食品饮料、美容护理行业月报：食品饮料边际改善，美容 护理分化持续强者恒强，关注中报业绩与需求复苏

[Table_ReportDate] 2022年08月12日 [Table_ReportIndustryName] 食品饮料、美容护理 [Table_ReportName] 证券研究报告 —行业定期报告 相关研究 [Table_ReportList] 步入新征程，产品升级与高端化路径清晰 2022.08.01 食品饮料、美容护理行业月报：疫情缓解，消费回暖，食品饮料需求修复，化妆品6月社零恢复正增长 2022.07.20 独立性声明 作者保证报告所采用的数据均来自正规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 风险提示 疫情反复风险；原材料短缺或价格大幅波动；新产品或新品牌推广不及预期；线上流量成本提升；行业竞争加剧；宏观经济承压导致消费需求不景气的风险。 [Table_IndustryRank] 投资评级：强于大市 相对指数表现 [Table_Chart] [Table_ReportAuthors] 消费组 分析师：肖雪瑞（分析师） 联系方式：0871-63577091 邮箱地址：xiaoxr@hongtastock.com 资格证书：S1200522070001 分析师：于快（分析师） 邮箱地址：yukuai@hongtastock.com 资格证书：S1200522010001 [Table_Title] 食品饮料、美容护理行业月报：食品饮料边际改善，美容护理分化持续强者恒强，关注中报业绩与需求复苏 报告摘要 [Table_Summary] 食品饮料：2022年6月，全国白酒产量58.5万千升，同比-10%；高端白酒茅台零售价格微增，五粮液普5及国窖1573的零售价基本持平。2022年6月，我国啤酒产量为419.3万千升，同比+6.4%；我国进口啤酒数量为38,610万千升，同比-31.9%，进口平均单价为1353.66美元/千升，同比+6.8%。截止7月27日，主产省份生鲜乳平均价格元4.11/公斤，同比-5.1%；截止7月19日，全球乳制品交易平均价格4166美元/吨，环比-5%，乳制品成本压力进一步趋缓。 建议关注：白酒：从贵州茅台中报来看，疫情未动摇高端白酒全年销售根基，伴随需求回暖，双节备货开启，公司基本面和估值有望持续修复，重点关注业绩稳健的高端白酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖；关注全国化进程继续扩张的山西汾酒、酒鬼酒、舍得酒业及边际改善的区域酒龙头洋河股份及古井贡酒。啤酒：全国夏季高温天气叠加世界杯影响刺激啤酒消费，需求有望持续修复，包材价格下行，成本压力缓解，重点关注高端化进程持续推进的青岛啤酒、华润啤酒、重庆啤酒；乳制品：原奶价格涨幅收窄、产品结构升级、行业竞争趋缓，关注利润弹性较大的伊利股份、市场空间广阔的奶酪龙头妙可蓝多。 美容护理：化妆品：2022年7月，在618大促虹吸效应、线上平台流量分散化的影响下，天猫美妆大盘同比下降。国产品牌珀莱雅、薇诺娜、自然堂进入天猫护肤榜单销售额前十，分别位列第4、9、10名。抖音美妆大盘持续高增，GMV同比+71%。跟踪品牌中，抖音GMV增速过200%的有彩棠（同比+292%）、薇诺娜（同比+359%）。润百颜、夸迪、米蓓尔自播占比提升较大。 医美：深圳发布政策支持医疗美容产业发展。2021年下半年以来的一系列监管政策压制市场情绪，此次深圳及此前海南的政策均明确支持医美行业发展，利于提振市场信心。我们认为，政策的本质在于引导行业合规发展而非遏制发展。医美行业短期受益于消费场景恢复后的疫后回补以及暑期经济需求，长期高景气逻辑不变，受益于渗透率提升、高黏性的轻医美发展提速、严监管加速非合规产品及机构出清促进行业集中度提升。 建议关注：业绩持续表现较好，彩棠开始发力的珀莱雅；国内敏感肌护肤龙头地位稳固，薇诺娜Baby或AOXMED有望构建第二生长曲线的贝泰妮；护肤品业务进入精细化运营阶段，盈利能力有望逐步改善的华熙生物；资质壁垒显著，濡白天使推广提速的医美针剂龙头爱美客；疫情、特渠改革、超头合作停止等负面影响逐步消化，预计22H1业绩触底后有望边际改善的上海家化；22H1医疗业务高增，全棉时代显韧性，22H2并购标的并表贡献业绩增量的稳健医疗。 -0.82-0.52-0.220.070.370.662021/82021/112022/22022/52022/8食品饮料美容护理沪深300 80506 [Table_PageHeader] 食品饮料 请务必阅读末页的重要说明 2 正文目录 1. 行情回顾 ..................................................................................................................................................... 4 2. 行业月度数据跟踪....................................................................................................................................... 5 2.1. 食品饮料 ........................................................................................................................................... 5 2.1.1. 白酒 ........................................................................................................................................ 5 2.1.2. 啤酒 ........................................................................................................................................ 5 2.1.3. 乳制品 .................................................................................................................................... 6 2.2. 化妆品 .............................................................................................................................................. 6 2.2.1. 线上大盘数据 .......................................................................................................................... 6 2.2.2. 天猫数据跟踪 .......................................................................................................................... 7 2.2.3. 抖音数据跟踪 .......................................................................................................................... 8 3. 行业及上市公司动态 ................................................................................................................................... 8 3.1. 行业动态及重点公司跟踪点评 ........................................................................................................... 8 3.2. 其它重要动态 .................................................................................................................................. 11 4. 投资建议 ................................................................................................................................................... 12 4.1. 食品饮料 ......................................................................................................................................... 12 4.2. 美容护理 ......................................................................................................................................... 13 5. 风险提示 ................................................................................................................................................... 13 oPnQsMvNrOqRmMqMpMsRnQbR9R8OmOqQnPoMlOpPvNlOpOnPaQpOxPwMnNmNNZoMwP[Table_PageHeader] 食品饮料 请务必阅读末页的重要说明 3 图目录 图 1. 2022年7月申万一级行业月涨跌幅 ........................................................................................................ 4 图 2. 2022年7月食品饮料行业涨幅前五的个股 ............................................................................................. 4 图 3. 2022年7月食品饮料行业跌幅前五的个股 ............................................................................................. 4 图 4. 2022年7月美容护理行业涨幅前五的个股 ...................