股票策略回调，量化CTA盈利收窄
股票策略回调，量化CTA盈利收窄 2023年12月13日 曹洋首席分析师（有色金属）从业资格号：F3012297投资咨询号：Z0013048Tel：8621-63325888-3904Email：yang.cao@orientfutures.com ★本周市场回顾：（12.04-12.08） 股票市场，各大主要指数整体扩大跌幅，沪深300周度收益为-1.55%，较之于中小盘的-0.06%和0.24%的涨跌幅较显著。本周各大类风格因子跌幅较多，其中仅动量和成长因子录得正收益，剩余因子中流动性和残差波动率因子的跌幅较大。 商品市场扩大跌幅，南华综合指数收涨-0.42%，其中属农产品反转跌幅最显著。风格因子方面，本周期限结构因子大幅收涨，其余因子无明显涨跌。整体来看近期的市场时序波动率回调，CTA具备投资价值，短期来看的话市场波动率会小幅回调。 联系人徐凡从业资格号：F03107676Tel：8621-63325888-3975Email：fan.xu@orientfutures.com ★主要策略表现及配置建议： 联系人陈晓菲从业资格号：F03107718Tel：8621-63325888-2016Email：xiaofei.chen@orientfutures.com 仅量化CTA和纯债策略微幅盈利，其他策略均回撤。量化多头策略，在跟踪管理人中，500指增管理人普遍录得负超额，300指增和1000指增管理人超额表现涨跌参半，300指增的超额表现相对靠前。CTA策略表现分化，量化CTA盈利而主观CTA持续回撤。在跟踪管理人涨多跌少，中短周期以及日内表现相对优于长周期；截面策略相对好于时序策略，期限结构策略表现较好，基本面策略相对一般。市场中性策略收益转跌。多头端，管理人超额较上周有所下滑，尤其是500指增；对冲端，IC、IM基差贴水收敛较多，不利于中性策略持仓。在跟踪管理人普遍出现回撤。套利策略回撤扩大，期货套利表现相对靠前，在跟踪管理人普遍较上周表现提升，期权和可转债管理人表现分化。 联系人李玲慧从业资格号：F03107545Tel：8621-63325888-1585Email：linghui.li@orientfutures.com ★FOF组合跟踪：（模拟组合，非实盘产品） 本期（2023.12.04-2023.12.11），稳健型FOF组合01基金净值从1.1738上升至1.1739，区间累计收益0.01%，区间最大回撤为0.03%，回撤控制能力较好。成立以来,年化总收益为8.92%，年化主动收益为15.57%，夏普比率为0.87，卡玛比率为1.15，主动收益表现较好，年化总风险为6.83%，年化主动风险为8.17%，最大回撤为5.14%，优于中证FOF基金。产品的累计收益在近一周，近一月，近三月，近半年，年初至今，近一年，成立至今区间表现优于中证FOF基金；分别有83.33%的月份，75.00%的季度，100.00%的年度表现优于中证FOF基金。 目录 1、一周市场表现回顾................................................................................................................................................................32、各策略周度表现及配置建议..............................................................................................................................................53、FOF组合跟踪...................................................................................................................................................................103.1.本期表现............................................................................................................................................................................103.2.历史表现............................................................................................................................................................................103.3.业绩对比............................................................................................................................................................................124、风险提示..............................................................................................................................................................................12 图表目录 图表1：股票市场表现.............................................................................................................................................................4图表2：全市场股票风格因子收益（本周）.........................................................................................................................4图表3：全市场股票风格因子收益（今年以来）.................................................................................................................4图表4：商品市场表现.............................................................................................................................................................5图表5：商品市场风格因子收益（本周）.............................................................................................................................5图表6：商品市场风格因子收益（今年以来）.....................................................................................................................5图表7：各策略表现.................................................................................................................................................................6图表8：精选策略指数表现.....................................................................................................................................................6图表9：指数增强策略管理人表现.........................................................................................................................................7图表10：市场中性策略管理人表现.......................................................................................................................................8图表11：量化CTA策略管理人表现.....................................................................................................................................8图表12：套利策略管理人表现...............................................................................................................................................9图表13：组合及持仓净值表现.............................................................................................................................................11图表14：组合持仓分布.........................................................................................................................................................11图表15：持仓表现.................................................................................................................................................................12附表16：商品市场风格因子构造方式.................................................................................................................................13 1、一周市场表现回
