FOF研究重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。风险中性定价原理（risk-neutralvaluation）[Table_Title]CTA策略转跌，股票策略持续回调[Table_Rank]报告日期：2022年9月16日[Table_Summary]★市场回顾8月当月截至26日，A股市场呈现窄幅震荡走势，主要指数收跌，大市值表现强于中小市值，市场相对偏好价值风格。债券市场，资金面流动性充裕，整体利率下行。转债方面，成交量萎缩。商品市场，市场延续震荡走势，呈现周度反转的态势。板块表现分化，农产品相对表现靠前，黑色板块表现靠后。★各策略表现主流策略中，债券策略（除转债）、期权策略、套利在8月录得正收益，其他子策略均为负收益，其中股票类策略调整幅度最显著，CTA策略由涨转跌。股票策略中，主观多头表现分化，均衡配置和偏价值风格的管理人相对占优。指增策略，阿尔法环境受到一定影响。债券策略中，中长久期的策略表现较好；转债策略回调显著，强势板块下跌。商品策略中，长周期和短周期管理人好于中周期管理人。★配置建议股票方面，主观多头策略关注均衡配置、低估值选股、仓位控制的管理人。指增策略，关注风险敞口控制严格的管理人。债券方面，久期策略相对占优。可转债相关策略继续关注，尤其是有选债能力的管理人。商品方面，复合型CTA策略相对优于单一策略，长周期管理人和短周期反转策略有优势的管理人建议跟踪。市场中性和套利策略，可以挖掘策略有特色的管理人。★风险提示宏观经济衰退、地缘政治风险以及策略自身风险需要谨慎。[Table_Analyser]王冬黎高级分析师(金融工程)从业资格号：F3032817投资咨询号：Z0014348Tel：8621-63325888-3975Email：dongli.wang@orientfutures.com月度报告-FOF研究 月度报告2022-09-162期货研究报告【行业研究】目录1.市场表现回顾.........................................................................................................................................................................41.1.股票市场..............................................................................................................................................................................41.2.债券市场..............................................................................................................................................................................41.3.商品市场..............................................................................................................................................................................52.各策略表现回顾.....................................................................................................................................................................62.1.股票策略..............................................................................................................................................................................62.2.债券策略..............................................................................................................................................................................62.3.CTA策略..............................................................................................................................................................................63.细分策略私募表现.................................................................................................................................................................73.1.主观多头..............................................................................................................................................................................73.2.指数增强..............................................................................................................................................................................73.3.量化CTA.............................................................................................................................................................................93.4.股票市场中性....................................................................................................................................................................103.5.套利....................................................................................................................................................................................104.配置建议...............................................................................................................................................................................115.风险提示...............................................................................................................................................................................11 月度报告2022-09-163期货研究报告图表目录图表1：股票市场8月涨跌幅......................................................................................................................................................................4图表2：债券市场8月涨跌幅......................................................................................................................................................................5图表3：商品市场8月涨跌幅......................................................................................................................................................................5图表4：各策略表现......................................................................................................................................................................................6图表5：主观多头策略..................................................................................................................................................................................7图表6：指数增强策略................................................................................................................................