阿尔法策略持续回调，CTA策略盈利
阿尔法策略持续回调，CTA策略盈利 2024年04月24日 曹洋首席分析师从业资格号：F3012297投资咨询号：Z0013048Tel：8621-63325888-3904Email：yang.cao@orientfutures.com ★本周市场回顾：（04.15-04.19） 股票市场，各大主要指数涨跌分化，沪深300周度收益为1.89%，较之于中小盘的0.71%和-1.39%的涨跌幅居中。本周各大类风格因子多数收涨，其中残差波动率和杠杆率因子未录得显著正收益，剩余因子中规模因子和盈利率因子的涨幅最大。 商品市场小幅收涨，南华综合指数0.42%。风格因子方面，本周因子涨跌参半，价值因子和流动性因子的涨幅较显著，其余因子中偏度因子的跌幅显著，重点关注拐点引起的行情趋势。 联系人徐凡从业资格号：F03107676Tel：8621-63325888-3975Email：fan.xu@orientfutures.com 除了CTA和纯债策略外，其他策略均有所回撤。量化多头策略持续回撤，幅度有所收窄，在跟踪管理人超额表现分化，300指增表现靠前，大部分录得正超额，表现好于上周；500和1000指增普遍录得负超额，表现弱于上周。阿尔法环境波动性增加，大盘风格相对占优。建议均衡配置，关注风控层面严格的管理人。CTA策略转为盈利，主观CTA和量化CTA表现相近，量化CTA略靠前。在跟踪管理人涨多跌少，整体来看各周期管理人均有所表现，同时分化也较为显著。时序策略相对优于截面策略，期限结构策略有所修复。市场中性策略回撤。多头端，500指增和1000指增超额出现较显著回撤，多数管理人录得负超额；对冲端，IC、IM贴水出现一定收敛，基差波动相对较小，不利于中性持仓。在跟踪管理人普遍下跌，相较上周收益下滑。 联系人陈晓菲从业资格号：F03107718Tel：8621-63325888-2016Email：xiaofei.chen@orientfutures.com 联系人李玲慧从业资格号：F03107545Tel：8621-63325888-1585Email：linghui.li@orientfutures.com ★FOF组合跟踪：（模拟组合，非实盘产品） 本期（2024.04.15-2024.04.22），稳健型FOF组合01基金净值从1.1730下降至1.1682，区间累计收益-0.41%，区间最大回撤为0.41%，当前组合随着权益市场同步反弹，处在净值震荡周期，整体表现较为稳健。成立以来，年化总收益为7.24%，年化主动收益为10.80%，夏普比率为0.62，卡玛比率为0.83，主动收益表现较好，年化总风险为6.83%，年化主动风险为8.45%，最大回撤为5.14%，优于中证FOF基金。产品的累计收益在近三月，近半年，近一年，成立至今区间表现优于中证FOF基金,分别有78.57%的月份，70.00%的季度，66.67%的年度表现优于中证FOF基金。 目录 1、一周市场表现回顾................................................................................................................................................................32、各策略周度表现及配置建议..............................................................................................................................................53、FOF组合跟踪...................................................................................................................................................................103.1.本期表现............................................................................................................................................................................103.2.历史表现............................................................................................................................................................................103.3.业绩对比............................................................................................................................................................................124、风险提示..............................................................................................................................................................................12 图表目录 图表1：股票市场表现.............................................................................................................................................................4图表2：全市场股票风格因子收益（本周）.........................................................................................................................4图表3：全市场股票风格因子收益（今年以来）.................................................................................................................4图表4：商品市场表现.............................................................................................................................................................5图表5：商品市场风格因子收益（本周）.............................................................................................................................5图表6：商品市场风格因子收益（今年以来）.....................................................................................................................5图表7：各策略表现.................................................................................................................................................................6图表8：精选策略指数表现.....................................................................................................................................................6图表9：指数增强策略管理人表现.........................................................................................................................................7图表10：市场中性策略管理人表现.......................................................................................................................................8图表11：量化CTA策略管理人表现.....................................................................................................................................8图表12：套利策略管理人表现...............................................................................................................................................9图表13：组合及持仓净值表现.............................................................................................................................................11图表14：组合持仓分布.........................................................................................................................................................11图表15：持仓表现.................................................................................................................................................................12附表16：商品市场风格因子构造方式.................................................................................................................................13 1、一周市场表现回顾 本周股票市场
