行业复苏，特别是注重品牌力与技术创新的公司。
风险提示
- 经济增长放缓可能影响终端消费需求。
- 原材料短缺或价格大幅波动带来的成本压力。
- 新产品推广不及预期可能导致市场份额减少。
- 线上流量成本提升对利润率的影响。
- 行业竞争加剧可能导致市场份额下降。
- 政策及监管环境的变化可能影响行业发展。
- 疫情反复对行业运营的潜在影响。
投资评级
投资评级为“强于大市”，建议投资者关注食品饮料与美容护理行业的结构性机会，特别是业绩稳健与复苏迹象明显的公司。
