阿尔法收益修复，CTA策略持续向好

阿尔法收益修复，CTA策略持续向好 2024年03月13日 曹洋首席分析师从业资格号：F3012297投资咨询号：Z0013048Tel：8621-63325888-3904Email：yang.cao@orientfutures.com ★本周市场回顾：（03.04-03.08） 股票市场，各大主要指数小幅收涨，沪深300周度收益为0.82%，较之于中小盘的0.08%和0.51%的涨幅较显著。本周各大类风格因子涨跌参半，其中贝塔、流动性和残差波动率因子录得显著正收益，剩余因子中账面市值比和盈利率因子的跌幅较大。 商品市场小幅收涨，南华综合指数1.48%。风格因子方面，本周因子涨跌参半，基差动量因子、波动率因子和对冲压力因子的涨幅较显著，其余因子中横截面动量和期限结构因子跌幅显著。 联系人徐凡从业资格号：F03107676Tel：8621-63325888-3975Email：fan.xu@orientfutures.com ★主要策略表现及配置建议： 股票类策略相较上周涨幅收窄，CTA策略延续涨势。量化多头策略，在跟踪管理人普遍录得正超额，相较上周超额有所修复，中小盘指增超额表现相对靠前。CTA策略量化CTA表现好于上周，主观CTA表现弱于上周。在跟踪管理人涨多跌少，中长周期管理人表现相对优于短周期管理人，时序和截面策略均有所表现，基本面策略持续向好。市场中性策略有所反弹。多头端，500指增和1000指增超额有一定修复；对冲端，IC、IM贴水走阔，有利于中性持仓。二者共振作用下，在跟踪管理人普遍录得正收益。套利策略盈利收窄，期货策略和转债套利表现相对靠前，期权策略相对一般，同策略管理人之间有所分化。 联系人陈晓菲从业资格号：F03107718Tel：8621-63325888-2016Email：xiaofei.chen@orientfutures.com 联系人李玲慧从业资格号：F03107545Tel：8621-63325888-1585Email：linghui.li@orientfutures.com ★FOF组合跟踪：（模拟组合，非实盘产品） 本期（2024.03.04-2024.03.11），稳健型FOF组合01基金净值从1.1590微升，区间累计收益0.01%，区间最大回撤为0.00%，组合表现在前期未随权益市场同步下跌，仅出现较小回撤，当前组合确随着权益市场同步反弹，整体表现较为稳健。今年以来，年化总收益为7.24%，年化主动收益为13.55%，夏普比率为0.61，卡玛比率为0.82，主动收益表现较好，年化总风险为6.96%，年化主动风险为8.54%，最大回撤为5.14%，优于中证FOF基金。产品的累计收益在近三月，近半年，近一年，成立至今区间表现优于中证FOF基金,分别有77.78%的月份，66.67%的季度，66.67%的年度表现优于中证FOF基金。 目录 1、一周市场表现回顾................................................................................................................................................................32、各策略周度表现及配置建议..............................................................................................................................................53、FOF组合跟踪...................................................................................................................................................................103.1.本期表现............................................................................................................................................................................103.2.历史表现............................................................................................................................................................................103.3.业绩对比............................................................................................................................................................................124、风险提示..............................................................................................................................................................................12 图表目录 图表1：股票市场表现.............................................................................................................................................................4图表2：全市场股票风格因子收益（本周）.........................................................................................................................4图表3：全市场股票风格因子收益（今年以来）.................................................................................................................4图表4：商品市场表现.............................................................................................................................................................5图表5：商品市场风格因子收益（本周）.............................................................................................................................5图表6：商品市场风格因子收益（今年以来）.....................................................................................................................5图表7：各策略表现.................................................................................................................................................................6图表8：精选策略指数表现.....................................................................................................................................................6图表9：指数增强策略管理人表现.........................................................................................................................................7图表10：市场中性策略管理人表现.......................................................................................................................................8图表11：量化CTA策略管理人表现.....................................................................................................................................8图表12：套利策略管理人表现...............................................................................................................................................9图表13：组合及持仓净值表现.............................................................................................................................................11图表14：组合持仓分布.........................................................................................................................................................11图表15：持仓表现.................................................................................................................................................................12附表16：商品市场风格因子构造方式.................................................................................................................................13 1、一周市场表现回顾 本周股票市场，各大主要指数小幅收涨，沪深300周度收益为0.82%，较之于中小