方正中期期货生鲜软商品板块日度策略报告

摘要 生鲜软商品研究中心 软商品板块 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 白糖： 【市场逻辑】 近日对于巴西下年度产糖预期的调整令糖价反复震荡。印度、泰国食糖产量或许高于预期，虽然对于下年度巴西主产区甘蔗减产有预期，但分析机构对于全年全球食糖短缺还是过剩存在分歧。印度、泰国甘蔗收购价格上调后甘蔗种植面积有望扩大，目前看全球食糖供需形势好于上年仍是大概率事件。还有，近期巴西食糖出口顺利，港口拥堵现象进一步缓解。 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169 【交易策略】 国内食糖产销逐渐进入淡季，糖价反弹震荡主要受国际糖市的影响。巴西甘蔗减产题材已被反复炒作多次，印度、泰国本榨季生产也进入尾声，糖市多空双方都缺乏足够力量打破震荡僵局。国内本年度食糖总产量仍有望达到1000万吨左右，较上年度增产约100万吨。巴西甘蔗及食糖产量预期，以及印度、泰国今年甘蔗种植面积及长势，这些题材恐怕将持续影响糖价走势。如果不出现意外情况，国际食糖供应较上年宽松是大概率事件。糖价短线上涨难以改变长期走弱的趋势，糖厂可逢高进行卖出保值。 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 作者：张向军从业资格证号：F0209303投资咨询证号：Z0002619联系方式：010-68578692 橡胶： 【市场逻辑】 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 近日国内天胶库存回落，部分由于今年以来外胶进口量下降。国际主要产胶国陆续进入停割期，未来数月新胶上市压力会减轻，加上泰国产区胶水、杯胶等原料收购价持续走高，对胶价利多。还有， 成文时间：2024年03月14日星期四 ANRPC预测2024年全球天胶产量及消费量联袂增长，但消费增幅更大些。国内轮胎企业开工基本恢复正常，轮胎成品库存下降显示终端需求也有恢复。 【交易策略】 近日沪胶RU主力合约在万四关口上方暂时止跌。虽然近期国内天胶供需形势逐渐向好，国际胶价连续走高，但沪胶期货短线剧烈波动可能影响中长期投资者的入市热情。上半年新胶上市量有限，而终端需求逐渐提升。若RU突破万四关口有效，那么还有继续上涨的希望。 纸浆： 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 本周加拿大针叶浆价格为730-740美元/吨，较上周700-760美元/吨有所收窄，北欧NBSK价格继续持平于700-750美元/吨。针叶浆即期进口成本也维持在5700-6100元/吨。阔叶浆方面，多数生产商计划对南美漂阔浆3月订单价格推涨30美元/吨，Arauco宣布其漂阔浆3月订单价格为650美元/吨。供应商对价格的推涨使得中国买家认为，在未来几个月内，漂阔浆价格下跌的可能性较小，他们大批量采购自上个月起未售出的进口漂阔浆以及国内现货漂阔浆。本周国内纸厂开工率上升，库存下降，价格整体持稳，部分品种小幅上涨，芬兰运输工会宣布码头自3月11日起进行为期两周的罢工 期货研究院 ，对供应有小幅影响，需要关注持续时间。目前海外市场偏强，加之国内有补库预期带动，利多纸浆价格，但国内成品纸近期并未跟随纸浆上涨，因此纸浆在6000以上预计逐步承压。 【交易策略】 短期05合约波动区间上移至5700-6000元，多单在6000附近考虑减仓。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 本周受消息面以及近月合约大幅回落影响，苹果05合约跟随回落。整体来看，苹果市场前期区间驱动仍然未打破，下方支撑主要是产量低位以及优果率低位的长线支撑，而压力则主要是体现消费的增量空间不足，持续推动较弱，目前虽有消息面干扰，但是并未完全打破区间的主要逻辑。短期来看，现货端存在相对压力，尤其是差货集中出库预期施压比较明显，对阶段性情绪形成压制，期价或有回落。 【交易策略】 苹果05合约短期偏弱波动，操作方面建议回归观望。 红枣： 【市场逻辑】 供给端来看，内地批发市场余货量处于近年同期低位，剩余货源多集中于大型企业及各交割库，大型企业及期现公司出货节奏对短期市场到货量影响明显。需求端来看，现货价格走低后部分贸易商逢低补库，近期现货成交好转一度带动枣价小幅反弹。目前天气逐步转暖，终端红枣消费逐步转淡，叠加仓单数量处于近年同期高位，枣价依然承压。红枣整体上呈现供需双弱的模式，期价震荡运行为主。 【交易策略】 以宽幅震荡思路对待，逢反弹可尝试区间偏空，期价运行空间参考11900-13600. 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分市场消息变化.............................................................................................................................1一、苹果市场情况....................................................................................................................................1(一）库存情况.........................................................................................................................................1(二）现货市场情况..................................................................................................................................1二、红枣市场情况....................................................................................................................................2三、白糖市场情况....................................................................................................................................2四、橡胶市场情况....................................................................................................................................2五、纸浆市场情况....................................................................................................................................2第三部分行情回顾....................................................................................................................................2一、期货行情回顾....................................................................................................................................3二、现货行情回顾....................................................................................................................................5第四部分基差情况....................................................................................................................................7第五部分月间价差情况.............................................................................................................................9第六部分期货持仓情况...........................................................................................................................11第七部分期货仓单情况...........................................................................................................................12第八部分期权相关数据...........................................................................................................................13一、苹果期权数据..................................................................................................................................13二、白糖期权数据..................................................................................................................................14三、橡胶期权数据..................................................................................................................................15 图目录 图1：苹果主力期货合约.......................................................................................................................................................................3图2：红枣主力期货合约..............................................................................